福耀玻璃[600660] 008
☆行业分析☆ ◇600660 福耀玻璃 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】玻璃及玻璃制品业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600507｜长力股份｜ 6.84｜ 2.40｜ 70.11｜ 2｜ 81.86｜ 1｜3982.3｜ 1｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜000901｜航天科技｜ 2.22｜ 2.22｜ 4.23｜27｜ 1.35｜27｜1316.0｜ 2｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜000710｜天兴仪表｜ 1.51｜ 0.68｜ 3.46｜28｜ 2.87｜24｜447.11｜ 3｜
｜000519｜银河动力｜ 1.91｜ 1.56｜ 4.73｜26｜ 2.21｜26｜134.88｜ 4｜
｜000622｜S*ST恒立｜ 1.42｜ 0.66｜ 2.54｜30｜ 0.64｜29｜ 72.02｜ 5｜
｜600178｜东安动力｜ 4.62｜ 4.62｜ 37.39｜ 7｜ 16.27｜11｜ 69.69｜ 6｜
｜000760｜博盈投资｜ 2.37｜ 2.37｜ 6.51｜23｜ 4.47｜21｜ 67.62｜ 7｜
｜600742｜一汽富维｜ 2.12｜ 2.12｜ 20.79｜14｜ 23.65｜ 6｜ 47.61｜ 8｜
｜002013｜中航精机｜ 1.29｜ 0.90｜ 7.04｜22｜ 3.08｜23｜ 47.22｜ 9｜
｜600482｜风帆股份｜ 4.61｜ 2.95｜ 25.65｜11｜ 19.90｜ 9｜ 46.23｜10｜
｜600480｜凌云股份｜ 3.12｜ 2.07｜ 23.06｜12｜ 17.49｜10｜ 44.79｜11｜
｜000581｜威孚高科｜ 5.67｜ 3.52｜ 49.12｜ 5｜ 21.22｜ 7｜ 40.06｜12｜
｜001696｜宗申动力｜ 6.01｜ 4.52｜ 27.92｜10｜ 26.88｜ 4｜ 39.95｜13｜
｜002048｜宁波华翔｜ 4.94｜ 4.23｜ 35.28｜ 8｜ 21.09｜ 8｜ 28.23｜14｜
｜600523｜贵航股份｜ 2.89｜ 1.41｜ 22.12｜13｜ 12.74｜12｜ 22.86｜15｜
｜002190｜成飞集成｜ 1.29｜ 0.41｜ 6.34｜24｜ 1.12｜28｜ 19.67｜16｜
｜600960｜滨州活塞｜ 1.63｜ 0.90｜ 17.85｜15｜ 8.26｜16｜ 14.07｜17｜
｜000665｜武汉塑料｜ 1.77｜ 1.16｜ 8.65｜21｜ 4.51｜20｜ 5.84｜18｜
｜000559｜万向钱潮｜ 10.26｜ 5.12｜ 57.55｜ 3｜ 38.44｜ 3｜ 1.68｜19｜
｜600081｜东风科技｜ 3.14｜ 1.41｜ 13.05｜19｜ 8.81｜15｜ 1.45｜20｜
｜600660｜福耀玻璃｜ 20.03｜ 17.63｜ 88.46｜ 1｜ 41.44｜ 2｜ 1.39｜21｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600676｜交运股份｜ 7.31｜ 3.72｜ 44.35｜ 6｜ 26.41｜ 5｜ -2.92｜22｜
｜002085｜万丰奥威｜ 2.84｜ 1.13｜ 14.92｜17｜ 9.23｜14｜ -3.49｜23｜
｜002126｜银轮股份｜ 1.00｜ 0.38｜ 11.60｜20｜ 6.40｜18｜ -9.98｜24｜
｜000980｜金马股份｜ 3.17｜ 2.23｜ 15.85｜16｜ 4.21｜22｜-20.58｜25｜
｜000700｜模塑科技｜ 3.09｜ 3.09｜ 34.28｜ 9｜ 10.16｜13｜-21.53｜26｜
｜600151｜航天机电｜ 7.49｜ 7.49｜ 54.40｜ 4｜ 6.59｜17｜-63.17｜27｜
｜600114｜东睦股份｜ 1.96｜ 1.08｜ 13.72｜18｜ 4.59｜19｜-192.2｜28｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜600715｜ ST松辽 ｜ 2.24｜ 1.53｜ 3.29｜29｜ 0.46｜30｜-228.3｜29｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜600148｜长春一东｜ 1.42｜ 1.42｜ 6.08｜25｜ 2.78｜25｜-399.0｜30｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 福耀玻璃 ｜ 20.03｜ 17.63｜ 88.46｜ 1｜ 41.44｜ 2｜ 1.39｜21｜
｜ 行业平均 ｜ 4.01｜ 2.83｜ 24.34｜ ｜ 14.30｜ ｜183.65｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜400.09｜522.94｜263.37｜ ｜ 189.70｜ ｜-99.25｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600742｜一汽富维｜ 2.37｜31｜ 7.59｜31｜ 12.16｜ 5｜ 0.85｜ 1｜
｜001696｜宗申动力｜ 19.16｜12｜ 10.90｜12｜ 18.02｜ 1｜ 0.49｜ 2｜
｜600480｜凌云股份｜ 25.03｜24｜ 7.19｜24｜ 15.71｜ 3｜ 0.40｜ 3｜
｜000581｜威孚高科｜ 19.56｜ 4｜ 10.64｜ 4｜ 8.55｜ 7｜ 0.40｜ 4｜
｜002048｜宁波华翔｜ 20.88｜14｜ 8.74｜14｜ 14.74｜ 4｜ 0.37｜ 5｜
｜600660｜福耀玻璃｜ 41.14｜28｜ 14.91｜28｜ 15.90｜ 2｜ 0.31｜ 6｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600523｜贵航股份｜ 23.55｜27｜ 6.14｜27｜ 5.71｜ 9｜ 0.27｜ 7｜
｜002126｜银轮股份｜ 29.33｜16｜ 4.13｜16｜ 5.42｜11｜ 0.26｜ 8｜
｜600178｜东安动力｜ 12.46｜23｜ 6.67｜23｜ 5.38｜12｜ 0.23｜ 9｜
｜002190｜成飞集成｜ 31.19｜17｜ 24.30｜17｜ 5.29｜14｜ 0.21｜10｜
｜002013｜中航精机｜ 20.17｜13｜ 7.72｜13｜ 5.55｜10｜ 0.19｜11｜
｜600960｜滨州活塞｜ 22.97｜32｜ 3.55｜32｜ 4.39｜18｜ 0.18｜12｜
｜000559｜万向钱潮｜ 17.98｜ 3｜ 4.76｜ 3｜ 11.78｜ 6｜ 0.18｜13｜
｜002085｜万丰奥威｜ 14.25｜15｜ 4.13｜15｜ 4.72｜16｜ 0.13｜14｜
｜600676｜交运股份｜ 19.21｜29｜ 3.41｜29｜ 5.38｜13｜ 0.12｜15｜
｜000700｜模塑科技｜ 26.46｜ 7｜ 3.19｜ 7｜ 4.47｜17｜ 0.10｜16｜
｜000980｜金马股份｜ 19.97｜11｜ 7.55｜11｜ 2.86｜20｜ 0.10｜17｜
｜600482｜风帆股份｜ 12.52｜25｜ 1.44｜25｜ 2.74｜21｜ 0.06｜18｜
｜600507｜长力股份｜ 6.44｜26｜ 0.50｜26｜ 2.27｜22｜ 0.06｜19｜
｜000710｜天兴仪表｜ 13.49｜ 8｜ 2.41｜ 8｜ 6.60｜ 8｜ 0.05｜20｜
｜000901｜航天科技｜ 26.11｜10｜ 7.35｜10｜ 3.12｜19｜ 0.04｜21｜
｜000665｜武汉塑料｜ 21.72｜ 6｜ 1.54｜ 6｜ 4.96｜15｜ 0.04｜22｜
｜600151｜航天机电｜ 22.05｜22｜ 3.23｜22｜ 1.70｜24｜ 0.03｜23｜
｜000519｜银河动力｜ 20.53｜ 1｜ 2.39｜ 1｜ 1.56｜25｜ 0.03｜24｜
｜600081｜东风科技｜ 13.31｜19｜ 0.82｜19｜ 2.15｜23｜ 0.02｜25｜
｜000760｜博盈投资｜ 9.67｜ 9｜ -0.25｜ 9｜ -0.62｜26｜ 0.00｜26｜
｜600715｜ ST松辽 ｜ 17.65｜30｜ -8.94｜30｜ -2.28｜27｜ -0.02｜27｜
｜000622｜S*ST恒立｜ 25.74｜ 5｜ -8.24｜ 5｜ -4.22｜29｜ -0.04｜28｜
｜600114｜东睦股份｜ 10.78｜20｜ -4.74｜20｜ -3.95｜28｜ -0.11｜29｜
｜600148｜长春一东｜ 15.77｜21｜ -9.06｜21｜ -9.49｜30｜ -0.18｜30｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 福耀玻璃 ｜ 41.14｜28｜ 14.91｜28｜ 15.90｜ 2｜ 0.31｜ 6｜
｜ 行业平均 ｜ 19.38｜ ｜ 4.13｜ ｜ 5.02｜ ｜ 0.16｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 112.26｜ ｜ 260.82｜ ｜ 216.82｜ ｜ 94.92｜ ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000710｜天兴仪表｜ 1.51｜ 0.68｜ 3.39｜29｜ 1.65｜24｜424.03｜ 1｜
｜000901｜航天科技｜ 2.22｜ 2.22｜ 4.15｜27｜ 0.80｜28｜359.14｜ 2｜
｜000519｜银河动力｜ 1.91｜ 1.56｜ 4.69｜26｜ 1.48｜26｜127.33｜ 3｜
｜000760｜博盈投资｜ 2.37｜ 1.84｜ 6.83｜23｜ 2.94｜19｜ 86.45｜ 4｜
｜000622｜S*ST恒立｜ 1.42｜ 0.66｜ 2.56｜30｜ 0.40｜30｜ 77.55｜ 5｜
｜600742｜一汽富维｜ 2.12｜ 2.12｜ 20.68｜14｜ 13.64｜ 6｜ 46.69｜ 6｜
｜001696｜宗申动力｜ 6.01｜ 4.52｜ 26.84｜11｜ 16.89｜ 5｜ 28.81｜ 7｜
｜600178｜东安动力｜ 4.62｜ 2.33｜ 36.32｜ 7｜ 11.06｜10｜ 28.73｜ 8｜
｜600480｜凌云股份｜ 3.12｜ 2.07｜ 22.38｜12｜ 10.75｜11｜ 19.03｜ 9｜
｜002190｜成飞集成｜ 1.29｜ 0.41｜ 5.71｜25｜ 0.83｜27｜ 11.74｜10｜
｜002013｜中航精机｜ 1.29｜ 0.90｜ 6.88｜22｜ 1.91｜23｜ 10.38｜11｜
｜600523｜贵航股份｜ 2.89｜ 1.41｜ 21.27｜13｜ 7.93｜12｜ 0.83｜12｜
｜000980｜金马股份｜ 3.17｜ 2.23｜ 16.06｜16｜ 2.84｜21｜ -1.89｜13｜
｜600960｜滨州活塞｜ 1.63｜ 0.90｜ 17.91｜15｜ 5.35｜15｜ -2.98｜14｜
｜002048｜宁波华翔｜ 4.94｜ 4.23｜ 34.18｜ 8｜ 12.79｜ 7｜ -7.11｜15｜
｜000559｜万向钱潮｜ 10.26｜ 5.12｜ 59.46｜ 3｜ 24.20｜ 3｜-11.22｜16｜
｜600676｜交运股份｜ 7.31｜ 3.72｜ 43.86｜ 6｜ 16.93｜ 4｜-25.01｜17｜
｜002085｜万丰奥威｜ 2.84｜ 1.13｜ 14.25｜17｜ 5.52｜14｜-26.04｜18｜
｜000581｜威孚高科｜ 5.67｜ 3.52｜ 46.16｜ 5｜ 12.61｜ 8｜-30.97｜19｜
｜002126｜银轮股份｜ 1.00｜ 0.38｜ 11.21｜20｜ 4.11｜17｜-33.20｜20｜
｜000665｜武汉塑料｜ 1.77｜ 1.16｜ 8.34｜21｜ 2.81｜22｜-42.37｜21｜
｜000700｜模塑科技｜ 3.09｜ 1.85｜ 34.13｜ 9｜ 6.89｜13｜-48.21｜22｜
｜600660｜福耀玻璃｜ 20.03｜ 10.00｜ 93.55｜ 1｜ 25.47｜ 2｜-49.75｜23｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600482｜风帆股份｜ 4.61｜ 2.95｜ 27.28｜10｜ 12.22｜ 9｜-70.47｜24｜
｜600151｜航天机电｜ 7.49｜ 7.49｜ 48.01｜ 4｜ 3.18｜18｜-72.80｜25｜
｜600715｜ ST松辽 ｜ 2.24｜ 1.53｜ 3.57｜28｜ 0.43｜29｜-151.3｜26｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜600114｜东睦股份｜ 1.96｜ 1.08｜ 14.03｜18｜ 2.87｜20｜-190.7｜27｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜600081｜东风科技｜ 3.14｜ 1.41｜ 12.30｜19｜ 5.09｜16｜-241.1｜28｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜600507｜长力股份｜ 6.84｜ 2.40｜ 69.14｜ 2｜ 51.14｜ 1｜-330.4｜29｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜600148｜长春一东｜ 1.42｜ 0.56｜ 6.37｜24｜ 1.61｜25｜-477.5｜30｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 福耀玻璃 ｜ 20.03｜ 10.00｜ 93.55｜ 1｜ 25.47｜ 2｜-49.75｜23｜
｜ 行业平均 ｜ 4.01｜ 2.41｜ 24.05｜ ｜ 8.88｜ ｜-19.75｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜400.09｜314.56｜289.00｜ ｜ 186.85｜ ｜151.93｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600742｜一汽富维｜ 1.86｜31｜ 7.62｜31｜ 7.42｜ 5｜ 0.49｜ 1｜
｜001696｜宗申动力｜ 19.69｜12｜ 11.25｜12｜ 12.48｜ 1｜ 0.32｜ 2｜
｜600480｜凌云股份｜ 24.01｜24｜ 6.23｜24｜ 9.03｜ 2｜ 0.21｜ 3｜
｜600178｜东安动力｜ 12.65｜23｜ 8.54｜23｜ 4.71｜ 7｜ 0.20｜ 4｜
｜002048｜宁波华翔｜ 19.61｜14｜ 7.69｜14｜ 8.44｜ 3｜ 0.20｜ 5｜
｜600523｜贵航股份｜ 22.25｜27｜ 7.37｜27｜ 4.33｜ 8｜ 0.20｜ 6｜
｜002126｜银轮股份｜ 30.53｜16｜ 4.12｜16｜ 3.53｜11｜ 0.17｜ 7｜
｜002190｜成飞集成｜ 28.03｜17｜ 23.37｜17｜ 3.81｜10｜ 0.15｜ 8｜
｜000581｜威孚高科｜ 17.76｜ 4｜ 6.97｜ 4｜ 3.51｜12｜ 0.15｜ 9｜
｜002013｜中航精机｜ 19.40｜13｜ 7.54｜13｜ 3.45｜13｜ 0.11｜10｜
｜600660｜福耀玻璃｜ 38.56｜28｜ 8.69｜28｜ 6.34｜ 6｜ 0.11｜11｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000559｜万向钱潮｜ 17.28｜ 3｜ 4.67｜ 3｜ 7.61｜ 4｜ 0.11｜12｜
｜600960｜滨州活塞｜ 22.84｜32｜ 3.36｜32｜ 2.74｜17｜ 0.11｜13｜
｜002085｜万丰奥威｜ 12.77｜15｜ 4.59｜15｜ 3.19｜15｜ 0.09｜14｜
｜000980｜金马股份｜ 20.09｜11｜ 8.50｜11｜ 2.19｜18｜ 0.08｜15｜
｜600676｜交运股份｜ 18.76｜29｜ 3.20｜29｜ 3.31｜14｜ 0.07｜16｜
｜000901｜航天科技｜ 24.64｜10｜ 12.46｜10｜ 3.14｜16｜ 0.05｜17｜
｜000700｜模塑科技｜ 21.08｜ 7｜ 2.03｜ 7｜ 1.95｜20｜ 0.05｜18｜
｜000710｜天兴仪表｜ 13.96｜ 8｜ 2.52｜ 8｜ 4.07｜ 9｜ 0.03｜19｜
｜600151｜航天机电｜ 24.40｜22｜ 5.01｜22｜ 1.28｜21｜ 0.02｜20｜
｜600482｜风帆股份｜ 12.23｜25｜ 0.69｜25｜ 0.82｜23｜ 0.02｜21｜
｜000519｜银河动力｜ 19.09｜ 1｜ 2.22｜ 1｜ 0.98｜22｜ 0.02｜22｜
｜000665｜武汉塑料｜ 19.93｜ 6｜ 1.03｜ 6｜ 2.14｜19｜ 0.02｜23｜
｜000760｜博盈投资｜ 8.89｜ 9｜ -0.25｜ 9｜ -0.39｜24｜ 0.00｜24｜
｜600715｜ ST松辽 ｜ 16.28｜30｜ -1.81｜30｜ -0.42｜25｜ 0.00｜25｜
｜000622｜S*ST恒立｜ 24.99｜ 5｜ -8.04｜ 5｜ -2.61｜27｜ -0.02｜26｜
｜600507｜长力股份｜ 5.54｜26｜ -0.36｜26｜ -1.07｜26｜ -0.03｜27｜
｜600081｜东风科技｜ 11.67｜19｜ -2.27｜19｜ -3.62｜28｜ -0.04｜28｜
｜600114｜东睦股份｜ 8.19｜20｜ -7.18｜20｜ -3.74｜29｜ -0.11｜29｜
｜600148｜长春一东｜ 10.72｜21｜ -13.26｜21｜ -7.89｜30｜ -0.15｜30｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
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｜ 福耀玻璃 ｜ 38.56｜28｜ 8.69｜28｜ 6.34｜ 6｜ 0.11｜11｜
｜ 行业平均 ｜ 18.26｜ ｜ 3.88｜ ｜ 2.69｜ ｜ 0.09｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 111.20｜ ｜ 123.72｜ ｜ 135.62｜ ｜ 25.86｜ ｜
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【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
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｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜ 2.77｜ 11.75｜ 3.21｜ 6.44｜
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｜1个月 ｜ 27.23｜ 36.35｜ 12.56｜ 18.44｜
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｜3个月 ｜ 7.98｜ 39.03｜ -8.75｜ -6.13｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 69.80｜ 88.99｜ 21.86｜ 17.99｜
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｜年初至今｜ 233.93｜ 243.28｜ 71.82｜ 138.78｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 239.16｜ 269.81｜ 77.70｜ 180.94｜
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【2.行业研究】
【行业动态】
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｜ 主 题 ｜旺季来临浮法玻璃价格突破历史高位 ｜文章日期｜2009-10-23｜
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｜ 内 容 ｜ 在过去一个月中，浮法玻璃均价呈现连续攀升态势。10月中旬，｜
｜ ｜全国浮法玻璃均价继续大幅上扬，华南地区领涨，涨幅达到10.5元/ ｜
｜ ｜重量箱，涨幅达9.96%，浮法玻璃消费旺季特征逐渐显现。 ｜
｜ ｜ 中信证券建材行业分析师潘建平认为，随着浮法玻璃消费旺季的｜
｜ ｜来临，需求将会显着上升，但考虑到目前浮法玻璃价格已处历史高位｜
｜ ｜，以及未来两个月可能会有小部分停产浮法玻璃生产线复产运营，浮｜
｜ ｜法玻璃价格稳步攀升的可能性更大。 ｜
｜ ｜ 10月中旬，北京地区浮法玻璃价格出现本轮高位回调后首次大幅｜
｜ ｜上涨，均价达到94.46元/重量箱的高位，主要是浮8毫米与浮12毫米 ｜
｜ ｜产品价格上涨明显，幅度均达到5元/重量箱，上涨了5.56%；秦皇岛 ｜
｜ ｜地区浮法玻璃价格也保持上涨态势，均价达到94.23元/重量箱的高位｜
｜ ｜，这主要是由于浮4毫米和浮12毫米产品价格均上涨约3元/重量箱所 ｜
｜ ｜致；在广州地区，浮法玻璃均价涨幅达10.5元/重量箱，突破历史高 ｜
｜ ｜位，浮5毫米、浮8毫米和浮12毫米玻璃价格均上调12元/重量箱，涨 ｜
｜ ｜幅达11.54%；上海地区价格也继续呈现上涨态势，平均上涨幅度为4.｜
｜ ｜13元/重量箱，涨幅为4.19%，各品种价格上涨均较明显 ｜
｜ ｜ 对于浮法玻璃价格的未来走势，中信证券认为1-2个月内浮法玻 ｜
｜ ｜璃价格有望继续上行。其原因在于，首先，从库存数据来看，10月中｜
｜ ｜旬生产企业库位为1258万重量箱，继续出现环比下降；其次，10月是｜
｜ ｜浮法玻璃消费旺季，市场对10月份的房地产开发投资与房屋新开工面｜
｜ ｜积正面预期较强，从而将刺激浮法玻璃需求的持续上升。 ｜
｜ ｜ 华创证券建材行业分析师张弛也对记者表示，此轮价格上涨源于｜
｜ ｜两方面，一是需求方面受上游地产行业投资的拉动，从昨天公布的3 ｜
｜ ｜季度数据来看，房地产投资呈现加速上升的态势，9月房地产投资同 ｜
｜ ｜比增长37.1%，是2008年7月以来的最高水平，这提高了建筑业向好的｜
｜ ｜预期。二是玻璃企业的供给方面，尽管目前国内玻璃行业产能过剩，｜
｜ ｜但这并不意味着产量过剩。他表示，近期企业库存一直在下降，去年｜
｜ ｜年底全国停产了50多条玻璃生产线，一般来说，玻璃生产线的复产时｜
｜ ｜间要半年左右，短期内这些生产线要完全复产不是那么容易。 ｜
｜ ｜ 另一券商建材行业分析师则表示，浮法玻璃是基本的玻璃品种，｜
｜ ｜需求面广，价格的大幅上扬，将对大部分玻璃企业产生较大的正面影｜
｜ ｜响。据他介绍，南玻A的玻璃生产线目前已开始复产。南玻A董秘吴国｜
｜ ｜斌在接受记者采访时也表示，目前公司的浮法玻璃价格在高位运行。｜
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｜ 主 题 ｜平板玻璃严防产能过剩再度出现 ｜文章日期｜2009-08-28｜
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｜ 内 容 ｜ 受房地产市场回暖拉动，平板玻璃市场出现了5年来首度供应缺 ｜
｜ ｜口。但行业专家昨天向记者，平板玻璃复产和新建生产线仅需几个月｜
｜ ｜时间，因此，必须严防其产能过剩再度出现。 ｜
｜ ｜ “商品房竣工面积的大量增加，拉动玻璃需求强劲增长，而去年｜
｜ ｜底、今年初，大约20%的产能停产，加上新增产能过少，使得现有玻 ｜
｜ ｜璃产能无法满足需求，自2004年以来首次出现明显的供给缺口，从而｜
｜ ｜推动玻璃价格持续大幅上涨。”联合证券分析师周焕指出。 ｜
｜ ｜ 据统计，2008年底，国内共有浮法玻璃生产线194条，年产能5.5｜
｜ ｜2亿重量箱，占平板玻璃总产能的90%左右（另有10%左右的落后“平 ｜
｜ ｜拉工艺”玻璃产能），其中有47条线先后停产，减少产能1.3亿重量 ｜
｜ ｜箱。 ｜
｜ ｜ “今年以来，共有7条新浮法生产线投产，增加产能3000万重量 ｜
｜ ｜箱，预计下半年还有5条线投产，主要集中在河北省，预计全年新增 ｜
｜ ｜产能5000万重量箱左右。但是短期内供需缺口可能还会延续。”周焕｜
｜ ｜认为。 ｜
｜ ｜ 但国都证券建材行业研究员马琳娜告诉记者，平板玻璃复产和新｜
｜ ｜建生产线仅需几个月时间，因此，其产能过剩问题可能再度出现，需｜
｜ ｜要密切关注。 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃价格显着上涨行业景气度快速回升 ｜文章日期｜2009-08-10｜
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｜ 内 容 ｜ “最近玻璃价格涨得很厉害。”金晶科技董秘告诉记者。一季度｜
｜ ｜“忧生存”，二季度情况好转，三季度价格暴涨，玻璃行业的快速变｜
｜ ｜化让部分玻璃企业都意想不到。与此同时，玻璃原材料重油、纯碱的｜
｜ ｜价格涨幅不大。去年底、今年初停产的40余条浮法玻璃生产线目前只｜
｜ ｜有约10条复产，玻璃库存快速下降，行业出现明显由亏转盈的拐点。｜
｜ ｜种种迹象表明，这一行业的景气度正在快速回升。 ｜
｜ ｜ 兴业证券分析师王金祥指出，玻璃板块的行情是围绕房地产新开｜
｜ ｜工数据快速回升展开的，平板玻璃的15%是出口，85%内销，其中内销｜
｜ ｜中的80%是用于建筑行业，应该说房地产的复苏对玻璃板块形成直接 ｜
｜ ｜拉动。 ｜
｜ ｜ 虽然研究人员统计口径不同，但玻璃价格7月份加速上涨已是不 ｜
｜ ｜争的事实。如果从今年3月玻璃价格底部算起，涨幅更是惊人。有数 ｜
｜ ｜据显示，近日华南华东玻璃挂牌价格达到2300元/吨，距2007年玻璃 ｜
｜ ｜实际成交价的最高峰2400元/吨仅一步之遥。据国金证券统计，今年 ｜
｜ ｜前5月玻璃行业仍亏损4.29亿元，但3-5月行业已经实现盈利8670万元｜
｜ ｜，整个行业已经步入盈利通道。 ｜
｜ ｜ 除了房地产复苏的直接拉动，玻璃行业大面积停减产，一些经销｜
｜ ｜商补充低库存的采购活动均推动了玻璃价格的快速上扬。联合证券周｜
｜ ｜焕甚至判断，商品房竣工面积的大量增加强劲拉动玻璃需求，而去年｜
｜ ｜底今年初20%以上的产能停产、新增产能过少使得现有可运行玻璃产 ｜
｜ ｜能无法满足需求，玻璃行业自2004年以来首次出现明显的供给缺口。｜
｜ ｜ 然而，伴随着玻璃价格的持续上涨和利润提高，新增产能释放是｜
｜ ｜必然的。据国海证券卜忠东介绍，停产冷修生产线复产需要3个月左 ｜
｜ ｜右，新增生产线投产时间需要将近10个月左右。房地产回暖基本明确｜
｜ ｜，这波行情能持续多久，关键是要看复产情况，以及玻璃原材料纯碱｜
｜ ｜、重油的价格变化等因素。 ｜
｜ ｜ 卜忠东告诉记者，从她了解到的信息来看，玻璃行业的好日子可｜
｜ ｜以持续3个月以上，近3个月内玻璃产能可能不会出现集中增加的情况｜
｜ ｜。其他研究员也对玻璃行业的走势也表达了乐观的看法。国金证券、｜
｜ ｜招商证券认为玻璃行业刚刚摆脱周期性低谷，将进入新一轮景气周期｜
｜ ｜。兴业证券判断，平板玻璃行业已经出现全面复苏，停产生产线复产｜
｜ ｜最多使行业景气有所盘整，不会改变其上升趋势。相对于研究员的乐｜
｜ ｜观，企业的态度更趋谨慎。金晶科技董秘等企业人士表示，玻璃价格｜
｜ ｜未来走势如何“还不好判断”。 ｜
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｜ 主 题 ｜2009年8月份中国玻璃行业环境方可明朗 ｜文章日期｜2009-06-15｜
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｜ 内 容 ｜ 中国玻璃执行董事兼行政总裁张昭珩表示，玻璃行业属於经济性｜
｜ ｜滞後的行业，估计国家拉动内需，刺激经济的方案，需时半年才能真｜
｜ ｜实反映出来，故他料公司及行业的经营环境，要待八、九月份才明朗｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 中国玻璃执行董事兼行政总裁张昭珩表示，四、五月份公司的订｜
｜ ｜单及产品平均售价有向上的势头，但现时平均价格仍较去年同期下跌｜
｜ ｜15%。他指，玻璃行业属於经济性滞後的行业，估计国家拉动内需， ｜
｜ ｜刺激经济的方案，需时半年才能真实反映出来，故他料公司及行业的｜
｜ ｜经营环境，要待八、九月份才明朗。 ｜
｜ ｜ 近期油价大幅上扬，他表示，若下半年燃料成本持续上升，对公｜
｜ ｜司毛利将构成压力，公司已经有四条生产线以燃煤作为燃料，由於油｜
｜ ｜价及煤价的波动，并非正面相关，燃煤生产线的成本可望降低，公司｜
｜ ｜亦会采取内部手段控制成本，调整产品结构，增加高附加值产品的销｜
｜ ｜售比例，希望能控制毛利率在稳定的水平。 ｜
｜ ｜ 他又指，除已公布的投资计划外，公司现时并无任何新投资计划｜
｜ ｜，而对於新产品投入，他指，今年的重点是将原有的产品的生产规模｜
｜ ｜化，以提升效率，及降低成本，故今年的新产品投入的资金不多。 ｜
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｜ 主 题 ｜工信部:玻璃纤维纱销售形势仍严峻 ｜文章日期｜2009-05-06｜
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｜ 内 容 ｜ 记者昨从工业和信息化部了解到，由于固定资产投资下降，未来｜
｜ ｜我国玻璃纤维纱销售形势依然严峻。 ｜
｜ ｜ 工信部提供的数据显示，一季度，全国玻璃纤维纱产量为52万吨｜
｜ ｜，比去年同期增长9.4％，高于前两个月平均增长水平，其中池窑玻 ｜
｜ ｜璃纤维纱产量为40万吨，比去年同期增长9.8％。山东和浙江玻璃纤 ｜
｜ ｜维纱产量保持较快增长，增长速度在20％以上；重庆、江苏、北京和｜
｜ ｜安徽玻璃纤维纱产量有较大幅度的下降，下降幅度超过20％。 ｜
｜ ｜ 工信部人士认为，从销售情况看，无论是产量增长的地区还是产｜
｜ ｜量下降的地区，产销率都处于相对较低的水平。数据显示，一季度，｜
｜ ｜玻璃纤维纱产品销售率为86.3％，虽然比前两个月提高了4.5个百分 ｜
｜ ｜点，但比去年同期仍低11个百分点；产量增长较快的浙江和山东玻璃｜
｜ ｜纤维纱产品销售率仅为67％和84％，企业销售仍在低谷中徘徊。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:"玻璃-重油与纯碱价格差"系列 ｜文章日期｜2009-10-22｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐南玻、金晶、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险投资要点： ｜
｜ ｜ 9月普通平板玻璃价格已超过去年同期水平，本月汇总企业浮法 ｜
｜ ｜玻璃平均价格为74.37元/重量箱，比8月上涨1.34元/重量箱，环比上｜
｜ ｜涨1.84%，比上年同期下降0.34元/重量箱，降幅为0.46%。 ｜
｜ ｜ 其中9月下旬汇总的79个地区中荆门、深圳、厦门、邢台、洛阳 ｜
｜ ｜、广州、成都等7个地方玻璃价格环比9月中旬上涨。曲靖、石嘴山、｜
｜ ｜烟台等3地区玻璃价格环比下降，其他69地区环比未有变化。 ｜
｜ ｜ 3季度重点联系玻璃企业原材料：重油（煤焦油）平均进价2343 ｜
｜ ｜元/吨，比上季度下降1.2%，比上年同期下降30%；纯碱平均进价1319｜
｜ ｜元/吨，比上季度上涨16.5%，比上年同期下降31%。 ｜
｜ ｜ 其中9月吨纯碱价格1220元，环比8月上涨8.9%，同比上年9月下 ｜
｜ ｜降41%。9月吨重油价格3090元环比8月上涨1.3%，同比上年9月下降26｜
｜ ｜%。“重油+纯碱”环比涨3.4%，同比上年同期下降33%。 ｜
｜ ｜ 3季度玻璃-纯碱与重油价格差环比第2季度上涨39%，其中6-8月 ｜
｜ ｜玻璃行业毛利率16.7%、环比增加5.2个百分点。2003年以来“玻璃- ｜
｜ ｜纯碱与重油价格差”与实际玻璃行业毛利率相关性R^2=0.82。 ｜
｜ ｜ 其中9月玻璃-纯碱与重油价格差30.9，环比8月下降4.9%，同比 ｜
｜ ｜上年9月增加273%。价格差环比下降主要因为3mm玻璃价格下降、纯碱｜
｜ ｜与重油价格上涨所致，仍处于2006年以来最高第2个月份。 ｜
｜ ｜ 9月BMI重点玻璃产量2598万重量箱，同增2.6%；销售玻璃2799万｜
｜ ｜重量箱，同增1.8%。9月玻璃销售率为108%，比上月增加11个百分点 ｜
｜ ｜。月末玻璃库存1457万重量箱，比上年同期下降29%。 ｜
｜ ｜ 本周主要跟踪长三角、珠三角、环渤海及其他地区房地产成交放｜
｜ ｜量增长、环比上周大增。9月全国购置土地面积环比增加21%，房地产｜
｜ ｜新开工环比8月增加25%、同比增加55%，地产新开工强劲启动。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐南玻、金晶科技、福耀玻璃。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
｜ ｜→查看南 玻Ａ详细信息 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃制品:9月上旬82地区玻璃、纯碱重油价｜文章日期｜2009-09-22｜
｜ ｜格 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐金晶、南玻、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险投资要点： ｜
｜ ｜ 为应对景气复苏在之前建立全国“玻璃-重油与纯碱价格差”基 ｜
｜ ｜础上，我们近期《建立全国82个地区旬度玻璃价格跟踪体系》来及时｜
｜ ｜跟踪玻璃价格变化轨迹，数据为2008年以来旬度时间序列数据。 ｜
｜ ｜ “玻璃-重油与纯碱价格差”是衡量行业景气度最核心逻辑，我 ｜
｜ ｜们既然建立了旬度玻璃价格跟踪体系，为与之匹配我们建立起部分地｜
｜ ｜区重油与纯碱价格即时跟踪体系，该两种产品价格频率为每日。 ｜
｜ ｜ BMI提供信息9月上旬普通平板5mm玻璃平均价格为24.5元/平方米｜
｜ ｜，环比上涨1.9%、同比上涨1.7%。在被统计城市中26%城市价格上涨 ｜
｜ ｜，安徽铜陵玻璃价格比上月上涨7元/平方米，涨幅为35%。 ｜
｜ ｜ 9月平板玻璃沈阳、长春、南京、徐州、宁波、绍兴等省市价格 ｜
｜ ｜分别上涨2-4元/平方米，有11.9%的城市价格下跌，其中江苏南通市 ｜
｜ ｜普通平板5mm玻璃价格比上月下降4元/平方米，跌幅为17.4%。 ｜
｜ ｜ 9月上旬各主要城市浮法5mm玻璃平均价格为28.2元/平方米，环 ｜
｜ ｜比8月下旬上涨0.3%、环比8月上旬上涨2.3%、同比上年下降4.0%。其｜
｜ ｜中9个地区环比下降、9个地区环比上升，其他地区未有变化。 ｜
｜ ｜ 9月浮法玻璃重点城市北京、上海、福州、烟台、广州价格未有 ｜
｜ ｜变化，与8月下旬价格一致。深圳、海口环比8月下旬下降2.1%、2.9%｜
｜ ｜。成都、厦门、南京环比8月下旬上涨7.1%、3.6%、13.9%。 ｜
｜ ｜ 发改委价格监测中心9月各主要城市纯碱平均价格为1483元/吨，｜
｜ ｜比上月下跌5.1%、同比下降29.6%。我们跟踪的9月上旬华东高端重质｜
｜ ｜纯碱环比持平，轻质纯碱价格环比8月下旬上涨12%。 ｜
｜ ｜ 9月上旬受终端市场需求低迷和原油走势不稳影响，重油价格整 ｜
｜ ｜体呈现小幅波动格局。华东地区偏弱、华南略好。我们跟踪的华北石｜
｜ ｜化重油价格9月上旬环比上涨10%，长岭炼厂(工业重油)环比持平。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐南玻、金晶科技、福耀玻璃。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:构建全国旬度玻璃价格跟踪体系 ｜文章日期｜2009-09-18｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐南玻、金晶、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险 ｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 我们在20090805《“玻璃-重油与纯碱价格差”月报：玻璃行业 ｜
｜ ｜复苏，调评级至增持》中指出玻璃景气自09年Q2触底反弹、迎来5-8 ｜
｜ ｜个季度的盈利上升周期，基于玻璃行业景气复苏调行业评级至增持。｜
｜ ｜ 为应对该种变化，在之前建立的全国“玻璃-重油与纯碱价格差 ｜
｜ ｜”基础上，我们首次建立全国82个地区旬度玻璃价格跟踪体系来及时｜
｜ ｜跟踪玻璃价格变化轨迹，数据为2008年以来旬度时间序列数据。 ｜
｜ ｜ 8月下旬上述82个地区平均玻璃价格为28.1元/平方米，环比上旬｜
｜ ｜涨0.3%，环比上月涨4.1%，同比上年下降4.1%。价格在6月下旬-7月 ｜
｜ ｜下旬企稳后自8月上旬再次出现大幅上涨，目前处上升通道。 ｜
｜ ｜ 82个地区中6个地区8月下旬玻璃价格环比上旬下降，12个地区价｜
｜ ｜格环比上升，其他64个地区持平。福州、烟台、深圳环比涨4.2%、2.｜
｜ ｜9%、6.7%。北京、广州、海口持平。上海、成都下降5.9%、20%。 ｜
｜ ｜ 8月全国“玻璃-重油与纯碱价格差”29，环比增加74%、同比增 ｜
｜ ｜加326%，创2006年以来单月新高，景气持续高企。主要因为当月玻璃｜
｜ ｜价格环比涨14%、同增2%，纯碱与重油价格均同环比下降所致。 ｜
｜ ｜ 8月BMI玻璃企业产量同比下降3%、环比增加2%，销量同比增长5.｜
｜ ｜5%、环比下降15%，本月销售率为96%、比上月下降19个百分点。月末｜
｜ ｜玻璃库存比上年同期下降16%、环比上月增加15%。 ｜
｜ ｜ 82个地区玻璃价格跟踪体系显示玻璃价格处于提升通道，“玻璃｜
｜ ｜-重油与纯碱价格差”显示玻璃盈利亦处于加速提升通道中。8月下旬｜
｜ ｜玻璃需求进入旺季后，预期年底之前玻璃景气度仍将维持高位。 ｜
｜ ｜ 8月全国玻璃产量同比大增9%，带动累计玻璃产量增速转正，需 ｜
｜ ｜求好转导致盈利增加驱动企业扩大产量。8月房地产新开工和施工面 ｜
｜ ｜积同环比大幅增加，预示未来玻璃需求仍处于景气复苏期。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐福耀玻璃、南玻、金晶科技。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
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｜ 主 题 ｜市场回暖玻璃行业谨慎复产 ｜文章日期｜2009-08-13｜
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｜ 内 容 ｜ 3月份开始的楼市回暖导致开发商对在建项目加速收尾，使得玻 ｜
｜ ｜璃需求快速上升，玻璃价格8月也迅速蹿上历史高点。但记者在采访 ｜
｜ ｜中了解到，尽管去年以来停产的生产线多达47条，企业对于玻璃生产｜
｜ ｜线复工的态度却十分谨慎，复工的计划也还未明朗。 ｜
｜ ｜ 近段时间以来，水泥行业大肆扩大产能，但同属建材类的玻璃行｜
｜ ｜业显得平静许多。本报数据库在搜索7月以来玻璃行业生产线复工信 ｜
｜ ｜息时，三峡新材成了目前唯一一家发布复产公告的上市公司。 ｜
｜ ｜ 按照相关行业协会的不完全统计，包括关停的47条在内，玻璃行｜
｜ ｜业全行业约有190条左右的生产线。目前虽有一部分生产线陆续复产 ｜
｜ ｜，但复产的生产线不到10条。分析师却认为，目前的产能已经足够，｜
｜ ｜这可能是企业慎言复工的原因。 ｜
｜ ｜ 以浮法玻璃为例，2008年浮法玻璃的年生产能力为5.3亿重量箱 ｜
｜ ｜，每月大约的产量就在4500万重量箱左右，根据2009年6月份公布的 ｜
｜ ｜数据来看，浮法玻璃的产量已经达到了4800万重量箱左右，目前在产｜
｜ ｜的生产线开工率已经非常高，再加上有一部分库存需要消化，市场需｜
｜ ｜求已可由在产生产线满足。 ｜
｜ ｜ 在采访过程中记者感觉到，目前企业也感受到了市场回暖的信号｜
｜ ｜，据圈内人士透露，玻璃销售订单处于平稳启动状态。因此，也有分｜
｜ ｜析师认为，随着房地产市场进一步复苏，生产线的复工会逐步增多。｜
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:进入景气复苏期 调评级至增持 ｜文章日期｜2009-08-07｜
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｜ 内 容 ｜ 1999年以来玻璃盈利经历了3个周期，波动规律：（1）毛利率上｜
｜ ｜升周期约有5-8个季度，下降周期约8个季度；（2）净利润率上升周 ｜
｜ ｜期约有7-8个季度，下降周期约有7-9个季度、其中4个季度处于亏损 ｜
｜ ｜期。 ｜
｜ ｜ 本轮周期毛利率和净利润率自06年Q4开始触底反弹5个季度，至0｜
｜ ｜7年Q4达到盈利高峰，之后开始回落5个季度至09年Q1，其中08年Q3至｜
｜ ｜09年Q1共3个季度行业亏损。09年Q2触底反弹、实现盈利。 ｜
｜ ｜ 09年6月房地产新开工面积同比增长12%，新开工触底反弹；房地｜
｜ ｜产投资单月同比增长18%，平板玻璃出口环比增长11%。行业迎来5-8 ｜
｜ ｜个季度的盈利上升周期，基于玻璃行业景气复苏调行业评级至增持。｜
｜ ｜ BMI玻璃企业库存/产量自今年2月以来持续下降远低于08年同期 ｜
｜ ｜水平。6月玻璃销售率为101%，玻璃平均价格为62元/重量箱环比上涨｜
｜ ｜1.06%，7月中旬80地区数据显示玻璃价格仍处于加速上升通道之中。｜
｜ ｜ 根据我们之前建立的“玻璃-重油与纯碱价格差”模型，6月“玻｜
｜ ｜璃-重油与纯碱价格差”14.5，同比增加620%、环比上月增加13%，创｜
｜ ｜16个月新高、处于上升通道中。与上轮周期06年Q4复苏初期相若。 ｜
｜ ｜ 盈利水平提升源于纯碱与重油价格下降。玻璃价格自2月以来反 ｜
｜ ｜弹21%因房屋竣工面积和施工面积增加而停产产能复苏缓慢所致，预 ｜
｜ ｜期随新开工复苏施工面积继续增加、成本上升亦有助于玻璃价格上升｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 在仍有部分产能没有复产、随盈利上升未来继续复产情况下，价｜
｜ ｜格和盈利的反弹在未来1-2个季度或有限度。因玻璃新建产能少而目 ｜
｜ ｜前房屋新开工到明年开始陆续使用玻璃，届时将迎来真正价格弹性空｜
｜ ｜间。 ｜
｜ ｜ 目前主流玻璃2009-10年平均PE 38、23倍，类同于新能源估值水｜
｜ ｜平，对大盘PE溢价1.4倍左右。该背景下玻璃未来1个季度投资逻辑：｜
｜ ｜（1）首先假设大盘和新能源估值合理，立足于新能源估值的玻璃具 ｜
｜ ｜有支撑。（2）房地产复苏的主题性投资，未来3个月披露的房地产新｜
｜ ｜开工和投资数据持续向好；（3）因玻璃有20%左右出口国外，全球经｜
｜ ｜济触底导致的出口主题性投资；（4）进入景气上升周期EPS具有向上｜
｜ ｜弹性。 ｜
｜ ｜ 主要推荐福耀玻璃、南玻、金晶科技，维持之前谨慎增持评级。｜
｜ ｜耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议适度关注。风险是：（1）第 ｜
｜ ｜一个假设前提即基于大盘和新能源估值基础发生松动，相对估值高；｜
｜ ｜（2）纯碱和重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升 ｜
｜ ｜低于预期。 ｜
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