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☆业内点评☆ ◇600675 中华企业 更新日期：2009-10-28◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-28】
　　中投证券发布报告，维持公司2009-2010年EPS分别为0.68元及0.80元的预测，维持对该公司"强烈推荐"的评级。
　　公司前三季度房地产销售收入约30亿元；营业收入和净利润分别为25亿元和3.1亿元，同比分别增长25%和23%；毛利率为50%，净利润率达12.3%，分析师认为，随着投资收益的提升，公司的净利润率还有提升的空间。
　　2009年上海房地产市场需求旺盛，公司是上海房地产公司中可售楼盘最多的上市公司之一，充分分享了销售旺盛带来的业绩提升。在经过三个季度的结算后，公司尚余预收款项12.2亿元，较2008年末增长79%。预收款主要来自于上海的印象春城和南郊中华园以及苏州第五元素的销售。公司投资权益40%的上海客运中心2009年净利贡献有望超过3亿元，尚余一半以上的写字楼仍将陆续贡献利润。
　　分析师指出，如果集团启动整合资源，则有望给公司带来大量的开发资源，从而维持公司目前的业绩高增长。此外，月底"遂桥通车"也可能会给公司带来事件性的交易机会。公司在崇明岛东滩拥有4000亩农业用地，其中2000亩土地已交清土地款0.6亿元。上海-崇明岛遂桥通车将提速崇明岛的开发进程，从而提升崇明岛相关用地的开发价值。公司地块所处区域被规划为商业住宅旅游区域，若转变为开发用地，则其开发价值有望大幅提升。
【出处】中投证券【作者】

【2009-10-20】
　　公司是上海本地房地产开发企业，主要项目均在上海地区。公司坚定贯彻以上海为中心、辐射走出去的战略，将长三角地区作为布局重点，同时战略性进入一些有发展潜力的区域。公司现有项目14个，总建面223万平米，此外在崇明岛还有面积较大的滩涂用地，有望为公司今后的开发打下坚实的基础。
　　同时，公司大股东具有雄厚的实力背景，对公司的支持力度较大，有利于公司的持续经营和稳步提升业绩。
　　走势上，该股近期持续震荡走高，预计短期有整固要求，但是中期看，未来良好的业绩预期将支撑股价继续保持上攻态势，投资者可逢低关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-10-09】
　　当日大单买入110万股 大单卖出153万股
　　作为沪上一家老牌纯正的房地产公司，公司积极参与世博会筹建和未来上海迪士尼周边开发建设。该股形成二次探底之势，节前拒绝跟随大盘杀跌，显示做空动能衰竭，建议适当关注。
【出处】国元证券 【作者】姜绍平

【2009-09-04】
    昨天率先涨停的中华企业(600675)尾盘再度发力，涨幅超过7%，成为这两天表现最强的主流地产股，已经当之无愧的成为继万科之后的地产反弹龙头。   其他地产股都保持横盘整理态势，今日金融地产涨势趋缓，二三线板块比较活跃。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-03】
    异动原因：
　　中华企业被12万手巨单封上涨停，刺激一批上海地产股集体大涨。万科涨幅也超过5%，地产板块全线大涨，整体涨幅突破4%，一举超越有色，位列各大主要板块涨幅第一位。也使深成指成功突破11000点大关，涨幅达3%。
　　投资亮点：
　　1、公司已积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，已率先建成了浦东财富广场等项目和正在建设中的上海港国际客运中心。
　　2、2008年启动的上海市首批160万经济适用房项目中,中华企业参与了周浦镇经济适用房基地的建设。今后还将继续参与上海新住房保障体系相关项目建设。
　　3、2010年世博会前上海长江隧桥开通将直接提升崇明岛开发价值。陈家镇是崇明三岛之一，拟建成海岛花园式的生态城镇，公司在陈家镇-东滩地区拥有4000亩土地，若长江隧桥开通可望提升公司价值。
　　风险揭示：
　　2009年的经济形势和房地产形势依然会非常严峻，不稳定、不确定因素很多，经济下行压力也很大，市场和企业均面临非常严峻的挑战相关板块：
　　房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-03】
    中华企业(600675)被12万手巨单封上涨停，刺激一批上海地产股集体大涨。
    万科涨幅也超过5%，地产板块全线大涨，整体涨幅突破4%，一举超越有色，位列各大主要板块涨幅第一位。也使深成指成功突破11000点大关，涨幅达3%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-17】
    公司是比较典型的上海本地房地产开发商，在上海地区项目占比达到87%。在强化主营业务的基础上，公司积极投资与主业相关的高科技开发、智能化物业管理、商品房租售经营以及建筑设计装潢等领域，形成以房地产投资为主的有限多元化经营的业务构架。公司项目以住宅为主，包括别墅、联排别墅、高档公寓、中档公寓等，还开发了部分办公楼物业，产品以销售为主。
    2010年的上海世博会，上海国企的重组机会，加上极具想象空间的迪斯尼，上海本地股的活跃走势已经比较明显。对于集上海本地股和迪斯尼等多重题材于一身的中华企业来说，后市也面临着一定的炒作机会。走势上，该股近期的成交量开始出现放大，资金介入迹象明显，预计后市仍有上涨空间，建议投资者关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-08-16】
    由于迪士尼乐园在国际上具有极大的品牌和经济效应，且上海迪士尼乐园带来的持续效益可达几十年，不逊于北京奥运，迪士尼概念正成为炙手可热的香饽饽。上海迪士尼乐园园区面积达十平方公里，约为香港迪士尼乐园面积的8倍，投资预算400亿元，这将对浦东房地产市场的再估值起到极大的推动作用。建议关注上海地产龙头中华企业。
　　迪斯尼落户浦东 公司明显受益
　　公司是比较典型的上海本地开发商,在上海地区项目占比达到87%。相比单纯意义上的住宅开发商, 公司还拥有一定比例的商业项目。公司在南汇区和浦东拥有的土地储备可以说是相当充沛，公司甚至在紧挨着川沙镇的周浦镇大举“造城”，该项目占地面积34万平方米，建筑面积达46万平方米，社区内有高层、花园洋房、联排别墅、商业广场、酒店式公寓等，项目名称叫“印象春城”，是迪士尼南汇地块的核心地段。中华企业在南汇区航头镇占地34万平方米的土地上打造“南郊中华园”别墅项目，该项目在上海上联排别墅销量一直居前。公司在中路股份所在的南六公路附近的三灶镇曙光村6/2丘地块项目占地145409平方米，即将开发。花木镇三街坊42丘地块在陆家嘴与迪士尼乐园之间，占地面积30790平方米，规划建筑面积84380平方米。公司在南汇区和浦东的楼盘占地85万平方米，形成对迪士尼乐园的包围圈。迪士尼乐园开发的下一步将是南汇区的洋山国际深水港和临港新城，与迪士尼乐园、浦东机场连成一片，中华企业在此拥有几千亩的土地储备，当前活跃的迪士尼概念股加起来的土地面积都不及中华企业一家，中华企业堪称“南汇地王之王”。
　　地产再度升温 业绩提升明显
　　目前上海市场可售存量消化时间不到3个月,供求矛盾突出,房价上涨趋势形成,预计未来1年内房价仍将在目前基础上平均上涨20%;苏州09年至今住宅平均销量预计较08年翻番, 房价表现相对平稳。公司住宅房地产方面,今年可结算的资源包括南郊中华园, 印象春城和苏州第五元素,美兰湖中华园下半年有望预售,预计未来3年公司毛利率将维持在33-40%的较好水平.商业房地产方面, 今年在售项目包括上海国际客运中心,华宁国际广场,万泰大厦,古北9-4A地块,以及港泰广场的剩余面积。预计商业房地产项目销售将成为公司业绩超预期的最大亮点,尤其是国际客运中心销售情况及古北9-4A项目整售销售结算进度将大幅提升公司当年业绩。
　　加速整合 快速扩张
　　公司的大股东是上海地产集团,下属地产公司有中华企业,金丰投资和中星地产三家,其中金丰投资也在A股上市,中星地产为非上市公司。中华企业的地产业务规模和窗口影响力都明显强于上述两家公司, 所以按照上海国企整合的思路,上述两家公司地产业务并入中华企业的可能性较大,金丰投资和中星地产的储备规模分别约为60万和150万, 如果整合进程加速,公司有望实现快速外延式扩张。
　　2010年的上海世博会，上海国企的重组机会，加上极具想象空间的迪斯尼，上海本地股的活跃走势已经十分明显。上海本地股的行情已经全面扩散，对于集上海本地股和迪斯尼等多重题材于一身的中华企业来说，后市面临着巨大的炒作机会。该股近期的成交量开始出现放大，资金介入迹象十分明显。预计后市仍有较大的上涨空间，建议投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-07-01】
    异动原因：
    公司是解放后第一家房地产企业，拥有悠久的房产开发建设历史和历史经验，已建项目和在建项目包括浦东财富广场、上海港国际客运中心、周浦镇经济适用房基地、上海郊区一城九镇开发以及苏州等长三角地区的开发等。今年公司积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，随着世博会的举行，上海长江隧桥的贯通，公司在崇明岛的土地储备也将提升公司价值。走势上，该股近期放量上涨，上攻势头不变，可适当关注。
    投资亮点：
    1、公司已积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，已率先建成了浦东财富广场等项目和正在建设中的上海港国际客运中心；2、2008年启动的上海市首批160万经济适用房项目中,中华企业参与了周浦镇经济适用房基地的建设。今后还将继续参与上海新住房保障体系相关项目建设。
    3、2010年世博会前上海长江隧桥开通将直接提升崇明岛开发价值。陈家镇是崇明三岛之一，拟建成海岛花园式的生态城镇，公司在陈家镇-东滩地区拥有4000亩土地，若长江隧桥开通可望提升公司价值。
    风险揭示：
    2009年的经济形势和房地产形势依然会非常严峻，不稳定、不确定因素很多，经济下行压力也很大，市场和企业均面临非常严峻的挑战相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-01】
    目前公司正积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，另外，公司也积极投入中心地区包括旧区改造在内的城市建设、郊县一城九镇开发以及苏州等长三角地区的项目开发建设。
    此前公司披露了在上海南汇区有关在建项目的情况，随着南汇区并入浦东新区，上述项目的增值潜力不容小觑。
    近日该股依托短期均线连拉数阳，短期强势明显，后市仍有走高机会。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-05-07】
    异动原因：
    上海行政区划将进行重大调整，"大浦东"正式成型。5月6日，上海市政府新闻发言人陈启伟在例行新闻发布会上表示，国务院已于近日批复上海市《关于撤销南汇区建制将原南汇区行政区域划入浦东新区的请示》，同意撤销上海市南汇区，将其行政区域并入上海市浦东新区，并即将实施。
    投资亮点：
    1、 公司已积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，已率先建成了浦东财富广场等项目和正在建设中的上海港国际客运中心；2、 2008年启动的上海市首批160万经济适用房项目中,中华企业参与了周浦镇经济适用房基地的建设。今后还将继续参与上海新住房保障体系相关项目建设。
    3、 2010年世博会前上海长江隧桥开通将直接提升崇明岛开发价值。陈家镇是崇明三岛之一，拟建成海岛花园式的生态城镇，公司在陈家镇-东滩地区拥有4000亩土地，若长江隧桥开通可望提升公司价值。
    负面因素：
    2009年的经济形势和房地产形势依然会非常严峻，不稳定、不确定因素很多，经济下行压力也很大，市场和企业均面临非常严峻的挑战
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-05-05】
    异动表现：中华企业(600675)连续两个交易日涨停，换手率达7%。
    点评：受上海建设金融中心等利好政策影响，上海本地股最近三个交易日连续大幅上涨，成为近期主要的热门板块，昨日中华企业再度涨停。公司今年一季度业绩显示，期内实现主营业务收入同比增长27%；实现净利润同比上升4%。近日我国一线城市的楼市成交量持续火爆，上海地区房地产市场销售不俗，再度引发房地产股的上涨行情，公司不仅作为上海老牌房地产开发企业将受益于上海区域房地产市场的发展，而且母公司为上海地产集团，市场预期母公司未来进一步注入优质土地项目的可能性较大。此外公司还具有世博概念，后市有望保持活跃，但鉴于近期累计涨幅较大，建议投资者谨慎参与。
【出处】世纪证券【作者】石开荣

【2009-04-30】
    异动原因：
    "市场不景气对具有一定规模和实力的房地产企业来说，往往是实施行业整合兼并的最佳时期。中华企业将依托收购兼并和整合的传统与经验，通过兼并收购进一步做大规模。"中华企业董事长朱胜杰昨日表示，目前市场的不景气将有效降低公司在竞拍市场中获得土地资源的成本，并为公司长期发展打下坚实的基础。
    投资亮点：
    1、 公司已积极参与上海世博会筹建和浦江两岸新一轮的开发建设，已率先建成了浦东财富广场等项目和正在建设中的上海港国际客运中心。
    2、 2008年启动的上海市首批160万经济适用房项目中,中华企业参与了周浦镇经济适用房基地的建设。今后还将继续参与上海新住房保障体系相关项目建设。
    3、 2010年世博会前上海长江隧桥开通将直接提升崇明岛开发价值。陈家镇是崇明三岛之一，拟建成海岛花园式的生态城镇，公司在陈家镇-东滩地区拥有4000亩土地，若长江隧桥开通可望提升公司价值。
    风险提示：
    2009年的经济形势和房地产形势依然会非常严峻，不稳定、不确定因素很多，经济下行压力也很大，市场和企业均面临非常严峻的挑战
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-03-18】
    异动原因：
    公司最近公布2008年年报显示，报告期内，公司实现营业收入36.12亿元，同比增长33.93%；但受毛利率下滑影响，实现主营业务利润8.87亿元，同比下降20%。实现归属于母公司所有者权益净利润4.64亿元，同比下降19.3%。基本每股收益0.427元。2008年，公司拟按每10股派发现金红利1.6元（含税）。
    投资亮点：
    1、今年上海楼市景气度回升，同时在人民币升值、奥运会及世博会等诸多利好因素下，公司高盈利地产项目将有相当的升值溢价。如果中华企业大股东上海地产集团以中华企业为平台整合旗下房地产业务，把土地等优良资产注入中华企业，其升值潜力将更加可观。
    2、公司是一家质地极为优良的房地产公司，拥有充足的土地储备及较强的开发,盈利能力，且现金流也较为充沛。未来有望依托房地产长期发展向好的大背景，业绩实现稳定增长。有一定长线投资价值。
    风险提示：
    该股近期连续长涨，并率创历史新高，积累了较多的获利筹码，考虑到政策面的不确定因素和行情的持续性，该股随时候可能展开调整。
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-03-18】
    金融界网站3月18日讯 中华企业（600675）现报9.83元，涨4.69％，开盘报9.47，换手率为2.98％。数据显示，该股午后开盘迅速拉升。目前，该股市场总资金流入为1.5亿，流出8783.6万，做多动能充沛。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-03-18】
    中华企业（600675）：公司储备大量土地，包括在崇明岛拥有4000多亩储备土地，南汇地区在建近千亩土地，并积极参与上海世博筹建和浦江两岸新一轮的开发建设。二级市场上，该股走势持续向上，短线逢低可参与。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-03-05】
    公司开发实力突出，近期开发资源充裕，中长期开发资源尚需拓展，80 万平米南汇项目比邻迪斯尼项目，销售前景看好，可望带来增值效应。当前可开发结算资源：二级开发167 万平米权益建面可开发到2011 年，在建项目有12 个，崇明岛4000 多亩土地。09 年公司拟发公司债12 亿元，持续拓展上海储备资源。
    上海房市经过08 年和09 年初的深幅调整，09 年有望复苏。公司集中在土地稀缺的上海地区做大作强，未来公司的在上海的发展空间依然巨大。
    若09 年资本市场融资环境改善，不排除集团提速解决同业竞争问题，这将给公司带来历史性的发展机遇。控股股东上海地产（集团）与上海市土地储备中心同一体，同业竞争的解决将给公司获取上海优质土地资源带来便利。集团旗下拥有房地产业务的有公司有中星集团、金丰投资以及闽虹、闽联的出租业务。中星集团的资产与业务规模与中华企业相当，08 年底预售帐款20-30 亿元，开发项目盈利能力非常强；金丰投资赢利能力尚可；闽虹、闽联年出租收入稳定良好。若上述业务适时整合进公司，可望使公司的业务规模成倍增长，盈利翻番。依靠上海地产（集团）强大的土地储备平台，公司可望成为上海国有控股房地产龙头企业。
    2010 年世博会前上海长江隧桥开通将直接提升崇明岛开发价值，中华企业拥有崇明岛东滩用地或将受惠。上海长江隧桥开通可望推动崇明三岛战略进入实质阶段。陈家镇是崇明三岛之一，拟建成海岛花园式的生态城镇，公司在陈家镇-东滩地区拥有4000 亩土地，若长江隧桥开通、上述战略进入实质阶段，可望提升公司价值。
    公司经营稳健，负债合理，三费仍有压缩空间，09 年业绩增长50%。08 年利润来自于上海顾村、南郊中华园、周浦项目和苏州第五元素花园的结算，万泰大厦和张杨路商务大厦的出售收益以及和港泰广场写字楼等的物业出租。公司力争09 年业绩与08 年保持平衡并有增长，计划加快开发与销售，变现部分物业提升业绩。
    估值短期催化因素：12 亿公司债发行。中期催化因素：迪斯尼项目建设、集团资产注入同业竞争的解决以及上海长江隧桥的开通。我们预计公司08-10 年EPS0.41、0.67、0.80，三年复合增长13%，RNAV11.52 元。给予"强烈推荐"。
【出处】中投证券【作者】

【2009-03-05】
    异动原因：
    公司开发实力突出，近期开发资源充裕，中长期开发资源尚需拓展，80万平米南汇项目比邻迪斯尼项目，销售前景看好，可望带来增值效应。当前可开发结算资源：二级开发167万平米权益建面可开发到2011年，在建项目有12个，崇明岛4000多亩土地。09年公司拟发公司债12亿元，持续拓展上海储备资源。
    1、今年上海楼市景气度回升，同时在人民币升值、奥运会及世博会等诸多利好因素下，公司高盈利地产项目将有相当的升值溢价。如果中华企业大股东上海地产集团以中华企业为平台整合旗下房地产业务，把土地等优良资产注入中华企业，其升值潜力将更加可观。
    2、公司是一家质地极为优良的房地产公司，拥有充足的土地储备及较强的开发,盈利能力，且现金流也较为充沛。未来有望依托房地产长期发展向好的大背景，业绩实现稳定增长。有一定长线投资价值。
    风险提示：
    该股近期连续长涨，并率创历史新高，积累了较多的获利筹码，考虑到政策面的不确定因素和行情的持续性，该股随时候可能展开调整。
    相关板块：
    迪士尼
【出处】顶点财经【作者】

【2009-03-05】
    中华企业(600675)：公司是一家质地极为优良的房地产公司，拥有充足的土地储备及较强的开发,盈利能力，且现金流也较为充沛。二级市场上，该股大幅反弹，后市看高一线。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-02-16】
    异动原因：
    公司在南汇拥有三个项目数千余亩土地，旗下上海古北项目开工，前期投入资金压力重重，此次发债获批将有利于公司缓解资金紧绷压力，改善公司负债结构，满足公司未来项目开发的资金需求，增强公司发展后劲。
    投资亮点：
    1、今年上海楼市景气度回升，同时在人民币升值、奥运会及世博会等诸多利好因素下，公司高盈利地产项目将有相当的升值溢价。如果中华企业大股东上海地产集团以中华企业为平台整合旗下房地产业务，把土地等优良资产注入中华企业，其升值潜力将更加可观。
    2、公司是一家质地极为优良的房地产公司，拥有充足的土地储备及较强的开发,盈利能力，且现金流也较为充沛。未来有望依托房地产长期发展向好的大背景，业绩实现稳定增长。有一定长线投资价值。
    风险提示：
    该股近期连续长涨，并率创历史新高，积累了较多的获利筹码，考虑到政策面的不确定因素和行情的持续性，该股随时候可能展开调整。
    相关板块：
    迪士尼
【出处】顶点财经【作者】