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☆经营分析☆   ◇港澳资讯600677   更新日期：2009-08-19◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务(行业)          ｜   23394.1｜     802.5｜  3.43｜       17.63｜
｜物业管理(行业)          ｜    1973.6｜     917.7｜ 46.50｜        1.49｜
｜纺织业制造(行业)        ｜   27528.6｜    2149.6｜  7.81｜       20.75｜
｜军品制造(行业)          ｜   22634.0｜    6380.0｜ 28.19｜       17.06｜
｜商品流通(行业)          ｜   53192.1｜    1828.8｜  3.44｜       40.09｜
｜其他(行业)              ｜    6131.7｜     250.8｜  4.09｜        4.62｜
｜其中:关联交易(行业)     ｜    4784.6｜     494.7｜ 10.34｜        3.61｜
｜内部抵消(行业)          ｜    2180.7｜       0.0｜  0.00｜        1.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区)          ｜  108879.7｜-         ｜-     ｜       82.07｜
｜其他国家或地区(地区)    ｜   23793.7｜-         ｜-     ｜       17.93｜
｜其中:关联交易(地区)     ｜    4784.6｜-         ｜-     ｜        3.61｜
｜合计(地区)              ｜  132673.4｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务(行业)          ｜    4156.6｜    1339.4｜ 32.22｜        1.16｜
｜物业管理(行业)          ｜    2169.9｜    1701.4｜ 78.41｜        0.61｜
｜纺织业制造(行业)        ｜   68173.4｜    5981.1｜  8.77｜       19.04｜
｜军品制造(行业)          ｜   61531.8｜   21612.4｜ 35.12｜       17.18｜
｜商品流通(行业)          ｜  214830.4｜    6262.1｜  2.91｜       59.99｜
｜其他(行业)              ｜   12432.6｜    -119.3｜ -0.96｜        3.47｜
｜其中:关联交易(行业)     ｜    9912.4｜     902.4｜  9.10｜        2.77｜
｜内部抵消(行业)          ｜    5190.4｜       0.0｜  0.00｜        1.45｜
｜合计(行业)              ｜  358104.3｜   36777.1｜ 10.27｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  256440.8｜-         ｜-     ｜       71.61｜
｜国外(地区)              ｜  101663.5｜-         ｜-     ｜       28.39｜
｜其中:关联交易(地区)     ｜    9912.4｜-         ｜-     ｜        2.77｜
｜合计(地区)              ｜  358104.3｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务(行业)          ｜     980.5｜     188.5｜ 19.23｜        0.57｜
｜房地产开发及物业管理(行 ｜    1172.5｜     988.8｜ 84.33｜        0.68｜
｜业)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜纺织业制造(行业)        ｜   35438.6｜    3169.0｜  8.94｜       20.45｜
｜军品制造(行业)          ｜   27182.8｜   11600.7｜ 42.68｜       15.68｜
｜商品流通(行业)          ｜  108949.6｜    4003.9｜  3.67｜       62.86｜
｜其他(行业)              ｜    2627.7｜     250.8｜  9.54｜        1.52｜
｜其中:关联交易(行业)     ｜    5463.8｜     536.6｜  9.82｜        3.15｜
｜合计(行业)              ｜  176351.8｜   20201.6｜ 11.46｜      101.74｜
｜内部抵消(行业)          ｜    3023.8｜       0.0｜  0.00｜        1.74｜
｜合计(行业)              ｜  173328.0｜   20201.6｜ 11.66｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  128384.7｜-         ｜-     ｜       74.07｜
｜国外(地区)              ｜   44943.4｜-         ｜-     ｜       25.93｜
｜其中:关联交易(地区)     ｜    5463.8｜-         ｜-     ｜        3.15｜
｜合计(地区)              ｜  173328.0｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信服务(行业)          ｜    4754.7｜    1073.0｜ 22.57｜        1.40｜
｜房地产开发及物业管理(行 ｜    1619.3｜    1365.0｜ 84.29｜        0.48｜
｜业)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜纺织业制造(行业)        ｜   66656.9｜    6358.1｜  9.54｜       19.62｜
｜军品制造(行业)          ｜   54871.6｜   20197.6｜ 36.81｜       16.15｜
｜商品流通(行业)          ｜  210001.3｜    6501.7｜  3.10｜       61.80｜
｜其他(行业)              ｜   10464.8｜     597.7｜  5.71｜        3.08｜
｜其中:关联交易(行业)     ｜   14878.6｜    1255.8｜  8.44｜        4.38｜
｜小计(行业)              ｜  348368.5｜   36093.1｜ 10.36｜      102.52｜
｜内部抵消(行业)          ｜    8555.9｜     303.0｜  3.54｜        2.52｜
｜合计(行业)              ｜  339812.6｜   35790.1｜ 10.53｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  225596.1｜-         ｜-     ｜       66.39｜
｜国外(地区)              ｜  114216.6｜-         ｜-     ｜       33.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
 【2009年半年报】
     (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析
    2009年以来，按照公司董事会拟定的工作方针："固本强基、优化配置、适度调整、稳健发展"，根据国内外经济形势和公司产业发展变化的情况，在公司三年发展规划的指引下，进一步调整优化产业结构、产品结构；有计划地开展基本建设和技改、技措工作，增强企业发展的硬实力；加大技术开发和市场开发投入力度；建立健全人才梯队，增强企业发展的软实力；对经营规模小、经营业绩达不到要求，没有发展潜力的企业（部门）进行调整或整合，提高发展质量，以实现公司健康稳定的发展。
    报告期内，由于受金融危机的影响，国内外的需求大幅下降，公司商品流通及纺织制造产业受到较大冲击，2009年1-6月公司实现营业收入13.27亿元，较上年同期下降4.06亿,下降率为23.46%；此外，需求下降导致了盈利减弱，加上部分军品尚未交付，公司利润产生较大幅度下降，2009年1-6月实现净利润105.28万元，较上年同期下降97.65%；扣除非经常性损益后净利润为-2599.65万元，较上年同期下降166.29%。
    (二) 公司主营业务及其经营状况
    1、主营业务分行业、产品情况表
    单位:元 币种:人民币
    分行业或分产品 营业收入 营业成本 营业利润率 (%)
    分行业
    通信服务 233,941,201.89 225,916,130.28 3.43
    物业管理 19,736,262.52 10,559,165.61 46.50
    纺织业制造 275,285,611.50 253,789,748.83 7.81
    军品制造 226,339,983.38 162,539,518.91 28.19
    商品流通 531,921,094.48 513,633,211.88 3.44
    其他        61,316,964.98 58,809,044.50 4.09
    其中:关联交易 47,845,696.66 42,898,400.98 10.34
    合计       1,348,541,118.75 1,225,246,820.01 9.14
    内部抵消 21,807,298.37 21,807,298.37 0
    合计       1,326,733,820.38 1,203,439,521.64 9.29
  接上表:
分行业        营业收入      营业成本    营业利润率比
  或分产      比上年增      比上年增    上年增减(%)
     品       减(%)         减(%)
    分行业
    通信服务  2,285.87 2,752.45 减少15.80个百分点
    物业管理 68.32       474.65 减少37.83个百分点
    纺织业制造 -22.32 -21.35 减少1.13个百分点
    军品制造  -16.73 4.31     减少14.49个百分点
    商品流通  -51.18 -51.06 减少0.24个百分点
    其他        133.35 147.42 减少5.45个百分点
    其中:关联交易 -12.43 -12.94 增加0.52个百分点
    合计       -23.53 -21.53 减少2.31个百分点
    内部抵消 -27.88 -27.88 增加0个百分点
    合计       -23.46 -21.41 减少2.36个百分点
    其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额2,603.84万元。
    注：1、公司2009年上半年营业收入较上年同期下降4.06亿,下降率为23.46%,主要为商品流通下降5.57亿、纺织制造下降7900万、军品制造下降4500万；毛利较上年同期下降7872万元，下降率为38.97%，主要为军品制造下降5220多万、商品流通下降2175多万，纺织制造下降1019万元。
    2、军工制造本期营业收入下降16.73%、毛利率均下降14.49%,主要是因为部分高毛利率军品尚未交付，同时军品配件比重较上年同期大幅增加摊溥了毛利率。
    3、商品流通及纺织制造由于受金融危机的影响，国内外需求大幅下降,2009年上半年商品流通营业收入较上年同期下降5.57亿，下降率51.18%，其中外贸贸易下降率为51.34%；纺织制造营业收入较上年同期下降7900万，下降率为22.32%。上述二行业毛利下降主要是因为收入下降引起。
    2、主营业务分地区情况
    单位:元 币种:人民币
    地区         营业收入         营业收入比上年增减（％）
    中国大陆      1,088,797,049.25 -15.19
    其他国家或地区 237,936,771.13 -47.06
    其中:关联交易  47,845,696.66 -12.43
    合计              1,326,733,820.38 -23.46
    (三) 公司投资情况
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    　　报告期内，公司无非募集资金投资项目。
    (四) 公司财务状况、经营成果分析
    完成经营计划情况
    公司本报告期拟订的年度经营计划收入为37亿元，报告期实际完成13.27亿元，完成全年计划的35.86％；拟订的经营计划成本及费用为成本费用占营业收入的比重不超过98.9%，报告期实际完成101.72％。
    (五) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
    受国际性金融危机波及实体经济的影响，预计公司2009年1-9月归属于母公司的净利润同比将下降80%以上。

投资情况说明：
公司投资情况
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    　　报告期内，公司无非募集资金投资项目。


经营情况评述：
【2008年年报】
    (一) 管理层讨论与分析
    A、报告期内公司经营情况回顾
    1、公司总体经营情况
    公司目前的主要业务为军品制造、纺织品制造及商品流通三大板块。
    2008 年，在全球金融危机引发全球经济衰退，国内外经济形势复杂多变，不确定因素日益增多的环境下，经过集团公司全体干部员工的努力拼搏，负重奋进，积极应对金融危机的影响和冲击，集团公司整个科研生产，经营贸易进展顺利，在调整和发展，创新和发展、管理的规范和绩效方面，仍然取得了一定的进步。公司完成了三年发展规划的编制工作,明确了公司发展战略方向和目标任务；积极有序地实施了相关企业的基本建设、迁建及技改工作；继续处理历史遗留问题，全面完成清理整顿公司任务，按照突出主业、优化结构的工作思路和原则，在全公司范围内展开清理工作；成立公司首届科学技术委员会，全面推动了科技创新活动的深入发展；继续实施精细化管理，各项管理工作跃上新台阶。
    经营指标情况：
    2008年度，公司实现主营业务收入35.81亿元，再创历史新高，较上年增长5.38%；实现利润总额3493.78万元，较上年下降95.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1170.80万元，较上年下降97.98%。
    在全球经济下滑的环境下，公司军品制造受影响较小，盈利能力稳中有升；但纺织和贸易则受冲击较大，盈利能力下滑而且业务风险也随之增大，其中出口业务缩减近20%。2008年实现营业收入35.81亿，较上年增长1.83亿，增长率为5.38%，主要是商品流通业增长7600万;军品制造增长6600万;纺织及其他增长4100万。利润较上年大幅度下降主要原因是上年度子公司拍卖土地获得巨额收益。扣除非经常性损益后净利润为157万，较上年下降251万，下降了61.44%，主要原因有：1）执行新会计准则福利费核算方式2008年与2007年不可比，2008年成本费用中列支福利费1700多万，而2007年此项开支在原福利费余额中列支，未进入当期成本费用；2）四季度开始原材料及商品价格大幅下降造成存货减值650多万。
    2、公司主营业务及其经营状况
    （1）主营业务分行业情况表（单位:元  币种:人民币）
    分行业      营业收入         营业成本          营业利润 
                                                    率（％）
    通信服务    41,566,049.31     28,172,250.21     32.22%  
    物业管理    21,698,622.26     4,684,172.39      78.41%  
    纺织业制造  681,734,172.44    621,923,263.94    8.77%   
    军品制造    615,318,358.22    399,193,979.26    35.12%  
    商品流通    2,148,304,085.98  2,085,683,155.33   2.91%  
    其他        124,325,681.02    125,518,768.41    -0.96%  
    其中:关联
    交易        99,124,444.61     90,100,654.52     9.10%   
    合计        3,632,946,969.23  3,265,175,589.54  10.12%  
    内部抵消    51,904,192.98     51,904,192.98     0.00%   
    合计        3,581,042,776.25  3,213,271,396.56  10.27%  
(续上表)
分行业或分产品  营业收入比    营业成本比  营业利润率比
               上年增减（%）  上年增减（%） 上年增减（%）              
    通信服务   -12.58%          -23.48%      9.65% 
    物业管理    34.00%           84.16%     -5.88%
    纺织业制造   2.28%            3.14%     -0.77%
    军品制造    12.14%           15.13%     -1.68%
    商品流通     2.30%            2.49%     -0.18%
    其他        18.80%           27.21%     -6.67%
    其中:关联
    交易       -33.38%           -33.86%     0.66%
    合计         4.28%             4.56%    -0.24%
    内部抵消   -39.34%           -37.11%    -3.54%
    合计         5.38%             5.69%    -0.26%
    注：公司军工制造因销售增长使得盈利进一步增长，2008年实现营业收入6.15亿较上年增长6600多万,增长率为12.14%；占营业收入比重为17.18%;实现营业毛利2.16亿较上年增加近1400多万，增长率为7%；营业毛利所占比重为58.76%较上年增长2.42%。
    商品流通业2008年实现营业收入20.96亿(已扣除内部销售)较上年增加7600多万，受人民币升值的影响，出口销售下降1.66亿，主要由进口内销业务弥补，毛利与上年基本持平，所占比重为17.02%，较上年下降0.3%；2008年营业收入所占比重为58.53%，较上年下降0.92%。
    纺织业制造持续低迷,营业收入较上年略有增长,但盈利能力进一步下降,2008年实现营业收入6.82亿,较上年增加1500万元,占营业收入比重为19.04%,较上年下降0.59%；实现毛利5980万元，较上年减少380万元，占毛利比重为16.26%较上年减少1.5%。
    通信服务及物业管理2008年实现营业收入6327万与上年持平，但公司通过加强管理及合理调配资源，通信维护成本得到有效控制，闲置房屋的出租率有所提高，盈利能力得到提升，2008年实现毛利3040万较上年增长600万，增长率为24.59%；占毛利的比重提升1.46%，达到8.27%。
    其他主要为机械制造民品部分，2008年实现营业收入1.24亿较上年增长2000万，增长率为19.12%；但毛利却亏损120万较上年下降700余万，主要原因是公司为了在做好军品的同时进一步巩固和提升现有民品市场份额，按军品质量标准生产民品，产品的成本上升而销售价格不变甚至下降造成。
    （2）主营业务分地区情况表（单位:元  币种:人民币）
    地区        营业收入        营业收入比上年增减（％）
    国内        2,564,407,502.63        13.67%
    国外        1,016,635,273.62        -10.99%
    其中:关联交易       99,124,444.61   -33.38%
    合计        3,581,042,776.25        5.38%
    B、对公司未来发展的展望
    1、展望2009年，随着企业外部环境的变化，出现了一些新的问题和困难，主要是：（1）各单位核心竞争力不强，研发能力薄弱，还没形成自身的战略竞争优势。（2）基础管理还存在不小的差距，尤其是信息化管理水平亟待提高；（3）干部人事制度改革有待进一步深化，“三定”工作尚未广泛深入地开展；（4）再融资工作未能最终完成，直接影响到公司对资本运作和基建、技改计划的实施；（5）公司主业依然不够突出，企业间关联度不高的现象未得到根本改观等。
    2009年度集团公司总的工作方针是：“固本强基、优化配置、适度调整、稳健发展。” 即是说，要根据国内外经济形势和公司产业发展变化的情况，在公司三年发展规划的指引下，进一步调整优化产业结构、产品结构；有计划地开展基本建设和技改、技措工作，增强企业发展的硬实力；初步实现公司总部由投资管理型向实体经营型转变，公司由较为独立分散的军、民产业向军民融合转变，纺织业由“技、工、贸”向“贸、技、工”经营模式转变；集聚并发挥公司的整体优势，加大技术开发和市场开发投入力度，并逐步形成资源优化、资源共享的格局；初步建立健全人才梯队，增强企业发展的软实力；对经营规模小、经营业绩达不到要求，没有发展潜力的企业（部门）要进行调整或整合，进一步减少公司数量，提高发展质量，以实现公司健康稳定的发展。
    2、新年度的经营计划为：销售收入37亿元，同时，成本费用率不超过98.9％。
    3、资金需求及筹措
    为完成2009年度的经营计划，保证公司各项经营活动的顺利开展，2009年度资金需求将依靠自有资金与财务公司与银行贷款解决，预计新增投资资金需求在2亿元，公司将采取有效措施，确保资金的及时到位。
    4、公司面临的风险因素的分析
    政策风险：国家对未来形势的判断和指导思想决定了军工行业的发展前景，若国家调整对国际政治军事形势的判断，则会直接影响到公司的经营状况。
    经营风险：我国的武器装备的生产还处于相对垄断的状态，随着市场经济体制日益完善，军品制造行业已开始逐渐对民营资本开放，军品生产的竞争程度将会日趋激烈。
    财务风险：近年来公司项目投资较多，所需资金较大，导致银行贷款增多。由于贷款额增加及利率变动，使财务风险加大。公司将继续深入推进预算管理，加强资金筹措和计划，加快资金周转，提高资金利用效率，节约财务费用。
    人民币汇率风险：公司外销的比重较大，境外销售以外币计价，因此人民币汇率的变动对销售收入具有一定影响。公司将密切关注人民币汇率变动情况，采取对公司有利的出口策略，并且通过调整产品结构，增加毛利水平高的品种销售，降低汇率变动的不利影响，提高产品盈利能力。
    原材料、能源动力价格波动风险：公司生产过程中需使用大量的基础原材料、化工产品，消耗水电等资源能源，价格巨大波动使公司增加了风险。公司将加强基础物资采购管理，加强价格跟踪，通过集中采购降低采购支出。
    (二) 公司投资情况
    单位:元 币种:人民币
    报告期内公司投资额                  574,229,022.57
    报告期内公司投资额比上年增减数      119,991,458.63
    报告期内公司投资额增减幅度(%)       26.42
    被投资的公司情况
    被投资的公司名称    主要经营活动    占被投资公司    备注
                                        权益的比例(%)
    成都航天通信设备
    有限公司            航天航空通讯设备      95      转增股本
    宁波中鑫毛纺集团
    公司                 毛纺                 18.5    收购股权
    深圳航天科工实业
    有限公司            进出口贸易            2       收购股权
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    单位:万元 币种:人民币
    项目名称        项目金额     项目进度    项目收益情况
    收购宁波中
    鑫毛纺集团
    公司18.5%股权   1,232.11     完成          123.00
    收购深圳航
    天科工实业
    有限公司2%股权  20.00        完成          2.00
    成都航天通
    信设备有限
    公司未分配
    利润转增股本    14,250.00    完成           1318.00
    合计            15,502.11     /              /

投资情况说明：
公司投资情况
    单位:元 币种:人民币
    报告期内公司投资额                  574,229,022.57
    报告期内公司投资额比上年增减数      119,991,458.63
    报告期内公司投资额增减幅度(%)       26.42
    被投资的公司情况
    被投资的公司名称    主要经营活动    占被投资公司    备注
                                        权益的比例(%)
    成都航天通信设备
    有限公司            航天航空通讯设备      95      转增股本
    宁波中鑫毛纺集团
    公司                 毛纺                 18.5    收购股权
    深圳航天科工实业
    有限公司            进出口贸易            2       收购股权
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    单位:万元 币种:人民币
    项目名称        项目金额     项目进度    项目收益情况
    收购宁波中
    鑫毛纺集团
    公司18.5%股权   1,232.11     完成          123.00
    收购深圳航
    天科工实业
    有限公司2%股权  20.00        完成          2.00
    成都航天通
    信设备有限
    公司未分配
    利润转增股本    14,250.00    完成           1318.00
    合计            15,502.11     /              /

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜成都航天通信设备有限责任公｜              ｜     1387.00｜        8.52｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜绵阳灵通电讯设备有限公司  ｜              ｜     1049.00｜        1.06｜
｜沈阳航天新星机电有限公司  ｜              ｜      997.00｜        2.43｜
｜宁波中鑫毛纺集团公司      ｜              ｜      666.00｜        1.93｜
｜杭州中汇棉纺织有限公司    ｜              ｜       95.00｜        2.60｜
｜沈阳航天新乐有限责任公司  ｜              ｜     2945.00｜        6.13｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘