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☆业内点评☆ ◇600725 云维股份 更新日期：2009-11-03◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-03】
　　当日大单买入52.7万股 大单卖出20万股
　　公司估值水平目前处在焦炭类上市公司中游，预计全年业绩有望扭亏为盈。公司近日公开增发意向书，募集资金项目将进一步完善公司产业链。目前该股走势稳健，在增发消息公布后，建议中线适当关注。
【出处】长城证券 【作者】张娟

【2009-07-20】
    2007年，公司通过非公开发行的方式实现了控股股东云维集团和实际控制人煤化集团煤焦化资产的整体注入，公司通过控股子公司大为制焦、大为焦化拥有年产305万吨焦炭、30万吨甲醇、30万吨煤焦油加工的生产装置，由此公司在原有煤电石化工行业、部分煤气化行业的基础上，进入煤焦化行业，使公司成为目前煤化工行业产业链完整、竞争力较强的上市公司。
    二级市场上，近期该股在击穿今年3月中旬的低点后引发强势反弹行情，量价配合较为理想。鉴于该股近几个月来走势明显滞后于大盘，补涨行情有望继续上演，建议逢盘中宽幅震荡时关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-07-18】
    公司是煤化工龙头之一，已形成了较完整的煤化工上下游产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，是我国煤化工行业产业链最完善的上市公司。公司是我国最大的独立焦化行业上市公司之一，也是煤焦化产业中"化产"能力领先的上市公司。二级市场上，该股今年三月份以来进入消化整理期，在时间和空间上调整均较为充分。近期该股在击穿今年3月中旬的低点后引发强势反弹行情，量价配合较为理想。鉴于该股近几个月来走势明显滞后于大盘，补涨行情有望继续上演，建议逢盘中宽幅震荡时关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-16】
    异动原因：
    今日云维股份大幅上扬，表现极为劲爆，该股已呈现十连阳。据了解公司具有资产注入预期，受到资金青睐。
    投资亮点：
    1、公司形成了较完整的煤化工上下游产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，是我国煤化工行业产业链最完善的上市公司，是我国最大的独立焦化行业上市公司之一，也是煤焦化产业中"化产"能力领先的上市公司。
    2、08年9月2日证监会发审委同意公司公开发行募资18亿元。募资将投向2.5万吨BDO项目（投资总额6.47亿元，建设期为2年，投产后，年均可实现销售收入44299万元，年均利润总额10207万元）；20万吨醋酸项目（投资总额9.36亿元，建设期为2.5年，投产后，可实现年均销售收入86400万元，年均利润总额17702万元）；CO制备及锅炉综合技改项目（投资总额5.05亿元，建设期为2.5年。投产后，可实现年均销售收入19761.97万元，年均利润总额5758万元）。
    3、08年年报显示，公司持有广东发展银行1207.1万股，最初投资成本为3000万元。
    风险提示：
    预计公司2009年第一季度业绩将出现亏损。上年同期净利润为9600.89万元、每股收益0.331元。
    相关板块：
    化工
【出处】顶点财经【作者】

【2009-05-05】
　　云维股份(600725)：公司地处云南，大股东为云南煤化工集团，是云南最大的化工集团之一。云维股份的主营业务曾经包括聚乙烯醇、醋酸乙烯、纯碱等有机化工产品的生产和销售。随着煤化工集团整体上市步伐的加快，集团在2007年将焦炭资产注入公司，其中包括200万吨焦炭的生产能力和一定的焦油深加工等产品的生产能力。我们预期公司在2008年焦炭的生产能力将提高到300万吨。由于集团资产的注入，公司2007年实现了主营业务收入和净利润200%的增长。
　　焦炭作为钢铁企业生产必须的原材料之一，从2004年以来价格不断走高，在2008年依然存在着供不应求的局面。从其他从事焦炭的企业比较来看，行业的毛利率有不断提高的趋势，我们认为公司已有的和新增加的焦炭产能能够不断加厚公司的收益。同时，由于公司采用焦化一体化的生产方法，可以得到焦炭生产的化工副产品，这样有利于公司在未来对抗焦炭价格下降的风险。
【出处】华泰证券 【作者】

【2009-04-11】
　　公司2008年每股收益在0.46元，同时预计2009年第一季度将出现亏损，亏损的主要原因是受2008年下半年国际金融危机及其对实体经济的严重影响，煤化工产品市场需求持续低迷，公司焦炭等主要产品开工率不足。二级市场上，该股总体维持三角形整理，等待突破的格局。目前60日均线对股价起到较强的支撑作用，日线指标存在一定的反弹要求，但考虑到5、10日均线尚形成压力，为此，建议投资者不宜盲目追高，一旦涨势过急以卖出为主。
【出处】证券时报【作者】

【2009-03-03】
    大为制焦是公司盈利的最主要来源。公司08 年实现收入53.28 亿元，同比增长60.49%，实现净利润1.33亿，同比减少36.42%，实现EPS0.46 元。公司收入大幅增长的主要原因是07 年置入公司的大为制焦、大为焦化在08 年全面投产，焦碳、甲醇的产品产量有大幅的提升，其中大为制焦（拥有200 万吨焦碳产能，公司持股96.36%）08 年收入28.03 亿，净利润为1.25 亿。但从08 年下半年开始，公司主要产品焦碳、甲醇、苯等价格均有50%以上的下跌幅度，产品价格和成本严重倒挂，因此利润反而下降。
    受制行业景气急转，下半年开工率受到严重影响。公司08 年前3 季度的净利润为2.73 亿元，4 季度单季亏损约1.4 亿，4 季度EPS 约-0.48 元，4 季度业绩下降非常明显。除电石和PVA 外，其他产品均没有达到公司的计划产量，焦碳完成92%，甲醇完成65%，纯碱和氯化铵完成88%，粗苯完成75%。
    焦碳价格有所反弹，短期趋势向好。由于焦碳在收入和利润中的占比过大（08 年收入和毛利分别占59%、50%），因此焦碳价格的波动对公司总体业绩的影响很大。目前国内焦碳产能总体上呈供应过剩，在行业集中度上要比焦煤和钢铁行业都差，因此议价能力弱，虽然目前国内焦碳价格在行业限产保价措施的影响下有所反弹，目前公司焦碳出厂价在1150-1250 元/吨左右，暂时摆脱亏损状态，但后市仍需看下游钢铁行业需求的恢复情况。
    化工产品毛利率下降明显，最坏的时候已过。除氯化铵情况较好，毛利率相对稳定外，其它化工产品毛利率均有不同程度的下降，甲醇、醋酸乙烯等幅度最大，以甲醇为例，08 年上半年毛利率为33.6%，下半年降低到12.2%。虽然得益于完整的焦化产业链，公司的化工产品和竞争对手相比具有一定的相对成本优势，但行业面急转直下的情况依然让公司的盈利能力受到很大的挑战，而且焦油、粗苯、甲醇等产品的产量直接受到焦碳开工率的制约，但从长期来看，化工产品大幅下跌的可能性很小，未来行业将呈小幅缓慢回升态势。
    09 年部分新项目将投产，集团资产整合是后期看点。公司09 年计划生产销售PVA 2.8 万吨、VAC 4.2 万吨、水泥32 万吨、纯碱19 万吨、氯化铵19 万吨、BDO1 万吨、醋酸1.5 万吨、全焦284.8 万吨、精甲醇22.61 万吨、煤焦油加工类产品12.34 万吨、粗苯2.23 万吨、原煤8 万吨，生产电石9.2 万吨。目前在建的20 万吨醋酸、2.5 万吨BDO 将在年内建成投产，预计将能贡献部分业绩；此外集团公司还有50 万吨SHELL 煤气化装置的注入是后期较大的看点。我们预计公司09、10 年EPS 分别为，0.34 元、0.69 元，预计公司09 年底经营将会有较大的起色，短期有一定的业绩风险，总体上给予公司"中性"评级。
【出处】兴业证券【作者】

【2008-12-08】
云维股份(600725)：公司主要从事煤化工产品等的生产和销售，是国内传统煤化工产业链最完整、工艺最齐全的公司，在产业链一体化及其深加工和产品附加值综合利用方面优势明显。二级市场上，该股封住涨停，建议投资者中线关注。（徐波）
【出处】港澳资讯【作者】