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☆港澳分析☆ ◇600765 中航重机 更新日期：2009-11-06◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.港澳投资圈点】【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  统计日期：2009-11-06
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｜        ｜       综合评级       ｜          评级分布          ｜
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｜ 时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
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｜ 1月内  ｜    1.86｜    增持    ｜   1｜   6｜    ｜    ｜    ｜
｜ 1月前  ｜       2｜    增持    ｜    ｜   2｜    ｜    ｜    ｜
｜ 2月前  ｜    2.29｜    中性    ｜    ｜   5｜   2｜    ｜    ｜
｜ 3月前  ｜    2.13｜    中性    ｜    ｜   7｜   1｜    ｜    ｜
｜ 6月前  ｜    1.95｜    增持    ｜   3｜  16｜   2｜    ｜    ｜
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评级说明：
评级系数: 1.0=买入  2.0=增持  3.0=中性  4.0=减持  5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
【2009-05-04】港澳资讯提供:
力源液压（600765）投资圈点：

亮点：
1、公司是八五期间国家重点扶持的液压及液压基础件特定振兴企业之一，产量和国内市场占有率排名第一。公司持有安大公司100%股权，该公司在高温合金环形锻件的精化工艺研究上居国内领先地位。是国内唯一掌握Ф50-Ф4400㎜各类合金环形锻件的厂家，成为中国航空工业环形锻件制造中心。
2、公司持有永红公司100％股权，该公司已掌握冷却器领域的设计研发技术，核心工艺技术，在国内同行业中名列前茅，达到国际同业水平。已在世界31个国家注册了商标。公司60%以上产品销往国际市场，不少客户是世界500强企业。
3、公司持有中航世新57％股权，该公司在燃气轮机成套、销售领域处于国内领先地位。预计到到“十五”期间我国天然气发电装机的总量将接近1000万千瓦，到2010年前后可能达到2000万千瓦，到2020年，中国天然气发电装机将达6000万千瓦，总投资高达270亿美金。这些占全国电力装机总容量6%左右的天然气发电厂，绝大多数都为新建项目，这为燃气轮机提供了市场空间。
4、08年12月，股东大会同意非公开发行价格调低为不低于8.87元/股(原为不低于24.53元/股)，其他内容不变。发行数量为不超过1.6亿股（含1.6亿股），不低于8000万股（含8000万股），募资用于新建、扩建、收购及补充流动资金等19个项目。以上项目达产后新增收入合计33.04亿元，新增净利润合计3.51亿元。其中，燃气轮机发电装置能力建设项目，主要任务是实现年产成套燃气轮机10台的能力，项目达产后可新增利润4524万元；年产6.2万台套整体液压传动装置生产线建设项目，达产后，年新增利润5750.08万元。
5、公司非公开发行投资19个项目中，包括出资2.52亿元收购中航燃机100%股权项目。中航燃机主营业务包括燃机及配套产品的研制、生产，07年度净资产1.0亿元、净利润2253.4万元。中航燃机持有保定中航惠腾公司20%的股权。中航惠腾是目前国内能量产风机叶片仅有的几家企业之一，也是金风科技的配套商。


负面因素影响：
受金融危机的影响，公司各主要产品毛利率水平均出现了下降，至09年一季度此种情况仍无明显改观的迹象。


综合评价：
公司是八五期间国家重点扶持的液压及液压基础件特定振兴企业之一，产量和国内市场占有率排名第一。由于具有技术优势，公司产品竞争能力较强，非公开发行之后，产能也将进一步扩大，公司在液压基础件领域的龙头地位将得到巩固。

【3.综合数据分析】
【微观基本面情况】
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｜ 发生日期 ｜  行为性质  ｜涉及金额(万元)｜ 是否关联交易 ｜
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｜2009-07-28｜  对外投资  ｜         25000｜              ｜
｜2009-05-23｜  对外投资  ｜      11492.01｜              ｜
｜2009-05-23｜  对外投资  ｜     100868.78｜      是      ｜
｜2009-05-05｜  收购兼并  ｜        2371.4｜              ｜
｜2009-03-10｜  政策优惠  ｜              ｜              ｜
｜2009-01-07｜  收购兼并  ｜      25220.33｜      是      ｜
｜2008-09-02｜  收购兼并  ｜          8583｜              ｜
｜2008-08-21｜  对外投资  ｜           200｜              ｜
｜2008-07-02｜  收购兼并  ｜       6997.96｜              ｜
｜2008-06-24｜  收购兼并  ｜          4120｜              ｜
｜2007-12-27｜  收购兼并  ｜      63712.36｜              ｜
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【财务状况】
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｜指标\年份           ｜      2008｜      2007｜      2006｜
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｜主营业务收入(万元)  ｜  180829.2｜ 142658.85｜ 100958.89｜
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｜增长率(%)           ｜     26.76｜     41.30｜    702.04｜
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｜上市公司排名        ｜       606｜       684｜       767｜
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｜行业排名            ｜        17｜        19｜        21｜
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｜                                                        ｜
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｜净利润(万元)        ｜  17110.37｜  10755.85｜   7786.34｜
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｜增长率(%)           ｜     59.08｜     38.14｜    761.15｜
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｜上市公司排名        ｜       373｜       589｜       539｜
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｜行业排名            ｜         7｜        16｜        13｜
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｜                                                        ｜
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｜利润总额(万元)      ｜  19093.05｜  12920.77｜   8534.44｜
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｜                                                        ｜
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｜营业利润(万元)      ｜  16878.61｜  12368.79｜   8109.24｜
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｜营业利润占利润总额比｜      88.4｜     95.73｜     95.02｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       420｜       615｜       642｜
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｜行业排名            ｜         9｜        18｜        15｜
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｜                                                        ｜
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｜投资收益(万元)      ｜   6609.07｜     34.06｜     89.96｜
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｜投资收益占利润总额比｜     34.62｜      0.26｜      1.05｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       217｜      1006｜       753｜
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｜行业排名            ｜         7｜        36｜        27｜
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｜                                                        ｜
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｜流动资产(万元)      ｜  187721.2｜ 138507.17｜ 104123.87｜
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜货币资金(万元)      ｜  45020.35｜  33935.69｜  21945.02｜
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｜货币资金占流动资产比｜     23.98｜     24.50｜     21.08｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       556｜       633｜       733｜
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｜行业排名            ｜        10｜        16｜        19｜
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｜                                                        ｜
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｜经营活动产生现金流量｜  -1665.06｜  11731.62｜   2430.88｜
｜(万元)              ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜      1473｜       630｜      1175｜
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｜行业排名            ｜        52｜        13｜        42｜
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【主力情况】
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｜ 截至日期 ｜流通股持｜持有股份｜股份变化｜       结论       ｜
｜          ｜有机构数｜ (万股) ｜ (万股) ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜   3    ｜ 502.76 ｜-3695.55｜  机构有减持迹象  ｜
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【股东户数】
┌─────┬───┬───┬──────┬─────────┐
｜ 截至日期 ｜股东总｜户均持｜ 筹码集中度 ｜    与上期比较    ｜
｜          ｜ 户数 ｜股(股)｜            ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜23936 ｜ 3747 ｜ 筹码较集中 ｜较上期而言无明显变｜
｜          ｜      ｜      ｜            ｜        化        ｜
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【技术走势特征】
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜ 收盘价 ｜
｜            ｜ (%)  ｜  (%)   ｜      ｜增减(亿元)｜        ｜
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｜11-02/11-05 ｜  8.31｜        ｜ 27.64｜      4.58｜   19.29｜
｜10-26/10-30 ｜  2.42｜   -0.66｜ 40.76｜      6.49｜   17.81｜
｜10-19/10-23 ｜ 19.44｜    2.51｜ 33.36｜      4.92｜   17.39｜
｜10-12/10-16 ｜  1.82｜    2.23｜  8.97｜      1.17｜   14.56｜
｜10-09/10-09 ｜  4.76｜    4.76｜  1.78｜      0.23｜   14.30｜
｜09-28/09-30 ｜ -5.54｜   -2.09｜  4.74｜      0.59｜   13.65｜
｜09-21/09-25 ｜-10.14｜   -4.18｜ 11.70｜      1.60｜   14.45｜
｜09-14/09-18 ｜  3.08｜   -0.91｜ 20.23｜      2.95｜   16.08｜
｜09-07/09-11 ｜ -0.83｜    4.48｜ 15.45｜      2.18｜   15.60｜
｜08-31/09-04 ｜ -2.05｜    0.03｜ 13.63｜      1.84｜   15.73｜
｜08-24/08-28 ｜ 12.31｜   -3.38｜ 33.81｜      4.92｜   16.06｜
｜08-17/08-20 ｜-10.85｜   -2.83｜ 11.42｜      1.51｜   14.30｜
｜08-10/08-14 ｜-12.92｜   -6.55｜ 15.65｜      2.45｜   16.04｜
｜08-03/08-07 ｜ -1.66｜   -4.44｜ 32.02｜      5.49｜   18.42｜
｜07-27/07-31 ｜  0.97｜    1.17｜ 27.73｜      4.63｜   18.73｜
｜07-20/07-24 ｜ -2.21｜    5.73｜ 37.25｜      6.44｜   18.55｜
｜07-13/07-17 ｜  1.61｜    2.43｜ 40.20｜      6.76｜   18.97｜
｜07-06/07-10 ｜  7.48｜    0.83｜ 33.38｜      5.39｜   18.67｜
｜06-29/07-03 ｜  1.28｜    5.47｜ 20.70｜      3.20｜   17.37｜
｜06-22/06-26 ｜      ｜        ｜ 15.20｜          ｜   17.15｜
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由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有8次超过大盘