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☆经营分析☆   ◇港澳资讯600849   更新日期：2009-09-10◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜1.商业(行业)            ｜  932763.6｜   76107.7｜  8.16｜       98.33｜
｜2.工业(行业)            ｜   10340.4｜    2541.4｜ 24.58｜        1.09｜
｜3.服务业(行业)          ｜    1537.9｜     889.8｜ 57.86｜        0.16｜
｜合计(行业)              ｜  944641.9｜   79538.9｜  8.42｜       99.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区)          ｜  770476.8｜-         ｜-     ｜       81.22｜
｜山东地区(地区)          ｜   30156.8｜-         ｜-     ｜        3.18｜
｜浙江地区(地区)          ｜  137112.2｜-         ｜-     ｜       14.45｜
｜其他地区(地区)          ｜    6896.0｜-         ｜-     ｜        0.73｜
｜合计(地区)              ｜  944641.9｜-         ｜-     ｜       99.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商业(行业)              ｜ 1896343.2｜  135261.3｜  7.13｜      114.60｜
｜工业(行业)              ｜   32649.2｜    6053.2｜ 18.54｜        1.97｜
｜服务业(行业)            ｜    1542.2｜     807.9｜ 52.39｜        0.09｜
｜小计(行业)              ｜ 1930534.6｜  142122.5｜  7.36｜      116.66｜
｜内部抵销(行业)          ｜  282844.6｜    2773.2｜  0.98｜       17.09｜
｜合计(行业)              ｜ 1647690.1｜  139349.2｜  8.46｜       99.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区)          ｜ 1600504.6｜-         ｜-     ｜       96.72｜
｜山东地区(地区)          ｜   54481.0｜-         ｜-     ｜        3.29｜
｜浙江地区(地区)          ｜  245845.5｜-         ｜-     ｜       14.86｜
｜其他地区(地区)          ｜   29703.5｜-         ｜-     ｜        1.80｜
｜合计(地区)              ｜ 1930534.6｜-         ｜-     ｜      116.66｜
｜内部抵消(地区)          ｜  282844.6｜-         ｜-     ｜       17.09｜
｜合计(地区)              ｜ 1647690.1｜-         ｜-     ｜       99.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业(行业)              ｜   24581.1｜    4226.6｜ 17.19｜        3.13｜
｜商业(行业)              ｜  946225.4｜   68139.7｜  7.20｜      120.65｜
｜服务业(行业)            ｜     717.2｜     270.0｜ 37.65｜        0.09｜
｜小计(行业)              ｜  971523.6｜   72636.3｜  7.48｜      123.87｜
｜内部抵销(行业)          ｜  187225.0｜    1530.3｜  0.82｜       23.87｜
｜合计(行业)              ｜  784298.7｜   71106.0｜  9.07｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区)          ｜  805393.4｜-         ｜-     ｜      102.69｜
｜安徽地区(地区)          ｜    3272.8｜-         ｜-     ｜        0.42｜
｜山东地区(地区)          ｜   27575.4｜-         ｜-     ｜        3.52｜
｜浙江地区(地区)          ｜  125075.1｜-         ｜-     ｜       15.95｜
｜其他地区(地区)          ｜   10206.8｜-         ｜-     ｜        1.30｜
｜小计(地区)              ｜  971523.6｜-         ｜-     ｜      123.87｜
｜内部抵消(地区)          ｜  187225.0｜-         ｜-     ｜       23.87｜
｜合计(地区)              ｜  784298.7｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商业(行业)              ｜ 1568919.8｜  113604.0｜  7.24｜      112.71｜
｜工业(行业)              ｜   38297.4｜    8060.9｜ 21.05｜        2.75｜
｜服务业(行业)            ｜    1156.0｜     652.2｜ 56.41｜        0.08｜
｜小计(行业)              ｜ 1608373.3｜  122317.1｜  7.61｜      115.55｜
｜内部抵销(行业)          ｜  216394.1｜     117.7｜  0.05｜       15.55｜
｜合计(行业)              ｜ 1391979.1｜  122199.4｜  8.78｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海地区(地区)          ｜ 1321521.1｜-         ｜-     ｜       94.94｜
｜山东地区(地区)          ｜   47172.4｜-         ｜-     ｜        3.39｜
｜浙江地区(地区)          ｜  222226.8｜-         ｜-     ｜       15.96｜
｜其他地区(地区)          ｜   17453.0｜-         ｜-     ｜        1.25｜
｜合计(地区)              ｜ 1608373.3｜-         ｜-     ｜      115.55｜
｜内部抵消(地区)          ｜  216394.1｜-         ｜-     ｜       15.55｜
｜合计(地区)              ｜ 1391979.1｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】 
 （一） 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
     报告期内，面对国际金融危机蔓延加深，国内经济结构加速转型，医改新政正式启动，特别是上海医药产业进入战略重组，公司三年发展规划全面实施的新形势，公司坚持以科学发展观为统领，化危机为转机，化挑战为动力；坚持从核心扩张，建设华东最强、中国领先的医药分销企业的发展战略；坚持专心专注，集中集聚，加快网络拓展，做大做强核心业务；坚持业务创新，流程创新，管理创新，提升核心竞争力；在历史问题基本解决，运营质量全面优化、规模与效益持续增长的基础上，公司主要经济指标实现历史性突破，为公司进入新一轮持续快速稳定的增长打开了更大的发展空间。  
     报告期内，公司实现营业收入 94.86 亿元(无税)，比上年同期增长 20.95%；利润总额1.61 亿元，比上年同期增长 55.61%；归属于上市公司股东净利润 7013.74 万元，比上年同期增长 55.27%。  
     截止报告期末，公司总资产 86.00亿元，股东权益 17.29亿元，归属于上市公司股东的每股净资产 3.04 元，净资产收益率 4.06%，每股经营活动产生的现金流量净额 0.95 元。  
     在药品分销业务方面，公司以规模化、一体化、专业化为目标，一手抓网络拓展整合，一手抓品种品类管理，深化纯销，扩大分销，强化终端控制力，提升效率与效益。尤其是医改新政实施以来，公司及控股企业在药品招投标、社区统一配送上取得了重要的阶段性成果。上半年销售收入同比增长21.82 %，重点医院、专科医院和社区医院的市场份额进一步扩大。  
     同时，公司物流配送能力与信息服务能力进一步提高。3PL 规模逐步上升，华东区域的物流规划布局正在推进；ERP 、HBM、VMI和 CRM 系统的应用客户与范围进一步扩大，供应链信息服务管理基础不断增强。  
     在药品零售业务方面，公司零售连锁系统坚持“战略重组、区域扩张、引进战略投资”三步发展 战略，先后对上海雷允上大药房、信谊大药房实施了全面托管，并以华氏大药房为平台，加快了零售连锁系统的全面整合转型，推进“六个统一”，强化业务创新，上半年销售收入同比增长 4.74%，新开门店 15 家，本地直营药房增至 578 家，全国零售连锁药房达 1130 多家。  
     在国际贸易业务方面，公司外贸系统积极应对国际金融危机的挑战，调整外贸结构，努力开拓非洲市场和发展中国家市场，使海外业务仍保持了较好发展势头。上半年主营业务销售收入同比增长39.6%，药品注册在非洲、东欧、南美和中东地区实现突破性进展，包括单品销售额达上亿元的进口总代总销品种实现大幅增长，苏丹合资企业新品开发和分销市场进一步扩大。  
     在药品制造业务方面，公司工业系统正处于结构调整阶段，因十五制药厂动迁、上海农药厂停产，上半年销售收入同比下降 57.05％。但工业系统奋力开拓市场，挖掘潜力，降低成本，减少了不利因素的影响。  
    (二)公司主营业务及其经营状况  
1、主营业务分行业、产品情况表  
   单位:元  币种:人民币  
分行业或分                                               主营业务 
                主营业务收入            主营业务成本                
    产品                                                 利润率(%) 
   1.商业       9,327,636,204.90        8,566,559,146.11 8.16
   2.工业       103,403,986.02           77,990,157.85   24.58
  3.服务业      15,379,081.24           6,480,606.24     57.86
    合计        9,446,419,272.16        8,651,029,910.20 8.42
               主营业务收 主营业务成  主营业务利 
分行业或分     入比上年增 本比上年增   润率比上年 
    产品       减（％）    减（％）    增减（%） 
   1.商业      23.41       23.77       -0.26 
   2.工业      -57.05      -61.27         8.22 
  3.服务业     244.52      110.53       26.82 
    合计       21.06       21.40       -0.26 
  2、主营业务分地区情况  
  单位:元  币种:人民币  
  地区         营业收入            营业收入比上年增减(％) 
  上海地区     7,704,768,235.95    25.24  
  山东地区     301,568,237.23      9.36  
  浙江地区     1,371,122,453.19    10.48  
  其他地区     68,960,345.79       -48.76  
  合计         9,446,419,272.16    21.06  
  (二) 公司投资情况  
  1、募集资金使用情况  
   报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
  2、非募集资金项目情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。

投资情况说明：
公司投资情况  
  1、募集资金使用情况  
   报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
  2、非募集资金项目情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。


经营情况评述：
【2008年年报】
    （一） 管理层讨论与分析
    在国际金融危机蔓延加深、新一轮医改向纵深推进，特别是下半年以来上海医药产业战略重组的新形势下，公司坚持以科学发展观统领全局，以提高市场占有率、提高销售净利率、降低资产负债率为核心，创新经营模式，拓展终端网络，保持了稳步发展的态势，为公司进入新一轮增长奠定了基础。
    2008 年，公司实现营业收入 165.47亿元(无税)，比上年同期增长 18.88%；利润总额1.86 亿元，比上年同期增长 27.40%；归属于上市公司股东的净利润 8198 万元，比上年同期增长 23.70%。
    截至 2008 年12 月底，公司总资产 77.56 亿元，股东权益 16.89 亿元，归属于上市公司股东的每股净资产 2.97 元，净资产收益率 4.85%，每股经营活动产生的现金流量净额 0.50 元。
    为提高会计政策的稳健性，2008 年公司加大了应收帐款和库存等计提减值准备的力度，为公司放下包袱，轻装上阵，实现持续快速健康发展打下了基础。
    ① 药品分销业务：公司以品种和品类管理为导向，推进精细化管理，抓好深度纯销。市场占有率逐步上升，销售收入同比增长 20.03%。重点供应商品种销售增幅超过 30%，物流配送能力进一步提升，ERP 系统和 CRM 系统进一步扩大应用范围。重点医院、专科医院和社区医院销售增幅明显，全国分销业务发展较快，精麻类药品专营业务和医疗器械等新兴业务正按预期目标发展。
    ② 药品零售业务：华氏大药房回归公司后，去年下半年确立了“战略重组、区域扩张、引进战略投资”三步发展战略，在加快自身发展的同时，以整合转型为核心，强化业务创新、品类管理、网络拓展、风险控制、信息化建设等六方面工作，为零售资源重组和业态转型打下了基础。去年销售收入同比增长 9.3%，结束数年零增长的徘徊。新开门店 30 家，上海本地直营药房增至 292 家。
    ③ 国际业务：公司国际业务在全球金融危机、出口受阻、风险加大的挑战下，保持了较好的发展势头，销售收入同比增长 7.17%。海外新市场、新客户的开发和药品注册工作取得实质性进展；进口代理业务有较大增长，部分单品种销售超亿元。外高桥医药分销中心招商和服务贸易取得新成果，从进口、保税物流、简单加工到分销配送的一站式服务得到进一步发展。合资项目海外联动成果持续扩大。
    ④ 药品制造业务：工业继续从传统普药生产基地向国际合同加工基地转变，从高成本低效益生产方式向低成本高毛利生产方式转变。天平制药厂按国际 OEM 要求完成了技术、工艺、装备、人员的完善性工作，首批产品的现场试生产和工艺验证生产已完成，其他产品的试生产、验证生产正在进行中。禾丰制药厂积极调整产品结构，做精做强重点产品，市场占有率和盈利水平大幅提高。同时，工业内部结构调整稳步推进，第十五制药厂结合市政动迁完成土地和部分资产处置；马陆制药厂承接亚太药厂产品线正在发展诊断试剂生产。但因天平制药厂为满足国际 OEM项目达标要求停止了常规生产，同时国际 OEM 又处于试生产阶段；上海农药厂按环保要求停止农药生产，因此工业系统 2008 年销售收入同比减少 0.63%，总体上经营亏损。
    (二)公司主营业务及其经营状况
    1、主营业务分行业、产品情况表
    单位:元  币种:人民币
    分行业或 主营业务收入   主营业务成本   主营业 主营业 主营业 主营业务利
    分产品                                 务利润 务收入 务成本 润率比上年
                                           率(%)  比上年 比上年 增减(%)
                                                 增减(%) 增减(%)
    1.商业   18963432224.91 17610818733.89 7.13   21.02  20.76  0.20
    2.工业   326491860.02   265959778.23   18.54  -0.63  5.58   -4.79
    3.服务业 15422312.20    7343237.73     52.39  -6.46  6.07   -5.62
    小计     19305346397.13 17884121749.85 7.36  20.55   20.5   0.04
    内部抵销 2828445820.84  2800713321.52  0.98  30.71   29.5   0.93
    合计     16476900576.29 15083408428.33 8.46  18.96  18.96   0
    2、主营业务分地区情况
    单位:元  币种:人民币
    地区     主营业务收入      主营业务收入比上年增减(%)
    上海地区 16,005,046,224.03 21.75
    山东地区 544,809,610.18    15.49
    浙江地区 2,458,455,093.17  10.63
    其他地区 297,035,469.75    70.19
    合计     19,305,346,397.13 20.55
    内部抵消 2,828,445,820.84  30.71
    合计     16,476,900,576.29 18.96
    3、 采购和销售客户情况
    单位：元
    前五名供应商采购金额合计   1,635,619,285.14 占采购总额比重 9.53%
    前五名销售客户销售金额合计 1,406,142,217.97 占销售总额比重 8.50%
    4、报告期公司资产构成同比发生重大变动说明
    报告期内，公司资产构成同比未发生重大变动。
    （三）对公司未来发展的展望
    一、机遇与挑战
    2009 年是全球经济格局发生重大变化、中国经济结构转型的关键之年；是医药卫生体制改革新政全面启动之年；也是贯彻上海医药产业发展新战略，实施公司三年规划纲要的起步之年。
    公司正处在新的历史转折时期。一方面，面临着中国经济波动和新一轮医改对医药行业的挑战。
    基本药物制度和新药品招标制度将对医药流通企业产生重大影响，药品消费结构将逐步向低中端倾斜，药品经营微利化的趋势仍将持续。另一方面，面临着医改新政带来的重要机遇。药品消费的刚性需求将继续以两位数增长；广覆盖的医保政策将逐步在各级政府、市场、患者中形成杠杆效应，催生市场大幅扩容。医改新政对医药经济结构、产业形态、竞争格局的演变将产生持久而深远的影响，加速医药资源重新配置、加速行业洗牌的进程，形成新一轮的投融资机会。医药行业加快转型、加快集中、加快发展的时代条件正在形成。
    在新的一年里，公司将化危机为转机，化挑战为动力，加快业务创新，加快盈利结构和资本结构的调整，为实现新一轮更好更快的增长奠定基础。
    二、公司 2009 年业务发展规划
    ① 药品分销业务：公司将以实现区域化、一体化、专业化为目标，重点抓好网络拓展、资源整合和模式复制，进一步构筑以上海为中心，覆盖华东、辐射全国的立体分销网络。进一步加快现有网络企业的整合，提升网络企业的区域协同效应。进一步推进上海浦东分物流和华东分物流的建设，支持分销与零售业务发展，提升现代物流社会价值和经济价值。延伸以终端为导向的供应链集成管理，为上下游客户提供更多更好的服务。公司将在医改政策指导下，加大社区拓展力度，创建因地制宜、各具特色的社区合作模式，建立并完善社区协作平台，扩大市场覆盖，为社区卫生事业提供更多更好服务。
    ② 药品零售业务，公司将全力推进华氏大药房三步发展战略，实施业内零售资源托管，加快全面整合，重组发展资本充实、品牌统一、运营一体化、国内领先的零售连锁企业。
    ③ 国际业务：公司将着力建设以药品贸易和服务贸易为主的内外联平台。重点发展以医药品为主的进出口贸易，开拓海外市场，稳定出口市场发展；发展以医药品进口为重点的服务贸易，构建进口药品一站式服务平台；发展医疗健康产业的内外协作，巩固扩大海外生产基地。
    ④ 药品制造业务：公司将继续推进工业结构调整，加快发展国际 OEM业务，逐步扩大规模。同时，整合企业资源，完成部分产品梯度转移。围绕基本药物目录调整产品结构，发展增长性业务。加大工商联动力度，扩大定牌生产规模。
    （四）公司投资情况
    单位:万元 币种:人民币
    报告期内公司投资额             2,650
    报告期内公司投资额比上年增减数 -5,308.57
    报告期内公司投资额增减幅度(%)  -66.7
    1、募集资金使用情况
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    （1）2008 年2 月，公司与日本铃谦株式会社向上海铃谦沪中医药有限公司各增资 2000 万元。增资后，上海铃谦沪中医药有限公司注册资本扩大为 8446 万元，双方持股比例仍为 50％：50％。
    （2）2008年 8 月，公司与上海外高桥现代服务贸易发展有限公司向上海外高桥医药分销中心有限公司分别增资 650 万元、350 万元。增资后，上海外高桥医药分销中心有限公司注册资本扩大为2000万元，双方持股比例仍为 65％：35％。
    (三) 公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响  无
    (四) 主要会计政策选择的说明及重要会计估计的解释  无

投资情况说明：
公司投资情况
    单位:万元 币种:人民币
    报告期内公司投资额             2,650
    报告期内公司投资额比上年增减数 -5,308.57
    报告期内公司投资额增减幅度(%)  -66.7
    1、募集资金使用情况
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    （1）2008 年2 月，公司与日本铃谦株式会社向上海铃谦沪中医药有限公司各增资 2000 万元。增资后，上海铃谦沪中医药有限公司注册资本扩大为 8446 万元，双方持股比例仍为 50％：50％。
    （2）2008年 8 月，公司与上海外高桥现代服务贸易发展有限公司向上海外高桥医药分销中心有限公司分别增资 650 万元、350 万元。增资后，上海外高桥医药分销中心有限公司注册资本扩大为2000万元，双方持股比例仍为 65％：35％。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2009-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜宁波医药股份有限公司      ｜              ｜     2450.22｜    84611.44｜
｜上海思富医药有限公司      ｜              ｜     1731.36｜    26319.17｜
｜上海铃谦沪中医药有限公司  ｜              ｜     3117.06｜    50313.17｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘