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☆业内点评☆ ◇600881 亚泰集团 更新日期：2009-11-23◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-23】
    亚泰集团（600881） 该股上周五明显形成突破，虽然上档还有7月形成的高点10.88元，但从动量看已经没有太多的被套筹码，值得关注。
【出处】上海证券报【作者】张谦

【2009-10-26】
　　下游水泥需求旺盛三季报业绩同比增长250.8%。三季度公司所在地区水泥需求旺盛为公司业绩大幅增长创造了极有利条件，7-9月份公司实现营业收入18.44亿元，同比增长15.4%，综合毛利率提升到35.67%，同比提升13个百分点，实现净利润2.326亿元，同比增长250.8%。
　　销售毛利率35.67%为公司近7年来同期最好水平。三季度公司销售毛利率35.67%，是2002年同期以来的最高值，比去年同期提高13个百分点，环比二季度提高15个百分点，我们认为主要由于7-9月份公司销售区域水泥需求旺盛、水泥价格继续攀升引起的，据数字水泥网跟踪显示，进入7月份长春、哈尔滨42.5水泥销售价格比6月均提高20-30元/吨，同比涨幅超过10%以上。另外，相比去年同期，水泥主要成本煤炭成本大幅减轻也是毛利率提高的重要原因。
　　水泥产能适时投产为公司业绩锦上添花。今年2月份公司位于双阳和明城2条日产5000吨生产线顺利投产后，近期哈水子公司旗下的日产4000吨生产线将投产，预计今年年底公司水泥产能将超过1300万吨，产能扩张71.3%，借助于区域水泥较好的运行环境，生产线陆续投产为公司业绩大幅增长提供充分条件。
　　三季度投资收益同比增长219.35%。公司采用权益法核算的持有东北证券和江海证券长期股权投资所确认的三季度投资收益6960万元，同比增长219.35%，一方面受股市转好证券行业景气大幅提升，另一方面由于公司今年参与了江海证券的增资扩股，持股比例提升到了30.076%，持股比例提高增加了公司的投资收益。
　　盈利预测与投资建议。公司三季报业绩增长符合我们预期，我们维持前期所做的盈利预测，预计09年和10年实现净利润7.38亿元和9.28亿元，每股收益分别为0.39元和0.47元，对应8.38元市盈率为21倍和18倍，与行业平均市盈率相比具备估值优势，维持“增持”评级。
　　风险提示。煤炭价格大幅上升；证券市场低迷等不利因素。
【出处】山西证券【作者】

【2009-09-14】
　　大通证券 付佐民
　　近日，我们赴长春亚泰集团调研，与公司董事长、常务副总及董秘就公司生产经营、发展战略等相关问题做了交流，以下是我们结合调研信息的综合研究报告。
　　投资要点：
　　一、本报告关注点：
　　区域市场水泥供需状况良好，公司自建、收购并举、产能快速扩张；房地产土地储备丰厚，新项目陆续开工，发展空间较好；金融股权投资关注旗下券商整合，吉林银行上市进程，对非银行金融机构的投资动作。
　　二、资源储量稳中有增(1)受东北振兴、基建投资加快拉动，水泥需求5年内有保障；(2)公司募投项目于2009年相继投产，年内产能扩张。除刚刚公告的新时代水泥外，对其它意向并购水泥企业也在考察和洽谈中。预计2009年全年水泥销售量为1200万吨，同比增加近50%，2010年还能实现30%左右的销售增量。(3)水泥深加工骨料、商混全部达产后可消费水泥1000万吨创造了新的利润增长点。
　　三、地产业务公司土地储备丰富，目前保守计算公司土地储备100万平方米。未来将加快在天津等外埠地区地产项目的建设进度。公司预计今明两年地产结算面积分别为10万平米和15万平米，未来发展空间巨大。
　　四、金融股权投资未来东北证券和江海证券的整合存在可能，吉林银行的上市工作也在积极推进中。公司还将进一步探索对非银行金融机构的投资，以及资产证券化方面工作，使公司在金融领域的投入和发展实现更大的突破。
　　五、盈利预测和评级预计公司2009-2011年EPS分别为0.38元、0.48元和0.60元，对应最新收盘价7.86元的动态PE分别为21倍、16倍和13倍。按照分业务测算，公司估值应为9.00元，较现价有15%左右的空间，给与“增持”评级。
　　六、投资风险房地产市场回暖的持续性存在不确定性；证券市场波动影响东北证券和江海证券业绩从而影响公司投资收益。
【出处】大通证券【作者】

【2009-08-20】
    公司是东北地区最大的水泥生产基地，今年以来，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期。 此外，公司子公司亚泰生物产品涵善了基因治疗药物等，随着基本药物制度启动，公司将迎来新的发展机遇。此外，公司还参股东北证券，可关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-08-19】
　  大盘继续回调，市场热点散乱，随着国家基本药物制度的启动，医药板块受到了市场的追捧，千金药业、沃华医药、云南白药等均逆势放量上攻，因此作为业绩突出且具备了强大医药题材的亚泰集团（600881）,其超跌的股价则引人注目。
　　1、水泥龙头 增长迅猛
　　公司是东北地区最大的水泥生产基地，其中长春市场占有率达70％、哈尔滨则为40％，进入09年，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期，今年产能将达到1300万吨，而2010年则将在去年的基础上实现翻番，中报显示公司水泥收入同比增长37.26%，并呈现出产能、销售数量及价格同时上升的良好局面。另外公司向外资巨头爱尔兰CRH出售公司水泥企业26％股权，预计其投资收益将暴增14亿元，因此该股的业绩增长题材极为突出。 
　　2、医药产业 炙手可热
　　公司子公司亚泰生物制药公司座落在素有"生物医药城"之称的长春经济开发区内，产品涵善了基因治疗药物、细胞预防类药物、化物免疫类药物等，其主导产品人用狂犬病疫苗的产能已达到每年120万人份，市场占有率高达20%，而其双价肾综合症出血热纯化疫苗、水痘疫苗、抗癌生物导弹等的前景也十分诱人，公司还与国家预防科学院病毒研究所、军事医学科学院、解放军农牧大学等建立了协作关系，中报显示公司医药收入同比增长28.75%，随着国家基本药物制度的启动，公司将迎来新的发展机遇。 
　　3、参股券商 投资收益增长
　　公司共持有东北证券1.78亿股（占30.71％），为其第一大股东，中报显示仅该项投资便获利1.46亿元，而3月公司又认购了江海证券4.1亿元新增股权，该项投资将成为公司又一新的利润增长点，公司还持有吉林银行3.8亿股（目前已持有1.8亿股，拟再认购2亿股，占其增资后总股本的5.82％），因此公司的券商、银行题材十分突出，将构成公司利润的重要增长点。 
　　4、超跌明显 有望反弹
　　该股近期超跌现象十分突出，由于其股价已进入密集成交区域，市场惜售心态十分明显，而中报则显示有机构正在悄悄吸纳，由于具备了强大的医药、水泥、券商题材，超跌严重的亚泰集团有望走出强劲的反弹行情，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-07-28】
　  产业发展与金融投资，双轮驱动的战略构架。以水泥、地产为核心进行相关多元化，向煤炭、水泥制品行业延伸；金融控股集团基本形成，未来将受益于区域经济与证券市场发展。
　　水泥业务：(1)受振兴东北、基建投资进程加快的影响，水泥需求旺盛，而供给压力不大。(2)09年相继有3条生产线、2个粉磨站新建项目投产；2月收购通化特水50.825%股权后，未来公司的并购目标将集中在50万吨规模以上的企业，并以石灰石资源占有为重要目标。(3)向商混的延伸，在有效锁定水泥产品的销路的同时，将把握商混的市场机遇。
　　金融股权投资：东北证券拟采用次级债和配股融资两种方式以解决净资本规模不足的问题，有利于打开全新的业务空间，同时扩大承销、自营等传统业务的规模；江海证券在黑龙江地区拥有较大竞争优势，未来存在整合的想象空间；吉林银行是继徽商银行、江苏银行之后的第三家省级股份制银行，初步形成在全省的跨区域经营。
　　盈利预测与评级：预计公司09-11年EPS分别为0.32元、0.44元、0.56元，对应动态市盈率分别为30倍、22倍、18倍；同时考虑到水泥业务的整合预期、金融股权投资的高弹性，维持“谨慎推荐”评级。
【出处】民族证券【作者】

【2009-07-08】
     异动原因：
    今日股指的翻红券商股有着不可磨灭的贡献，盘中东北证券再度创出新高，作为东北证券的大股东，亚泰集团也受到了市场中一部分资金的关注。
    投资亮点：
    1、参股券商、金融：公司持有1.78亿股东北证券股票（占30.71%），为第一大股东。08年1月，公司拟出资1.84亿元受让吉林银行1.8亿股股权（1.02元/股）；拟出资3.6亿元（1.8元/股）认购吉林银行增资扩股的2亿股股权。
    2、水泥产业引进战略投资者：爱尔兰CRH购买公司所属全部水泥企业26%股权，并将拥有在3年以后进一步收购公司所属全部水泥企业股权至49%的选择权。CRH公司以基础原料、建筑材料和销售为核心业务，业务覆盖三大洲25个国家，拥有2600多个销售网点、66500多名员工，在都柏林、伦敦和纽约三地上市，位列国际建材行业前5名。目前该事项已获商务部通过。
    3、循环经济概念：公司是东北地区唯一一家被列入首批国家循环经济试点工作试点单位的上市公司，所属子公司每年综合利用工业废弃物近100万吨，是东北地区水泥企业中处理工业废弃物的第一大户。公司在成为试点单位后将会在项目投资、原燃材料价格、税收等方面享受各级政府的优惠政策。在所有新建5000t/d新型干法水泥熟料生产线上全部配套纯低温余热发电系统，采用复合闪蒸技术，吨熟料发电量在40KWh以上，对水泥窑头和窑尾废气余热进行充分回收，既降低了系统能耗，又可实现温室气体的减排。
    风险提示：
    水泥产业并购整合的进程与效果、能源及原材料价格上涨带来的成本压力、东北证券盈利能力有待提高、券商股估值水平下滑。
    相关板块：
    建材
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-06】
    异动原因：
    今日市场中的券商股全线启动，由于市场的持续火爆股市的交易佣金为券商的业绩提供了良好的支撑，而作为参股券商的个股，亚泰集团持有1.78亿股的东北证券，这将对于公司的业绩有较大的提振，投资者可留意。
    投资亮点：
    1、参股券商、金融：公司持有1.78亿股东北证券股票（占30.71%），为第一大股东。08年1月，公司拟出资1.84亿元受让吉林银行1.8亿股股权（1.02元/股）；拟出资3.6亿元（1.8元/股）认购吉林银行增资扩股的2亿股股权。
    2、水泥产业引进战略投资者：爱尔兰CRH购买公司所属全部水泥企业26%股权，并将拥有在3年以后进一步收购公司所属全部水泥企业股权至49%的选择权。CRH公司以基础原料、建筑材料和销售为核心业务，业务覆盖三大洲25个国家，拥有2600多个销售网点、66500多名员工，在都柏林、伦敦和纽约三地上市，位列国际建材行业前5名。目前该事项已获商务部通过。
    3、循环经济概念：公司是东北地区唯一一家被列入首批国家循环经济试点工作试点单位的上市公司，所属子公司每年综合利用工业废弃物近100万吨，是东北地区水泥企业中处理工业废弃物的第一大户。公司在成为试点单位后将会在项目投资、原燃材料价格、税收等方面享受各级政府的优惠政策。在所有新建5000t/d新型干法水泥熟料生产线上全部配套纯低温余热发电系统，采用复合闪蒸技术，吨熟料发电量在40KWh以上，对水泥窑头和窑尾废气余热进行充分回收，既降低了系统能耗，又可实现温室气体的减排。
    风险提示：
    水泥产业并购整合的进程与效果、能源及原材料价格上涨带来的成本压力、东北证券盈利能力有待提高、券商股估值水平下滑。
    相关板块：
    建材
【出处】顶点财经【作者】

【2009-06-30】
    公司是东北地区最大的水泥生产基地，今年以来，其水泥产能进入到新一轮产能释放期。此外，公司子公司产品涵善了基因治疗药物等。公司也是东北证券第一大股东，随着IPO正式启动，券商板块受益最大，因此，公司券商题材值得关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-06-29】
    大盘强势上攻，房地产、水泥板块则全面暴涨，大江地产、中航地产、太行水泥等均放量暴涨，由于中报序幕即将拉开，以房地产为首的业绩增长题材将受到市场的反复追捧，因此作为业绩将暴增的亚泰集团（600881）,其众多的利润增长点则引人注目。
    1、水泥龙头 增收14亿 
    公司是东北地区最大的水泥生产基地，其中长春市场占有率达70％、哈尔滨则为40％，进入09年，公司水泥产能进入到新一轮产能释放期，近期亚泰双阳、亚泰明城两条日产5000吨水泥熟料生产线刚峻工投产，亚泰哈水生产线将于6月投产，加上新近收购的农安电联、通化特水等，今年产能将达到1300万吨，而2010年则将在去年的基础上实现翻番，其发展前景十分乐观。另外公司向外资巨头爱尔兰CRH出售公司水泥企业26％股权，预计其投资收益将暴增14亿元，其业绩增长题材极为突出，随着中报序幕的即将拉开，公司股价有望受到机构主力的大举扫盘。 
    2、医药产业 炙手可热
    公司的医药题材也十分强大，公司子公司亚泰生物制药公司座落在素有"生物医药城"之称的长春经济开发区内，产品涵善了基因治疗药物、细胞预防类药物、化物免疫类药物等，其主导产品人用狂犬病疫苗的产能已达到每年120万人份，市场占有率高达20%，而其双价肾综合症出血热纯化疫苗，水痘疫苗、抗癌生物导弹等的前景也十分诱人，公司还与国家预防科学院病毒研究所、军事医学科学院、解放军农牧大学等建立了协作关系，因此该股的预防病毒及疫苗题材十分强大。 
    3、参股券商  受益于IPO重启
    公司共持有东北证券1.78亿股（占30.71％），为其第一大股东，并拟认购江海证券4.1亿元新增股权，占江海证券增资扩股后注册资本的42.6％，其中仅东北证券市值目前便已暴增到近50亿元，公司还持有吉林银行3.8亿股（目前已持有1.8亿股，拟再认购2亿股，占其增资后总股本的5.82％），因此公司的券商题材十分突出，随着新股IPO周一的正式启动，券商板块将受益最大，因此公司的券商题材炙手可热。 
    4、主力吸纳  填权在即 
    该股走势则十分稳健，经过大比例除权后，该股近期明显放量，主力填权意愿较为强烈，而季报则显示有机构正在悄悄吸纳，由于具备了强大的水泥、医药、券商及中报预增题材，蓄势充分的亚泰集团其强劲的填权行情已到了临界点，可积极关注。
【出处】广东百灵信 【作者】

【2009-06-11】
    公司是东北地区最大的水泥生产基地，区域垄断优势相当突出，而且公司产品连续中标，产品呈现供不应求。另外，公司持有东北证券股权，随着新股发行的重启，券商业绩有望大幅增长。周三该股放量启动突破盘局，填权欲望强烈，值得重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-06-01】
    该股盘整时间较长。目前随着资本市场的回暖，公司的投资收益将逐渐显现。建议逢低关注。
【出处】上海证券报【作者】文育高

【2009-04-29】
    公司是东北地区最大的水泥生产基地，目前水泥产能进入新一轮的产能释放期。值得关注的是，猪流感的突然爆发使医药股异军突起，公司则是正宗的医药股，而且，公司还是东北证券的第一大股东，资产增值题材突出，建议投资者积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-02-26】
亚泰集团（600881）:公司是东北最大的水泥生产基地，长春市场占有率达70％、哈尔滨市场占有率达40％，具备突出的区域垄断优势。二级市场上，该股均线呈多头排列，可缝低参与。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-01-21】
亚泰集团（600881）：公司是东北最大的水泥生产基地，长春市场占有率达70％、哈尔滨市场占有率达40％，具备突出的区域垄断优势。且公司直接持有东北证券1.78亿股，是其第一大股东。二级市场上，该股尾盘大幅反弹，值得关注。（徐波）
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-01-08】
    异动原因：
    2009年1月6日，公司收到了CRH中国东北水泥投资有限公司支付的关于受让公司的全资子公司吉林亚泰集团水泥投资有限公司26%股权的股权转让价款，总金额为2.24亿欧元，按照2009年1月5日中国人民银行公布的欧元兑人民币汇率的中间价9.5382计算，折合人民币21.32亿元。
    投资亮点：
    1、参股券商、金融：公司持有1.78亿股东北证券股票（占30.71%），为第一大股东。08年1月，公司拟出资1.84亿元受让吉林银行1.8亿股股权（1.02元/股）；拟出资3.6亿元（1.8元/股）认购吉林银行增资扩股的2亿股股权。
    2、水泥产业引进战略投资者：爱尔兰CRH购买公司所属全部水泥企业26%股权，并将拥有在3年以后进一步收购公司所属全部水泥企业股权至49%的选择权。CRH公司以基础原料、建筑材料和销售为核心业务，业务覆盖三大洲25个国家，拥有2600多个销售网点、66500多名员工，在都柏林、伦敦和纽约三地上市，位列国际建材行业前5名。目前该事项已获商务部通过。
    3、循环经济概念：公司是东北地区唯一一家被列入首批国家循环经济试点工作试点单位的上市公司，所属子公司每年综合利用工业废弃物近100万吨，是东北地区水泥企业中处理工业废弃物的第一大户。公司在成为试点单位后将会在项目投资、原燃材料价格、税收等方面享受各级政府的优惠政策。在所有新建5000t/d新型干法水泥熟料生产线上全部配套纯低温余热发电系统，采用复合闪蒸技术，吨熟料发电量在40KWh以上，对水泥窑头和窑尾废气余热进行充分回收，既降低了系统能耗，又可实现温室气体的减排。
    风险提示：
    水泥产业并购整合的进程与效果、能源及原材料价格上涨带来的成本压力、东北证券盈利能力有待提高、券商股估值水平下滑。
    相关板块：
    建材板块
【出处】顶点财经【作者】

【2009-01-06】
    亚泰集团(600881)午后出现直线拉升行情，盘中一度涨停，截至13：30分报6.61元，涨幅达9.08，在水泥板块中涨幅名列前矛。昨天水泥板块全线飙升，半数以上涨停，但亚泰仅涨6.69%，今日突然发力，不排除有主力介入。
    "一方面加快自建生产线的速度、一方面加快区域整合收购步伐，新年前后亚泰集团水泥产能扩张大提速。"春节前后亚泰水泥双阳、明城、哈尔滨三条水泥生产线将陆续点火投产，亚泰集团的新型干法水泥生产线将由原来的7条增加到10条；同时公司收购农安电联水泥已经完成，收购通化特水也在加快推进，2009年亚泰集团水泥、熟料产能合计将达到2145万吨，产能提高54%以上。
【出处】中国证券网【作者】

【2008-12-17】
    公司是东北地区较大的水泥生产基地，并拥有东北地区几个高品位、高储量的石灰石矿山，其产品在长春和哈尔滨市场占有率较高。此外，公司还积极投资金融资产。近日公司股东大会通过了公司参股江海证券和增持吉林银行的议案，公司出资6.56亿元认购江海证券30.076%的股权，为其第二大股东。
    二级市场上，该股近期一度触及120日均线，随后遇阻回调，近日回调至30日均线附近又重新获得支撑，后市一旦获得量能的配合，则有望依托30日均线继续震荡走高，投资者可适当关注。
【出处】世基投资【作者】