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☆经营分析☆ ◇600971 恒源煤电 更新日期：2009-10-30◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.关联企业经营状况】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选加工、销售业务

【2.主营构成分析】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(行业)              ｜ 126242.22｜  32951.57｜ 26.10｜       96.37｜
｜电(行业)                ｜   4599.06｜   2199.97｜ 47.84｜        3.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(产品)              ｜ 126242.22｜  32951.57｜ 26.10｜       96.37｜
｜电(产品)                ｜   4599.06｜   2199.97｜ 47.84｜        3.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 130030.80｜         -｜     -｜       99.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(行业)              ｜ 198061.66｜  63626.37｜ 32.12｜       96.66｜
｜电(行业)                ｜   8813.72｜   2638.23｜ 29.93｜        4.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(产品)              ｜ 198061.66｜  63626.37｜ 32.12｜       96.66｜
｜电(产品)                ｜   8813.72｜   2638.23｜ 29.93｜        4.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 204914.73｜         -｜     -｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(行业)              ｜  71156.18｜  24114.60｜ 33.89｜       95.15｜
｜电(行业)                ｜   3507.93｜   1247.22｜ 35.55｜        4.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(产品)              ｜  71156.18｜  24114.60｜ 33.89｜       95.15｜
｜电(产品)                ｜   3507.93｜   1247.22｜ 35.55｜        4.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  74780.23｜         -｜     -｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(行业)              ｜ 126621.54｜  42412.98｜ 33.50｜       97.10｜
｜电(行业)                ｜   5265.80｜    945.18｜ 17.95｜        4.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭(产品)              ｜ 126621.54｜  42412.98｜ 33.50｜       97.10｜
｜电(产品)                ｜   5265.80｜    945.18｜ 17.95｜        4.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 130401.38｜         -｜     -｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
【2009年半年报】
    (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
    2009 年上半年，在国家“扩内需、保增长”等一系列政策措施的作用下，工业增速大幅下滑势头得到遏制，呈现低位趋稳运行态势，整体运行正朝着积极方向转化。煤炭行业保持了供需平稳运行态势，煤炭价格平稳运行。  
    上半年，公司围绕做大做强煤炭主业的发展战略，牢固树立安全生产理念，加强目标管理，提高工作效率，公司各项业务得到顺利开展。同时，公司重大资产重组工作取得突破，获得证监会核准。  
    截止 2009 年6 月30 日，公司生产原煤 306.62 万吨，销售商品煤 222.92万吨，发电 12336.15万度，实现销售收入 130996.41 万元，实现净利润 13279.99万元，每股收益 0.58 元；公司总资产547388.19 万元，所有者权益 191539.75 万元，每股净资产 8.12 元，公司价值和股东利益实现稳步增长。  
    (二) 公司主营业务及其经营状况  
    1、主营业务分行业、产品情况表  
    单位:元 币种:人民币  
                                                    营业利润  
 分行业或 
                 营业收入            营业成本          率     
  分产品  
                                                       (%)    
 分行业  
煤    炭     1,262,422,206.80     932,906,518.01        26.10 
 电             45,990,612.64      23,990,912.24        47.84 
 分产品  
煤    炭     1,262,422,206.80     932,906,518.01        26.10  
 电             45,990,612.64      23,990,912.24        47.84 

续上表:
           营业收入    营业成本    营业利润率 
 分行业或 
           比上年增    比上年增     比上年增减 
  分产品  
            减(%)       减(%)           (%)  
 分行业  
                                   减少 9.09 个 
煤    炭      78.21      103.22  
                                         百分点 
                                  增加12.28个 
 电            31.10       6.12  
                                         百分点 
 分产品  
                                   减少 9.09 个 
煤    炭      78.21      103.22  
                                         百分点 
                                  增加12.28个 
 电            31.10       6.12  
                                         百分点 
     2、主营业务分地区情况  
     单位:元 币种:人民币  
       地区   营业收入            营业收入比上年增减（％）  
       国内   1,300,308,044.06    75.98 
       国外   0                   0 
      (三) 公司投资情况  
      1、募集资金使用情况  
      报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
      2、非募集资金项目情况  
      单位:元 币种:人民币  
                      项目名称     报告期内投入金额  
        1、安全工程                 3,035,464.00 
        2、维简工程                   590,000.00 
        3、零星工程                10,259,002.40 
        4、卧龙湖北翼轨道巷         5,916,260.86 
        5、卧龙湖选煤厂             4,635,677.08 
                        合计       24,436,404.34 

　　(四)公司的负债情况、资信变化情况及在未来年度还债的现金安排  
    2007年 9 月，公司发行 4 亿元可转换公司债券，2008 年3 月24 日，公司转债进入转股期。截止报告期末，公司尚有 274,202,000 元可转换债券未转股。公司可转债第二年债券票面利率为 1.8%，2009年 9 月，按报告期末可转债总额，公司需支付第二年利息为 494 万元。根据转债约定条款，公司具有强制赎回或投资者具有回售的权利。在极端条件下，即全部赎回(按债券面值 103%)或回售（按债券面值 105%），公司需支付总金额不超过 2.88 亿元。报告期末，公司账面货币资金为 5.53 亿。公司完全有能力偿还债券持有人利息及本金。同时，2008 年12 月，公司评级机构对公司可转债跟踪评级维持AAA 信用等级。

【2008年年报】
    1、公司主营业务及其经营状况
    （一）报告期总体经营状况
    报告期，公司上下紧紧围绕年初董事会确立的各项奋斗目标，全面落实科学发展观，按照“坚持一个指针，兼顾两个市场，把握三大主题，实现四大提升”的工作思路，在面临主力生产矿井水平延深，工作面断层多，压力大，搬家频繁，煤质不稳定以及全资子公司——安徽卧龙湖煤矿有限公司和安徽五沟煤矿有限公司建成投产初期地质、安全、运输存在不利因素和条件下，公司全体员工齐心协力、攻坚克难，取得了一定的成绩，主要经济指标持续稳定增长，各项工作稳步推进、协调发展。
    2008年年初，公司推出了精细化经营管理新举措，推行内部市场化运作，细化经营，科学合理组织生产，提高生产经营管理水平，强化安全生产管理，加大安全投入力度，公司各项工作开展顺利。公司全年共生产原煤416.11万吨，销售商品煤395.65万吨，发电2.21亿度，实现营业收入204914.73万元，同比增长57.14%；实现利润总额41043.14万元，同比增长14.23% ；每股收益1.62元，每股净资产8.61元，全面摊薄净资产收益率18.86%；截止2008年12月31日，公司总资产479859.04万元，同比增长14.29%；归属于母公司所有者权益162271.79万元，同比增加23.46%。
     (1) 主营业务分行业、产品情况表
    单位:元 币种:人民币
    分行业
   或分产品 营业收入        营业成本      营业利润率(%)
    分行业
    煤炭 1,980,616,598.08 1,344,352,850.34 32.12 
    电 88,137,220.81 61,754,968.53 29.93 
    分产品
    煤炭 1,980,616,598.08 1,344,352,850.34 32.12 
    电 88,137,220.81 61,754,968.53 29.93 
    分行业
    或分产品  营业收入比    营业成本比 营业利润率比
              上年增减（％）上年增减（％）上年增减（%）
   分行业
    煤炭    56.42   43.58 减少5.79个百分点
    电   67.38   71.01 增加11.61个百分点
    分产品
    煤炭   56.42  43.58 减少5.79个百分点
    电          67.38  71.01 增加11.61个百分点
    (2)主营业务分地区情况表
       单位:元  币种:人民币
    地区 营业收入        营业收入比上年增减(%)
    国内 2,049,147,288.14 57.14
    国外 0             0
    （二）对公司未来发展的展望
    （1）公司所处行业的发展趋势和公司面临的市场竞争格局
    近几年来，公司借助煤炭市场的持续好转，实现了产量和售价的跳跃式增长，公司总体经济实力大大增强。但是，随着美国金融危机逐步演变成世界性的经济危机。受其影响，中国经济增速放缓。同时，随着煤、电、油新建项目产能的陆续释放，国内可能出现新一轮能源相对过剩，能源产品价格面临下滑压力。2008 年全国煤炭产量达到27.5 亿吨，已超过了有效需求。社会用电量已连续出现负增长。秦皇岛港煤炭存货居高不下，价格不断下跌。一些重点电厂库存煤量达到合理储备量上限，公司已感到来自市场的巨大压力。公司仅依靠产量提高和售价增加，来实现公司持续增长的方式将面临诸多不确定性。煤炭市场的竞争更多的存在于产品质量、产品品种、资源占有等方面。
    （2）公司发展战略
    做大做强煤炭主业，辅以资源综合利用，全面提升综合竞争力，实现又好又快发展。
    （3）新年度经营计划和措施
    2009年，公司将进一步实施跨越式发展战略，紧紧围绕安全生产，不断推进科技创新，加大技术革新力度；以市场化为抓手，深入推进精细化管理，开创经营管理工作新局面。
    公司将依靠原有主力矿井，不断挖潜，同时将克服新建矿井开采初期地质条件困难、安全投入、成本费用投入较大等不利因素，使投产矿井生产条件不断成熟，逐步实现达产，从而确保2009年公司产量有大的突破、成本费用得到较好控制、经济效益保持稳定。公司计划2009年生产原煤 490万吨，营业总收入22.26 亿元；营业总成本15.01亿元，利润总额 3.23亿元。
    （4）资金需求及使用计划
    2009年，除确保正常生产经营活动所需资金外，公司将完成向控股股东安徽省皖北煤电集团有限责任公司发行股票并支付现金的方式购买其所拥有的任楼煤矿、祁东煤矿、钱营孜煤矿及煤炭生产辅助单位相关资产和负债的重大资产重组事项。根据重大资产重组收购报告书，公司向集团公司发行股份购买资产行为在获得中国证监会核准后，将实施标的资产过户移交、债务转移手续，同时按规定办理向集团发行股份事宜；收购价款的其余部分153,196.65万元公司通过向特定投资者非公开发行股票，以募集的现金支付该负债；若公司非公开发行股票募集资金净额不足以支付收购价款余额时，公司将向集团公司支付相当于募集资金净额的收购价款，并于交割日后三年（36个月）内，运用自有资金向集团公司支付其余未支付价款及相应利息。收购完成后，钱营孜矿矿井后续建设将通过自有资金以及银行贷款解决。
    （5）可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素以及已（或拟）采取的对策和措施
    a、安全风险。煤炭生产为井下开采作业，存在发生水、火、顶板、瓦斯、煤尘等自然灾害的可能性，虽然公司目前机械化程度及安全管理水平较高，但仍面临着新建矿井存在的安全不确定性因素。同时随着主力矿井服务年限的延长以及新井对数的增加，也存在着诸多不确定因素，给安全管理带来了困难。`
    b、煤炭市场波动风险。2008年8月以来受下游行业需求萎缩的影响，煤炭需求增速明显下滑，价格大幅下降，虽然随着国家刺激性政策出台，煤炭价格有所回升并企稳，但未来价格仍面临调整压力。
    c、成本上升风险。2009年起，煤炭销售的增值税率将由13%上调至17%，增值税率的上调也将推高煤炭企业的生产成本，直接影响公司的盈利能力。同时，未来仍存在资源税改革等不确定性增资因素。
    针对上述风险因素，公司采取的措施和对策是：
    a、严格按照一系列的安全管理规章制度进行操作，全面落实防治重大水、火、瓦斯、煤尘、顶板等事故的技术措施，完善矿井通风设施，控制瓦斯和煤尘灾害；严格按国家规定提取安全、维简等费用，加大安全投入；强化员工安全教育培训，加强职工安全意识教育。
    b、加强煤炭销售，提高产品质量。根据市场变化，及时调整煤炭产品结构，增加煤炭产品品种，提高产品质量，把煤质管理落实到生产、运输、加工和销售的全过程，保证煤炭产品的高质量。提高市场营销能力，做好优质服务，销售部门和各生产单位要迅速转变营销观念，积极走出去，巩固老用户，开拓新用户，提升公司客户满意度和忠诚度。
    c、开展多种形式的降本增效活动。加强成本监控和预算分析，及时发现生产中存在的问题，提高预测性，减少盲目性，加强经济技术一体化，向科技要效益，优化设计、优化布局，从源头上最大限度地控制成本支出。
     (6) 公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否
     (二) 公司投资情况
    报告期内，公司共投资35936.14万元，比上年减少62,338.54 万元，减少幅度63.43%。
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    序号 工程项目名称 本年投入（元）
    1 35KV线路改造 3,109,770.00
    2 员工休息室      4,285,411.85
    3 安全工程       9,525,282.00
    4 维简工程       5,478,089.00
    5 卧龙湖煤矿        57,078,498.79
    6 五沟煤矿       134,590,258.37
    7 道路工程       1,120,635.00
    8 零星工程       19,076,624.56
    9 卧龙湖北翼轨道巷 73,752,495.73
    10  卧龙湖选煤厂 51,344,293.93


【公司投资情况说明】
【投资情况说明】2009-08-25
公司投资情况  
      1、募集资金使用情况  
      报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
      2、非募集资金项目情况  
      单位:元 币种:人民币  
                      项目名称     报告期内投入金额  
        1、安全工程                 3,035,464.00 
        2、维简工程                   590,000.00 
        3、零星工程                10,259,002.40 
        4、卧龙湖北翼轨道巷         5,916,260.86 
        5、卧龙湖选煤厂             4,635,677.08 
                        合计       24,436,404.34

【投资情况说明】2009-03-10
公司投资情况
    报告期内，公司共投资35936.14万元，比上年减少62,338.54 万元，减少幅度63.43%。
    1、募集资金使用情况
        报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    序号 工程项目名称 本年投入（元）
    1 35KV线路改造 3,109,770.00
    2 员工休息室      4,285,411.85
    3 安全工程       9,525,282.00
    4 维简工程       5,478,089.00
    5 卧龙湖煤矿        57,078,498.79
    6 五沟煤矿       134,590,258.37
    7 道路工程       1,120,635.00
    8 零星工程       19,076,624.56
    9 卧龙湖北翼轨道巷 73,752,495.73
    10  卧龙湖选煤厂 51,344,293.93


【4.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜淮北新源热电有限公司      ｜             -｜     1965.91｜           -｜
｜安徽卧龙湖煤矿有限公司    ｜             -｜     4291.82｜           -｜
｜安徽五沟煤矿有限公司      ｜             -｜     4843.62｜           -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘