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☆经营分析☆   ◇港澳资讯601111   更新日期：2009-08-26◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空客运(行业)          ｜ 1989688.0｜  304281.8｜ 15.29｜       88.81｜
｜航空货运及邮运(行业)    ｜  197442.2｜   30237.7｜ 15.31｜        8.81｜
｜其他(行业)              ｜    3762.2｜     607.4｜ 16.14｜        0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空客运(产品)          ｜ 1989688.0｜  304281.8｜ 15.29｜       88.81｜
｜航空货运及邮运(产品)    ｜  197442.2｜   30237.7｜ 15.31｜        8.81｜
｜其他(产品)              ｜    3762.2｜     607.4｜ 16.14｜        0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆(地区)          ｜ 1306492.3｜-         ｜-     ｜       58.31｜
｜其他(地区)              ｜  884400.1｜-         ｜-     ｜       39.47｜
｜合计(地区)              ｜ 2190892.4｜-         ｜-     ｜       97.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空客运(行业)          ｜ 4458584.3｜  330014.3｜  7.40｜       84.17｜
｜航空货运及邮运(行业)    ｜  724602.6｜   76731.3｜ 10.59｜       13.68｜
｜其他(行业)              ｜    6557.3｜    2036.0｜ 31.05｜        0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 2696506.1｜-         ｜-     ｜       50.91｜
｜港澳(地区)              ｜  360340.9｜-         ｜-     ｜        6.80｜
｜欧洲(地区)              ｜  909714.9｜-         ｜-     ｜       17.17｜
｜北美(地区)              ｜  578560.2｜-         ｜-     ｜       10.92｜
｜日韩(地区)              ｜  427372.6｜-         ｜-     ｜        8.07｜
｜亚太其他(地区)          ｜  324505.1｜-         ｜-     ｜        6.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空客运(行业)          ｜ 2147798.1｜  215659.6｜ 10.04｜       83.38｜
｜航空货运及邮运(行业)    ｜  370026.5｜   29817.5｜  8.06｜       14.36｜
｜其他(行业)              ｜    5286.6｜    -400.3｜ -7.57｜        0.21｜
｜合计(行业)              ｜ 2523111.2｜  245076.8｜  9.71｜       97.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 1231876.8｜-         ｜-     ｜       47.82｜
｜国际(地区)              ｜ 1148625.8｜-         ｜-     ｜       44.59｜
｜地区(地区)              ｜  142608.6｜-         ｜-     ｜        5.54｜
｜合计(地区)              ｜ 2523111.2｜-         ｜-     ｜       97.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜航空客运(行业)          ｜ 4494215.0｜  843760.9｜ 19.00｜       90.81｜
｜航空货运及邮运(行业)    ｜  400701.8｜   62388.2｜ 16.00｜        8.10｜
｜其他(行业)              ｜    6010.1｜    2815.3｜ 47.00｜        0.12｜
｜合计(行业)              ｜ 4900926.9｜  908964.4｜ 19.00｜       99.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜ 2602800.9｜-         ｜-     ｜       52.59｜
｜国际及地区(地区)        ｜ 2371091.2｜-         ｜-     ｜       47.91｜
｜合计(地区)              ｜ 4973892.1｜-         ｜-     ｜      100.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
    董事会报告   
    （一）报告期总体经营情况的讨论与分析  
    1、报告期内公司经营总体情况  
    经营数据摘要  
    以下摘要包括本公司，中国国际货运航空有限公司（“国货航”）及澳门航空有限责任公司（“澳门航空”）的业务运营数据  
                              
                       2009年6月30日    2008年6月30   增加/-减少  
                       止6个月          日止6个月  
 运输                                                                             
 收入客公里(百万)       35,733.29       33,914.00        5.36%  
 国际                   12,866.31       14,168.99       -9.19%  
 国内                   21,129.40       17,795.30       18.74%  
 香港、澳门及台湾        1,737.58        1,949.60      -10.88%  
 收入货运吨公里(百万)    1,517.59        1,843.12      -17.66%  
 国际                    1,104.39        1,373.86      -19.61%  
 国内                      373.72          378.70       -1.31%  
 香港、澳门及台湾           39.48           90.56      -56.41%  
 乘客人数(千)           19,524.61       17,603.42       10.91%  
 国际                    2,587.69        2,876.98      -10.06%  
 国内                   15,846.10       13,403.10       18.23%    
 香港、澳门及台湾        1,090.82        1,323.34      -17.57%  
 货物及邮件(吨)        423,235.27      505,236.49      -16.23%  
 飞行公里(百万)            270.54          256.66        5.41%  
 轮档小时(千)              431.93          404.27        6.84%  
 航班数目              154,822         140,797           9.96%  
 国际                   20,631          22,049          -6.43%  
 国内                  123,692         105,188          17.59%  
 香港、澳门及台湾       10,499          13,560         -22.57%  
 收入吨公里(百万)        4,723.42        4,891.64       -3.44%  
 运输能力                                                                                  
 可用座位公里(百万)     48,067.77       45,170.58        6.41%  
 国际                   17,568.31       19,345.74       -9.19%  
 国内                   27,920.90       23,044.30       21.16%  
 香港、澳门及台湾        2,578.56        2,780.54       -7.26%  
 可用货物吨公里(百万)    3,072.60        3,140.54       -2.16%  
 国际                    1,987.02        2,243.90      -11.45%  
 国内                      992.70          761.40       30.38%  
 香港、澳门及台湾           92.88          135.24      -31.32%  
 可用吨公里(百万）       7,414.38        7,225.57        2.61%  
 运载率                                                                                    
 客座利用率(收入客公里 
 /可用座位公里)             74.34%          75.08%     -0.74个百分点  
 国际                       73.24%          73.24%           0  
 国内                       75.68%          77.22%     -1.55个百分点  
 香港、澳门及台湾           67.39%          70.12%     -2.73个百分点  
 货物及邮运载率(收入货 
 运吨公里/可用货运吨公      49.39%          58.69%     -9.30个百分点  
 里)  
 国际                       55.58%          61.23%     -5.65个百分点  
 国内                       37.65%          49.74%    -12.09个百分点  
 香港、澳门及台湾           42.50%          66.96%    -24.46个百分点  
 机队                                                                   
 期末服务的飞机总数        255             243            12架  
  日利用率(每架飞机每日     10.19            9.44       0.75小时  
 轮档小时)  
    2009 年上半年，全球经济危机的持续和 H1N1 流感的突发给航空运输业的经营带来了巨大的困难。面对市场压力，本集团积极平衡战略发展与应对危机的关系，及时调整经营策略，在安全形势总体平稳、服务品质持续改善的基础上，经营业绩较去年同期明显好转。  
    得益于中国政府拉动内需政策及行业应对金融危机相关措施的落实，上半年国内客运市场表现好于预期。本集团把握市场机会，适时加大国内市场的运力投入，国内航线投入可用座公里 279.21亿，实现收入客公里 211.29 亿，运送旅客 1584.61 万人次，同比分别增长 21.16%、18.74%、18.23%。由于行业整体运力投入过大，导致本集团客座率同比下降 1.55 个百分点，为 75.68%。  
    针对国际客运市场的持续低迷，本集团根据不同市场的特点，阶段性调减了日韩和欧美部分航线的航班，推迟了圣保罗航线的复航计划，停航了北京-雅典及部分国内二线城市飞往韩国的航班。上半年，国际及地区航线共投入可用座公里 201.47 亿，实现收入客公里 146.04 亿，运送旅客367.85 万人次，客座率 72.49%，同比分别下降 8.95%、9.40%、12.42%和0.36 个百分点。  
    货运市场的需求自去年第四季度以来继续下滑，国际和地区市场下滑尤为严重，收益水平降至本集团历史最低点。上半年，货运投入可用吨公里 30.73 亿，实现收入吨公里 15.18 亿，运输货物和邮件 42.32 万吨，载运率 49.39%，同比分别下降 2.16%、17.66%、16.23%和 9.30 个百分点。  
    本集团上半年实施了对国货航剩余 24%股权的收购，为进一步整合航空货运资源、实现货运业务的未来发展创造了条件；完成了对成都富凯公司的股权增持计划，增强了公司对航空维修类投资企业的控制力。  
    报告期内，本集团实现营业收入 224.05 亿元，同比下降 12.71%。其中主营业务收入为 219.09亿元，同比下降 12.84%，主要是国际客运收入和货运收入分别同比下降 25.52%、50.77%，但国内客运收入同比增长 8.25% 。  
    报告期内，本集团各项成本费用(包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用)合计218.45 亿元，同比减少 41.64 亿元，下降 16.01%。其中，航油成本减少 45.10 亿元，降幅为42.51%；国内燃油附加费停收及国际客、货量的减少使本集团燃油附加费同比减少 52.37%，燃油成本的压力依然存在。财务费用 6.07 亿元，同比增加 16.03 亿元，其中人民币升值趋缓，使本期汇兑净收益同比减少 17.25 亿元，下降 90.74%；利息支出同比减少 2.14亿元，下降 20.48%。  
    报告期内，本集团实现公允价值变动收益为 15.21 亿元, 其中未交割的油料衍生合同公允价值变动收益计 14.50 亿元（公允价值转回 40.03 亿元；因实际交割引起公允价值变动 25.53 亿元）；投资收益 3.11 亿元，其中确认联营公司国泰航空投资收益 2.13 亿元；营业外收入为 9.53 亿元，其中民航基金返还收入 8.24 亿元。  
    报告期内，本集团实现的净利润为 28.65 亿元，比去年同期增加 17.92 亿元；其中归属于母公司股东的净利润为 29.26 亿元，比去年同期增加 17.61 亿元。  
    截止 2009 年 6 月 30 日，本集团总资产 1,002.41 亿元，较 2008 年 12 月 31 日增长 1.36%。其中，流动资产 88.94 亿元，占总资产的 8.87%，较 2008 年 12 月 31 日减少 3.60%；非流动资产913.46 亿元，占总资产的 91.13%，较 2008 年 12 月 31 日增长 1.87%，主要是年内新引进飞机使固定资产增加。  
    截止 2009 年 6 月 30 日，本集团总负债 770.52 亿元，较 2008 年 12 月 31 日减少 1.98%。其中，流动负债 382.88 亿元，占总负债的 49.69%，较 2008 年 12 月 31 日减少 10.32%，主要是交易性金融负债大幅下降；非流动负债 387.64 亿元，占总负债的 50.31%，较 2008 年 12 月 31 日增长7.93%，主要是因为发行 60 亿元中期票据所致。  
    截止 2009 年 6 月 30 日，本集团股东权益合计 231.89 亿元，较 2008 年 12 月 31 日增加14.30%，其中，归属于母公司股东权益增加 29.47 亿元，少数股东权益减少 0.46 亿元。本期资本公积增加 0.33 亿元，主要为确认的投资企业非损益性权益增加所致。  
    截止 2009 年 6 月 30 日，本集团的净流动负债（流动负债减流动资产）为 293.94 亿元，较2008 年 12 月 31 日减少 12.18%；流动比率（流动资产除以流动负债）为 0.23，较 2008 年 12 月 31日的 0.22 略有提高。本期净流动负债减少的主要原因是交易性金融负债大幅下降。  
    本集团主要通过营运业务及外部融资所得的资金满足营运资金的需求。报告期内，本集团经营活动产生的现金流入净值为 20.00亿元，同比减少 29.49%，主要是销售收入较上年同期减少所致；投资活动产生的现金流出净值为 19.16 亿元，同比减少 39.37%，主要原因是本期购进的固定资产较上年同期减少；融资活动产生的现金流入净值为 1.50 亿元，同比减少 86.93%，主要原因是本报告期偿还较多债务。本集团已获得多家国内银行提供数额最高为人民币 1,090.19 亿元的若干银行授信额度，可以充分满足流动资金和未来资本支出承诺的需求。  
    2、报告期内业务概述  
    客运业务经营回顾  
    2009 年上半年，本公司可用座位公里达到 464.95 亿，较去年同期增长 7.6%；实现旅客周转量347.2 亿收入客公里，较去年同期增长 6.8%；运输旅客 1882.0 万人次，较去年同期上升 13.6%；平均客座率为 74.7%，较去年同期下降 0.6 个百分点。  
    澳门航空除受到全球金融危机的影响外，两岸直航、客源分流对其造成更大的市场压力。2009年上半年，可用座位公里为 15.7 亿，比去年同期下降 19.9%；实现旅客周转量 10.1 亿收入客公里，比去年同期下降 27.1%；运输旅客 70.46 万人次，比去年同期下降 32.4%；客座利用率64.17%，比去年同期下降 6.3 个百分点。  
    货运业务经营回顾  
    2009 年上半年，国货航货运业务遇到前所未有的困难，为了遏制货运效益下滑局面，其在加强成本控制、优化机队、改善经营与服务等方面开展了一系列工作，取得了一定成效。上半年可用货运吨公里为 30.4 亿，较去年同期下降 0.4%；实现货邮周转量 15亿收入货运吨公里，较去年同期下降 15.5%；运输货邮 40.9 万吨，较去年同期下降 9.6%。本公司货邮运载率为 49.4％，较去年同期降低 8.9 个百分点。  
    澳门航空可用货运吨公里为 2790 万，较去年同期下降 66.9%；实现货邮周转量 1300 万收入货运吨公里，较去年同期下降 79.1%；运输货邮 1.45 万吨，较去年同期下降 72.7%。货邮运载率为46.6%，较去年同期降低 27 个百分点。  
    机队情况  
    本集团始终坚持稳健的机队发展策略，根据市场变化有效控制机队增速。上半年新增飞机 10架，主要为 A321、B737-800 等窄体飞机；同时，退出飞机 11架，包括 B767、B737-300/600、B747-200F 等老旧机型。目前本集团机队逐步显现出机龄更短、效率更高的特点。  
    截至 2009 年 6 月 30 日，本公司及国货航机队共有飞机 243 架，与 2008 年年底持平，平均机龄 7.2 年。机队详细情况如下表所示：  
                                    飞机数量         
     机   型            自置    融资租赁    经营租赁      小计 
     客    机            96        82          54         232  
     其中：波音系列      69        37          45         151  
           空客系列      27        45           9          81  
     货    机             8         -           2          10  
     公 务 机             -         -           1           1  
     合    计           104        82          57         243  
    截至 2009 年6 月30 日，澳门航空公司机队共有 12 架飞机，其中客机 10 架，货机 2 架。 
    枢纽网络建设  
    持续加强生产组织，推进枢纽网络建设，枢纽运行能力显著提升。北京枢纽运行控制中心（HCC）正式运行，高峰小时、高峰日运行保障能力分别达到 79 架次和 1000 架次。中转能力持续增强。  
    加强网络精细化管理，枢纽运营品质继续提升。优化枢纽时刻，特别是增加了高峰时段的航班，航班密度和时刻更趋合理。成功推出京蓉、京渝快线，实现“蓉渝一体，免费换乘”。有效衔接航班数量每周同比增加 6696 个，增幅高达 109%，枢纽衔接质量明显提升。围绕北京运行的飞机数量达到 145 架，同比增加 15 架，北京枢纽架次份额达到 45.5%，同比提高 0.56 个百分点，承运中转旅客 232.3 万人次，同比增长 41%。围绕成都运行的飞机 38 架，同比增加 3 架，承运中转旅客46.6 万人次，同比增加 80%。上海的市场份额同比基本持平，原上海基地组建为上海分公司，为加强上海国际门户的建设奠定了基础。上半年还成立了湖北分公司，为公司立足华中市场，进一步完善国内航线网络提供了有力保障。  
    截至 2009 年 6 月 30 日，本公司定期航班通航全球 32 个国家和地区，包括 53 个国际城市、87个国内城市和 3 个地区。  
    市场营销与合作  
    加强营销创新，市场控制能力有所增强。一是针对不同市场采取差异化的营销策略。二是提升电子渠道营销能力，丰富电子商务产品，提高了渠道影响力。上半年，网站、呼叫中心分别实现销售收入同比分别增长 57%和 13%。三是积极发展大客户。上半年，协议客户累计实现收入同比增长7%。四是加大运价管理系统推广力度,创新运价发布策略。五是丰富常旅客营销产品。共发展新会员 142 万人，同比增长 32%，会员总量突破 1000万人。  
    积极发挥联盟平台作用，拓宽双边合作领域。开发潜在代号共享伙伴，建立与巴西天马、以色列以及乌克兰航空公司合作关系。继续扩大与国泰/港龙、澳门航空代号共享合作范围，与国泰确立了新的航线联营方案。  
    成本控制  
    加强生产组织，优化运营成本。针对市场的变化，本公司及时调整运力布局，阶段性地调减了部分欧美、韩国和日本航线的运力投入，增加了国内枢纽、重点地区、干线、机会市场和收益水平高的航线的投入，调减了国内部分低效益或严重亏损的航线、航班，改善了投入的效率，降低了整体运营成本。加强航线、航路优化，完成 24 条国内航线和 91 条/次国际航线的优化，新增10条优选航路。通过航线优化、优选、二次放行、飞机瘦身等节能减排措施，共节油 36892 吨。     强化生产过程管理，有效控制主要成本。通过优化附件、发动机修理、降低航材采购费用和提高资产使用效率等措施，机务维修成本管理效果明显。细化机上餐食、供应品成本管理，在服务品质持续改善的前提下，实现了成本的节约。加大与各机场的沟通协调力度，相关费用水平逐步降低。另外，本集团根据市场情况调整了全年的资本性开支计划，调整后比 2008 年减少近 20%。虽然成本控制的成效不足以弥补市场需求不足带来的影响，但本集团的成本优势仍得以保持。 
    服务与产品  
    推出高端服务新举措。在部分机场推出“白金卡会员畅游套餐”服务，更好地满足了白金卡会员的需求。改进了北京 T3 自营休息室的服务，深圳机场推出两舱旅客休息室，成都机场增加贵宾休息室，推动了服务品质的提升。全面升级两舱娱乐系统，增加互动音乐点播等服务。开发了离港系统兑换里程升舱的功能。  
    进一步丰富自助服务产品。建立手机常客服务系统。开通网上自助值机的城市继续增加，网上值机旅客 47.5 万人次,同比增长 124%。使用国航自助值机系统（CUSS）的旅客达到 168.5 万人次，同比增长 351%。  
    改进中转服务保障，设立国际转国内快速通道。进一步缩短 MCT（最短衔接时间），开通国内转国内、国内转国际通程登机业务的国内航站分别达到 49 个和 40 个。通程登机旅客达到 77.3 万人次，同比增长 145%。国内转国际通程登机旅客达到 15.7万人次，是去年同期的 3.4 倍。  
    提升行李服务品质。推广应用行李查询系统，提高行李查找率，行李运输差错率从每千人1.361 件降低到每千人 0.037 件，整体呈平稳下降趋势。  
    制定了服务质量管理系列规章，完善以内部监督、旅客满意度调查与第三方审计相结合的服务质量评价体系。梳理残障旅客服务流程，修订了执飞美国航线航班残障旅客全流程服务标准。   
    2009年6月，本集团以 317.23 亿元的品牌价值荣列世界品牌实验室“中国 500 最具价值品牌排行榜”的第 25 位，品牌价值稳中有升。  
    3、下半年展望  
    展望 2009 年下半年，全球金融危机对国际客货业务的影响仍将持续，国内客运市场需求虽有所增长，但运力投放过快、价格竞争加剧将给公司收益品质的改善带来较大压力。同时，汇率的波动以及油价走高将进一步增加本集团经营的难度。综合考虑各方面的因素，公司对全年生产经营预算进行适度调整，预计全年完成运输飞行 85.6 万小时，运输总周转量 100.0 亿吨公里，旅客运输量 3967.7 万人次，货邮运输量 96.7万吨。  
    本集团将继续稳健经营，把握好国内市场增长较快的机遇，发挥好枢纽网络的竞争优势，巩固好行业领先的成本优势，不断增强公司应对危机和持续发展的能力，在航空业的冬天为股东和社会创造更多的价值。  
    公司 2009 年下半年将重点做好以下几方面工作：一、深化持续安全理念，全面推进安全管理体系建设；二、优化生产组织，提高运营效率；三、以盈利目标为导向，加强市场和销售组织；四、加强成本管理，挖掘增收节支潜力；五、加强服务体系建设，持续提升服务能力；六、强化管理支持职能，提高战略推进能力。  
    （二）主营业务及其经营状况  
    1、主营业务分行业、产品情况  
    单位：千元  币种：人民币  
    分产品            营业收入    营业成本     营业利  
                                               润率(%)                                                                                                                                                                                                      
    航空客运         19,896,880  16,854,062    15.29                                                                                                                                                                                    
    航空货运及邮运    1,974,422   1,672,045    15.31                                                                                                                                                                                     
    其他                 37,622      31,548    16.14                                                                                          
    合计             21,908,924  18,557,655    15.30                                                                                                                 
    分产品          营业收入    营业成本比  营业利润率 
                    比上年同    上年同期增  比上年同期 
                    期增减(%)   减（%）     增减                                                                                                                                                            
    航空客运          -6.96       -13.03  增加5.91个百分点                                                                                                                                                                                     
    航空货运及邮运   -46.64       -50.14  增加5.93个百分点                                                                                                                                                                                      
    其他             -28.84       -34.05  增加6.63个百分点                                                                                           
    合计             -12.84       -18.54  增加5.92个百分点                                                                                                                  
    其中，报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额 40,788.4万元。    
    2、主营业务分地区情况  
    单位：千元  币种：人民币  
    地区       营业收入                  营业收入比上年增减（%） 
    中国大陆  13,064,923                         6.46 
    其他       8,844,001                        -31.26 
    合计      21,908,924                        -12.84 
    3、主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明  
    本报告期主营业务毛利率比上年同期增加 5.92个百分点，主要原因是市场的积极应对、生产的有效组织及航油价格的下降。  
    （三）公司投资情况  
    1、募集资金总体使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
    2、非募集资金总体使用情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。

投资情况说明：
公司投资情况  
    1、募集资金总体使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
    2、非募集资金总体使用情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。


经营情况评述：
【2008年年报】
(一) 管理层讨论与分析  
1、报告期内公司经营总体情况  
     2008 年是本集团成立以来最具挑战的一年。受南方地区雨雪冰冻灾害和四川汶川大地震等自然灾害、奥运期间安保措施以及下半年起全面爆发的全球金融危机等众多不利因素的影响，本集团客、货业务承受了市场低迷和高油价的巨大压力，而 7 月以后国际油价的急剧滑落又使公司油料套期保值合约出现公允价值亏损，对当期业绩造成重大影响。  
     2008 年，本集团完成运输飞行 82.93 万小时，同比增长 1.4%；实现运输总周转量 97.87 亿吨公里，同比下降 3.8%；运送旅客 3613.64 万人次，运输货邮 98.01 万吨，同比分别下降 3.0%和11.2%，其中国际和地区航线减幅更大；飞行日利用率 9.48小时，客座率为 74.88%，同比减少0.45 个小时及 3.59 个百分点；货邮运载率 56.81%，同比增加0.38 个百分点。  
     2008 年，本集团实现营业收入 529.70 亿元，同比增长 7.03 %。其中主营业务收入为 518.97亿元，其他业务收入为 10.73 亿元，分别同比增长 6.40%、5.02%。主营业务同比增长主要是因本公司报告期内收购国货航 25%股权，对其报表进行合并，若将上年同期数据予以调整，则主营业务收入同比减少 0.71%。本集团每收入客公里收益 0.65 元，同比增加 1.58%；每收入货运吨公里收益2.01 元，同比增加 3.68%。  
     2008 年，本集团各项成本费用（包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用）合计545.48 亿元，同比增加 85.23 亿元，增长 18.52%，如果 2007年合并范围增加国货航，则各项成本费用同比增加 44.96 亿元，增长 8.98%，其中主要是因为燃油成本增加 45.19 亿元；财务费用为3.76 亿元，同比增加 4.28 亿元，主要是 2008 年人民币升值较上年趋缓，使本期汇兑净收益减少5.78 亿元；资产减值损失为 2.59 亿元，按还原国货航口径同比减少 22.26%，虽然期内对部分待售飞机及中航兴业有关的商誉计提了减值准备，但仍小于上年计提的减值准备；公允价值变动损失为77.07 亿元，其中油料套期公允价值损失 74.72亿元，利率掉期公允价值损失 2.49亿元，汇率套期公允价值收益 0.14 亿元；投资损失 11.52 亿元，主要是因为联营公司-国泰航空亏损而确认的投资损失 11.88 亿元,另油料套期已实现交割损失 4.48 亿元。  
     本集团实现营业亏损 110.71 亿元，税前亏损 108.52 亿元，抵销所得税收益 15.92 亿元后，归属于母公司股东的净亏损为 91.49亿元。  
     截止 2008 年12月 31 日，本集团总资产 988.98 亿元，其中，流动资产 92.26 亿元，占总资产的 9.33%；非流动资产 896.71 亿元，占总资产的 90.67%。如果 2007 年合并范围增加国货航，则与2007年 12月 31 日相比，总资产增长 8.13%，其中，流动资产增加 0.55%，非流动资产比 2007 年12月 31 日增长 8.97%，主要是年内新引进飞机使固定资产增加，及因纳税调整确认的递延所得税资产。  
     截止 2008 年12月 31 日，本集团总负债 786.10 亿元，比 2007年 12 月 31日增长 35.87%。其中，流动负债 426.96 亿元，占总负债的 54.31%；非流动负债359.14 亿元，占总负债的 45.69%。如果 2007 年合并范围增加国货航，则与 2007 年12月 31 日相比，总负债增长 31.44%。其中，流动负债增长 61.70%，主要是航油衍生合同及利率互换协议的市值浮亏而确认交易性金融负债 77.28 亿元；非流动负债增长 14.19%，主要是因为采用融资租赁的方式引进飞机而带来融资租赁借款增加31.53 亿元，增长 23.65%。  
     截止 2008 年12月 31 日，本集团股东权益合计 202.88 亿元，比 2007 年 12 月31 日减少33.88%，其中，归属于母公司股东权益减少 107.71 亿元，少数股东权益增加 3.76 亿元。本期资本公积减少 1.76 亿元，主要为确认的投资企业非损益性权益减少所致；外币会计报表折算差额增加6.09 亿元，主要是人民币对港币升值造成本集团境外子公司报表折算负差增加所致。  
     截止 2008 年12月 31 日，本集团的净流动负债（流动负债减流动资产）为 334.70 亿元，如果2007 年合并范围增加国货航，则净流动负债同比增加 154.48 亿元；流动比率（流动资产除以流动负债）为 0.22，较 2007年 12 月 31日的 0.34 下降了 0.12 个百分点。本期净流动负债增加和流动比率降低的主要原因是流动负债有较多增长。  
     本集团主要通过营运业务及外部融资所得的资金满足营运资金的需求。2008 年，本集团经营活动产生的现金流入净值为 70.53 亿元，同比减少 24.56%，主要原因是航油成本快速增加，购买航油现金支出较上年增长较多；投资活动产生的现金流出净值为 83.38 亿元，同比增加 17.75%，主要原因是上年购买中航兴业少数股东权益，支付现金 30.33 亿元；融资活动产生的现金流入净值为 7.37亿元，与上年相若。2008 年本集团现金及现金等价物净减少额为 7.55 亿元,(2007 年减少约人民币11.03 亿元)。本集团已获得多家国内银行提供数额最高为人民币 1,084 亿元的若干银行授信额度，可以充分满足流动资金和未来资本支出承诺的需求。  
     面对特殊的市场环境，本集团继续推进机队优化工作。二零零八年，共引进 A-330/320 和B737-800 型等飞机 28 架，退出了 5架机龄长、维护成本高、运行效率低的飞机，另有 2 架B737-300 型、2 架B767 型和 3架 B747-200F 飞机的退出计划正在推进过程中。  
     根据市场的变化，本集团仍坚定推进枢纽战略，及时调整航线和运力，以改善航班的运行效率。公司加大了至澳大利亚的航班密度，满足市场的增长；调整了上海至巴黎、罗马的航线结构，改善了经营效果；停飞了部分亏损严重航线，将运力转移至收益稳定的市场。上述举措确保了客运业务和收益的总体平稳。  
     借助 T3 航站楼的启用，公司依托 T3航站楼完善的功能和设施启动了全流程服务的改进计划。通过服务标准的提高，服务流程的优化，服务手段的更新，以满足顾客日益增长的服务需求，同时也提升了公司产品的竞争力。  
     在经受自然灾害和市场剧烈波动的同时，本集团始终不忘履行企业的社会责任。在南方雨雪冰冻灾害和汶川大地震发生后，先后安排一千多架次航班参与救灾，是地震后第一个到达灾区和运送伤员最多的航空公司。  
     作为 2008 年北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，本集团认真履行承诺，圆满完成了奥运火炬境内、外传递运输保障和奥运会、残奥会赛时运输保障任务，为"两个奥运一样精彩"贡献了力量。  
2、公司主营业务及其经营状况  
 （1）主营业务分行业、产品情况表  
单位:千元 币种:人民币  
                                               营业利润   
  分行业或                                                
                营业收入        营业成本          率      
   分产品                                                
                                                  (%)    
 分行业  
 航空客运       44,585,843      41,285,700     7.40 
 航空货运                                                
                 7,246.026       6,478,713     10.59 
 及邮运                                                  
 其他               65,573           45,213    31.05 
续上表：
              营业收入     营业成本 
  分行业或                            营业利润率比 
              比上年增     比上年增 
   分产品                             上年增减（%） 
              减（％）     减（％）  
 分行业  
                                       减少 10.95个 
 航空客运       -0.28         13.10  
                                              百分点 
 航空货运                             减少 4.98 个百 
                80.83         91.50  
 及邮运                                         分点 
                                       减少 15.79个 
 其他            9.10         41.52  
                                              百分点 
 （2）主营业务分地区情况  
单位:千元 币种:人民币  
 地区     营业收入        营业收入比上年增减（％）  
 国内     26,965,061      4.18 
 港澳     3,603,409       -11.87 
 欧洲     9,097,149       23.55 
 北美     5,785,602       37.44 
 日韩     4,273,726       -12.88 
 亚太其他 3,245,051       -6.78 
 (二) 公司投资情况  
单位：千元  币种：人民币  
报告期内公司投资额             7,323,075 
报告期内公司投资额比上年增减数 -4,081,568 
报告期内公司投资额增减幅度     -35.79 
 （%）  
公司对投资额的说明             
1、被投资的公司情况  
                                          占被投资公司 
    被投资的公司名称    主要经营活动      权益的比例     备注  
                                            (%)  
                        经营航空公司及航 
 中航兴业有限公司                           100    
                        空相关业务  
 中国国际货运航空有限 
                        经营航空货运        76    
 公司  
                        产品及技术进出口 
 国航进出口有限公司                         100    
                        业务  
 浙江航空服务有限公司   客舱及餐饮服务      100     
 中国国际航空汕头实业   工艺美术品/日用品 
                                            51    
 发展有限公司           销售  
 上海国航航空服务有限   提供地面服务/航空 
                                            100    
 公司                   客货  
 国航香港发展有限公司   机票代理服务        95    
 北京金凤凰人才交流有   提供招聘/管理/咨 
                                            100    
 限公司                 询等劳务服务  
 国航海外控股有限公司   投资控股            100    
 澳门航空股份有限公司   航空业务            51    
 Angel Paradise Ltd.    投资控股            100     
2、、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
3、非募集资金项目情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。

投资情况说明：
 公司投资情况  
单位：千元  币种：人民币  
报告期内公司投资额             7,323,075 
报告期内公司投资额比上年增减数 -4,081,568 
报告期内公司投资额增减幅度     -35.79 
 （%）  
公司对投资额的说明             
1、被投资的公司情况  
                                          占被投资公司 
    被投资的公司名称    主要经营活动      权益的比例     备注  
                                            (%)  
                        经营航空公司及航 
 中航兴业有限公司                           100    
                        空相关业务  
 中国国际货运航空有限 
                        经营航空货运        76    
 公司  
                        产品及技术进出口 
 国航进出口有限公司                         100    
                        业务  
 浙江航空服务有限公司   客舱及餐饮服务      100     
 中国国际航空汕头实业   工艺美术品/日用品 
                                            51    
 发展有限公司           销售  
 上海国航航空服务有限   提供地面服务/航空 
                                            100    
 公司                   客货  
 国航香港发展有限公司   机票代理服务        95    
 北京金凤凰人才交流有   提供招聘/管理/咨 
                                            100    
 限公司                 询等劳务服务  
 国航海外控股有限公司   投资控股            100    
 澳门航空股份有限公司   航空业务            51    
 Angel Paradise Ltd.    投资控股            100     
2、、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
3、非募集资金项目情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。