个股档案

☆业内点评☆ ◇601169 北京银行 更新日期：2009-11-13◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-13】
    未来两年北京银行凭借较高的资本充足水平及较快的异地和本地郊区拓展速度,规模扩张仍将维持高位:公司三季度的资本充足率水平仍是上市银行中最高之一。而公司目前稳健且有效的异地和本地郊区扩张将为公司带来持续的信贷需求。我们预计,凭借以上两点,北京银行的规模扩张速度仍将维持上市银行高位,2010 年公司贷款增速将保持在25%左右,而2011年仍将高于20%。
　　借助于总部经济和资源优势,北京银行客户资质优秀,资产质量风险较小:由于北京银行以服务大中型国企为主,这类企业资质优秀,资产质量相对较好,因此公司未来不良生成率应较同业低,加之公司的拨备覆盖率已达到200%以上,拨备计提的压力也相应较小。
　　我们维持对北京银行"增持"投资评级:我们认为,北京银行兼具城商行的高成长性和大银行才拥有的低风险性,我们预计公司09 年实现每股收益0.95元,同比增长10%,10 年仍将实现40%以上的净利润增速。北京银行目前对应10年动态PE 为13.36X,动态PB为2.5X,维持公司"增持"的投资评级。
【出处】东方证券【作者】

【2009-11-07】
　　本周五上证综指和深成指高开高走后创出新高，随后基本呈现强势震荡整理的格局，两市交投同比放大。从盘面上可以看出，创业板走得比较疲软，其中多数品种走低调整，周五开始出现部分获利盘小幅减磅的现象。用跷跷板理论分析，我们认为，主板短线仍有望震荡走高，不过，前期低点介入的资金抛压开始加大。如果主板经过一定程度的震荡洗盘，清洗了部分浮筹，大盘能够有热点板块延续，且量价能够进一步配合，则主板市场有望进一步走高。不过，短线仍然是考验，如果上证综指能有效站稳在3160点上方，则后市有望在热点板块延续中上扬。而对于热点板块，目前主流资金已经有流向权重股，如银行、地产等的趋势，建议投资者后期关注中国人寿、北京银行等权重股。下周短线推荐北京银行，中线品种则维持钱江水利及中国人寿不变。
　　A股市场上的三家城商行--北京银行、南京银行和宁波银行成了银行股的亮点，北京银行走势相对较强。由于在目前的金融环境下，外延式扩张依然是银行业最直接有效的增长方式；而在监管层对资本充足率日益严格的背景下，城市商业银行由于在资本充足率上具有明显优势，不像招行、浦发等非要通过再融资才能满足监管要求。而北京银行在资本充足率上的优势更为明显，因此受到市场热捧也在情理之中。公司是目前中国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行。目前公司的主要业务都集中在北京地区，因此坐拥首都经济圈的天时地利，坐享奥运经济带来的极大优势。同时公司第一大股东又是荷兰国际集团，无论是与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有一定的国际化优势。从二级市场来看，该股近日表现相当强势，股价稳步推高，量能放大明显。从资金流向上也发现，十一长假之后，金融板块资金的净流入排在各板块之首，这足以表明市场主力资金对该板块的青睐。公司作为该板块的龙头股，历来股性活跃，后市必定会是主力资金介入的重点，建议投资者重点关注。
【出处】东方证券【作者】沈阳

【2009-10-16】
　　当日大单买入570万股 大单卖出479万股
　　近日A股市场上三家城商行北京银行、南京银行和宁波银行成了银行股的亮点，尤其以北京银行走势最强悍，昨日创出年内新高。技术上看，近日该股稳步推高，量能放大明显，建议重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-10-15】
　　近日，A股市场上三家城商行--北京银行、南京银行，和宁波银行成了银行股的亮点，尤其以北京银行走势最为强悍，昨日北京银行创出年内新高。由于在目前的金融环境下，外延式扩张依然是银行业最直接有效的增长方式；而在监管层对资本充足率日益严格的背景下，城市商业银行由于在资本充足率上具有明显优势，不像招行、浦发等非要通过再融资才能满足监管要求。特别是北京银行在资本充足率上的优势更为明显，因此受到市场热捧也在情理之中。
　　公司是目前中国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行。近年来伴随更名、引资、跨区域经营、公开发行上市等重大战略的相继实现，公司综合竞争力和品牌形象得到进一步提升，各项经营业绩实现了快速增长。目前公司的主要业务都集中在北京地区，将因此坐拥首都经济圈的天时地利，坐享奥运经济带来的极大优势。同时公司第一大股东又是荷兰国际集团，因此无论是与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有一定的国际化优势。公司还被英国《银行家》杂志誉为"中国城市商业银行的领头羊"。值得关注的是公司的跨区域经营正在快速推进。以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。该发展模式在上海分行得以复制，开业一个月以后，存贷款规模分别达到10亿元和7亿元。此外，北京银行西安分行即将开业，这是北京银行在实施走出去、面向全国的战略部署上迈出的又一步伐。据了解，西安分行是既天津、上海两地开设分行后，北京银行在异地开设的第3家分行，同时也是北京银行面向西部地区所扎根的第一步。跨区域经营的机遇打开了北京银行资产业务发展的空间，为公司发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
　　二级市场看，该股近日表现相当强势，股价稳步推高，量能放大明显。而且，从资金流向上发现，十一长假之后，金融板块资金的净流入排在各板块之首，足以表明市场主力资金对该板块的青睐。北京银行作为该板块的龙头股，历来股性活跃，必定会是主力资金介入的重点，预计该股后市必将会有所表现。建议投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-09-29】
    北京银行（601169）：公司是目前我国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行之一，目前公司的主要业务集中在北京地区，其优越的社会经济条件与金融环境是公司所拥有的无可比拟的区位优势；近年来，随着公司战略投资者引进、跨区域经营等重大战略的相继实现，公司综合实力和品牌形象得到较大提升。二级市场上，主力护盘意愿较强，走势抗跌；可继续持股。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-29】
    异动原因：
　　受昨日银行板块全线做空影响股指一举击穿2800点。随着国庆的临近，今日早盘银行板块由昨日的"指数杀手"快速演变成"护盘巨星"，盘中北京银行大涨近3%位居银行板块涨幅第一，兴业银行、浦发银行、宁波银行、民生银行等均涨幅超过1.5%，仅有三大行涨幅偏弱。随着银行板块的反弹，指数也有跌幅22个基点快速反弹至红盘附近。
　　投资亮点：
　　1、公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。
　　2、公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。
　　3、公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
　　风险提示：
　　1、公司在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险。
　　相关板块：
　　银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-25】
    昨天在银行股反弹中一马当先率先涨停的北京银行(601169)，今天却快速变脸，跌幅居前，午盘前下跌超过4%，说明获利资金在获利了结。城商行中今天宁波银行(002142)表现较强，一度上涨近3%，南京银行(601009)则保持小幅震荡。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-24】
     异动原因：
　　今日银行股龙头北京银行午后再度放量飙升，出现了一笔近万手的巨单扫货，将股价拉涨到近6%，南京银行和宁波银行受此带动，也涨幅超过4%和2.5%，投资者可适当关注。
　　投资亮点：
　　1、公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。
　　2、公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。
　　3、公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
　　风险提示：
　　1、公司在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险。
　　相关板块：
　　银行
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-24】
    今日银行股龙头北京银行(601169)午后再度放量飙升，出现了一笔近万手的巨单扫货，将股价拉涨到近6%，南京银行(601009,股吧)和宁波银行(002142,股吧)受此带动，也涨幅超过4%和2.5%。
　　上午银行一度力挽狂澜拯救大盘，但功亏一篑，下午能否成功，我们拭目以待。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-22】
　　投资要点：
　　三年实现资产翻一番主客观条件均具备：北京银行管理层提出未来三年(2010-2012年)总资产翻一番的计划，我们认为26%的复合增长对北京银行来说主观上并不难实现。首先，依托北京市新城建设和郊区的新农村建设，北京银行在北京地区的增长仍有潜力，我们预计每年维持15%左右的增长是完全可期的。其次，跨区域经营将带动规模的快速增长，虽然新增异地分行的贡献度目前还不大，但随着分行数量的增多和异地分行业务的拓展，异地经营对规模的贡献将越来越大。我们预计未来三年异地资产规模平均增速有望超过30%。虽然规模的增长受制于资本充足率的限制，但这对北京银行并不构成发展的障碍，因为北京银行的核心资本充足率较高，即使加权风险资产每年以40%的速度增长，到2010年公司的核心资本充足率仍在8%左右，这就意味着公司完全可以以补充附属资本的方式来解决资本金问题。
　　成长才刚刚开始：2008年其异地扩张才开始提速，未来三年仍是公司异地扩张的关键时期，我们认为随着我国经济逐步复苏，北京银行的规模增长将步入一个稳步的快速发展期。更为重要的是，未来两到三年股份制银行普遍受制于资本约束而发展速度放缓，城市商业银行可以充分运用资本杠杆实现规模的迅速扩张。我们预计2009年北京银行的贷款增速将达到35%，2010年-2011年贷款平均增速有望超过25%，如果异地扩张每年能达到3家，则贷款平均增速有望达30%。
　　盈利能力有上升趋势：(1)我们预计到年底北京银行净息差较中期上升4个基点至2.36%，2010年净息差上升幅度将超过10个基点。(2)我们认为近几年北京银行的成本收入比预计仍处在行业较低水平，和其他上市银行比这项优势近几年仍得以持续。(3)风险资产权重和杠杆倍数偏低是北京银行ROE偏低的主要原因，这两个指标将在公司规模的快速增长时期而逐步提升，进而提升ROE。我们财务模型的测算结果显示至2010年底北京银行的ROAE将提升至18%。
　　上调盈利预测：我们上调了北京银行的盈利预测，2009/2010盈利预测上调幅度分别为2.2%和6.3%，调整后净利润分别为58.9/75.4亿元，同比增长8.7%/28.0%，对应的全面摊薄每股收益为0.95元/1.21元，每股净资产为6.20元/7.22元。当前股价对应的09年PE为17.8倍，PB为2.7倍。对应的10年PE为13.9倍，PB为2.3倍。
　　上调投资评级至"推荐"：公司2010-2012年资产规模复合增长率有望超过25%，较为充裕的资本为未来三年发展创造良好基础。2008年新开设的三家分行将全部于2009年实现盈利，日后继续推进其在全国的布局，异地业务对业绩的贡献将逐步释放和增加，跨区域发展成长可期。
【出处】齐鲁证券【作者】程娇翼

【2009-09-14】
    北京银行(601169)的贷款增量历来上下半年基本持平（甚至下半年略高）。如果这种情况在今年延续，意味着银行下半年的收入环比增速会显著高出行业平均。此外，公司基数相对较小，且积极拓展异地业务，异地业务的高速增长将继续成为公司未来发展的重要来源之一。
    公司贷存比远低于银监会要求，资本充足率期末仍维持在16.12%（核心资本充足率13.48%）的水平，不受银行近期资本充足率负面消息的影响。
    银行资产质量良好,上半年在没有依靠核销的情况下，通过清收实现双降。年中的拨备覆盖率到200.41%，拨备水平处于同行较高水平，整体的资产质量令人放心。
    北京银行不存在资金瓶颈，信贷增长没有外部限制，也存在内部动力（异地扩张等）。且银行资产质量情况稳定，较其他中小银行安全系数高。预计2009年信贷增速约50%，三年资产复合增长率接近30%，2009年和2010年ROE为15.2%和17.6%。 -摘自安信证券高源《北京银行：信贷增长有持续性，下半年高增速可期》
【出处】中国证券网 【作者】

【2009-09-12】
　　中信证券分析师朱琰认为，北京银行增长模式稳健，资产质量可控，业务拓展潜力大，有望实现业绩可持续增长。预计公司2009-2011年EPS分别为0.87元、0.97元和1.19元，对应PE分别为19倍、17倍和14倍，目标价20元，维持“买入”评级。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-07】
    异动原因：
    北京银行涨幅超过5%，位居银行板块涨幅第一位，中信银行涨幅也一度超过5%，今日工行建行虽然高开达1%以上，但并没有太大表现，今日行情和周五有些类似，大盘股按兵不动，一些中小盘的个股涨幅居前，游资行情明显。
    投资亮点：
    1、公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。
    2、公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。
    3、公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
    风险提示：
    1、公司在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-07】
    北京银行(601169)涨幅超过5%，位居银行板块涨幅第一位，中信银行(601998)涨幅也一度超过5%，今日工行建行虽然高开达1%以上，但并没有太大表现，今日行情和周五有些累似，大盘股按兵不动，一些中小盘的个股涨幅居前，游资行情明显。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-03】
    公司是目前我国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行之一，目前公司的主要业务集中在北京地区，其优越的社会经济条件与金融环境是公司所拥有的无可比拟的区位优势；近年来，随着公司战略投资者引进、跨区域经营等重大战略的相继实现，公司综合实力和品牌形象得到较大提升。二级市场上，短线强势反弹，可暂持股。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-02】
    公司是目前我国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行之一，目前公司的主要业务集中在北京地区，其优越的社会经济条件与金融环境是公司所拥有的无可比拟的区位优势；近年来，随着公司战略投资者引进、跨区域经营等重大战略的相继实现，公司综合实力和品牌形象得到较大提升。前景较好，二级市场上，超跌后技术上有反弹机会，可适当关注。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-01】
    异动原因：
    银行股开始出手护盘，北京银行大涨5%，带动南京银行、宁波银行快速上攻，涨幅达到4%和2%。工中建三大行、交行、浦发等银行股也联手上攻，多股涨幅超过3%，银行股的反攻给大盘上涨奠定坚实基础。
    投资亮点：
    1、公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。
    2、公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。
    3、公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
    风险提示：
    1、公司在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-08-29】
    长江证券分析师刘俊发布报告指出，鉴于公司保持着较快的贷款增速，信贷质量持续向好，拨备计提充分，随着下半年贷款利率的逐步回升、活期化趋势使存款利率下降，预计公司全年有望保持40%以上的贷款增速，实现EPS0.99元，净利润同比增长13.5%，维持"推荐"的投资评级。
    中信证券分析师朱琰认为，公司增长模式稳健，资产质量可控，业务拓展潜力大，有望实现业绩可持续增长。维持"买入"评级。
【出处】中国证券网 【作者】

【2009-08-28】
    投资要点
    上半年公司业绩符合预期。二季度贷款继续快速增长，新增结构改善，资产负债结构调整效果明显，净利息收入环比增长，息差下降幅度大幅缩小，向好趋势十分明显。
    公司良好的资本充足率使其受《完善资本补充管理办法》的影响甚微，关注类贷款规模余额下降为组合计提回拨带来空间。
    预计公司2009、2010年实现每股收益0.962和1.274元，维持“买入”的投资评级。
    北京银行(601169)上半年实现净利润29.21亿元，每股收益0.47元，同比增长0.66%，符合预期。其中二季度单季实现净利润14.20亿元，每股收益0.23元，环比略有下降，公司单项拨备计提增加是净利润环比下降的原因。总的来看，公司净利息收入与手续费收入向好的趋势明显，充实的资本充足率使《完善资本补充管理办法》影响甚微，关注类贷款规模余额下降为组合计提回拨带来空间。
    贷款增长结构改善
    一季度公司贷款同比增长13.56%，其中票据占比预计在40%，在行业贷款大幅增长的背景下，公司这一贷款增速显得吸引力不足。但公司二季度贷款环比增长14.54%，仍然保持较快增速，这在行业二季度贷款环比增速快速下滑的背景下充分体现出公司在市场开拓方面的能力，预计公司二季度新增贷款中票据的占比下降。
    资产负债结构调整效果明显，净利息收入环比增长，息差下降幅度大幅缩小。上半年公司针对同业资金业务利差大幅下滑的情况，主动压缩了同业资产/同业负债规模(较年初增长-11.49%/-27.70%)，其中买入反售与卖出回购更是大幅下降31%/81%。低息环境下公司也主动控制债券投资的规模和久期，上半年公司债券投资的规模维持在生息资产25%左右，债券久期公司也计划控制在3年以内。二季度净利息收入环比上升1.93%，其中利息成本支出环比下降2.33%，利息收入环比上升0.27%。公司上半年循环净息差2.31%，较一季度下降8BP，降幅较一季度大幅收窄。
    资本充足拨备谨慎
    值得注意的是，公司充实的资本充足率为规模增长提供足够空间。上半年末，公司核心资本充足率、资本充足率分别为13.48%、16.12%，绝对水平预计是上市银行最高；较年初分别下降2.94%、3.54%，较另两家城商行下降幅度较小。公司目前发行在外次级债规模为35亿，占核心资本比重10.41%，收影响较小。充足的资本和固有的资源使公司受《完善资本补充管理办法》的影响甚微，并为其持续快速增长打开了空间。
    关注类贷款下降，组合计提出现回拨并非公司拨备计提不谨慎。上半年公司关注类贷款余额较年初下降1.97亿元，公司组合计提回拨1.62亿元，我们认为公司拨备计提依然十分谨慎，其理由在于：(1)2008年公司拨备计提力度较大，我们预计2008年末公司针对正常贷款计提比率为1%，针对关注类贷款计提比率10%；(2)公司贷款质量较好，因为公司资源丰富同时资金成本较低，贷款客户结构中政府背景和央企占比较高；(3)不良贷款覆盖率提升至200.41%，较年初提高20%。2009年上半年公司不良贷款余额和不良率分别下降1.5亿和41BP。
    盈利预测和评级
    预计公司2009、2010年实现每股收益0.962和1.274元，同比增长10.6%、32.4%。上半年北京银行股价走势弱于另外两家城商行，我们认为原因之一是公司一季度贷款增长较行业增速比较一般，市场对公司盈利压力有些担忧，也有上半年小非解禁股抛售压力。我们认为，公司接下来的投资亮点在于充足的资本保证公司持续快速的规模增长；盈利压力释放已经很充分，前两个季度无论是净利息收入还是手续费收入均环比上升，向好趋势已十分明显；公司活期存款占比高，在加息周期中息差的弹性大，维持“买入”的投资评级。
【出处】国金证券【作者】张英

【2009-08-27】
    异动原因：
    北京银行今日领涨银行板块，涨幅达到4%，带动宁波银行和南京银行两家城商行的上涨。北京银行今日发布的2009年半年度报告显示，净利润29.24亿元，同比增长0.75％，基本每股收益0.47元，同比持平。其资本充足率为16.12%,对比已披露中报的上市银行资本充足率发现,北京银行此项指标排名由过去的第二,三位上升至第一位。
    投资亮点：
    1、公司通过额度管理将信贷资源投放到综合收益高的项目，大幅提高了资产业务议价能力和平均收息水平。
    2、公司加大中小企业贷款投放力度，成为国内首家与IFC合作开展能效融资项目贷款的城商行，成为北京地区首批开展文化创意贷款和小企业信用贷款的商业银行。
    3、公司跨区域经营正在快速推进，以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。此外，跨区域经营的机遇打开了公司资产业务发展的空间，为其发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。
    风险提示：
    1、公司在经营中面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险和信息风险。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】