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☆经营分析☆   ◇港澳资讯601318   更新日期：2009-08-18◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个人寿险(行业)          ｜ 5399000.0｜-         ｜-     ｜       48.70｜
｜银行保险(行业)          ｜ 1629900.0｜-         ｜-     ｜       14.70｜
｜团体保险(行业)          ｜  363200.0｜-         ｜-     ｜        3.28｜
｜合计(行业)              ｜ 7392100.0｜-         ｜-     ｜       66.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东(地区)              ｜ 1023300.0｜-         ｜-     ｜        9.23｜
｜上海(地区)              ｜  678700.0｜-         ｜-     ｜        6.12｜
｜北京(地区)              ｜  625500.0｜-         ｜-     ｜        5.64｜
｜辽宁(地区)              ｜  540700.0｜-         ｜-     ｜        4.88｜
｜江苏(地区)              ｜  510300.0｜-         ｜-     ｜        4.60｜
｜山东(地区)              ｜  456500.0｜-         ｜-     ｜        4.12｜
｜浙江(地区)              ｜  407200.0｜-         ｜-     ｜        3.67｜
｜福建(地区)              ｜  324000.0｜-         ｜-     ｜        2.92｜
｜河北(地区)              ｜  298600.0｜-         ｜-     ｜        2.69｜
｜四川(地区)              ｜  253700.0｜-         ｜-     ｜        2.29｜
｜合计(地区)              ｜ 7392100.0｜-         ｜-     ｜       66.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜平安寿险(产品)          ｜10117800.0｜-         ｜-     ｜       72.37｜
｜平安养老险(产品)        ｜  115800.0｜-         ｜-     ｜        0.83｜
｜平安健康险(产品)        ｜    3300.0｜-         ｜-     ｜        0.02｜
｜保费收入合计(产品)      ｜10236900.0｜-         ｜-     ｜       73.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东(地区)              ｜ 1426800.0｜-         ｜-     ｜       10.21｜
｜上海(地区)              ｜  994400.0｜-         ｜-     ｜        7.11｜
｜北京(地区)              ｜  885800.0｜-         ｜-     ｜        6.34｜
｜辽宁(地区)              ｜  744800.0｜-         ｜-     ｜        5.33｜
｜江苏(地区)              ｜  732100.0｜-         ｜-     ｜        5.24｜
｜山东(地区)              ｜  664300.0｜-         ｜-     ｜        4.75｜
｜浙江(地区)              ｜  573300.0｜-         ｜-     ｜        4.10｜
｜福建(地区)              ｜  437300.0｜-         ｜-     ｜        3.13｜
｜河北(地区)              ｜  365100.0｜-         ｜-     ｜        2.61｜
｜四川(地区)              ｜  331100.0｜-         ｜-     ｜        2.37｜
｜小计(地区)              ｜ 7155000.0｜-         ｜-     ｜       51.18｜
｜总保费收入(地区)        ｜10236900.0｜-         ｜-     ｜       73.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜人寿保险业务(产品)      ｜  618100.0｜-         ｜-     ｜        8.65｜
｜财产保险业务(产品)      ｜    7400.0｜-         ｜-     ｜        0.10｜
｜银行业务(产品)          ｜   79500.0｜-         ｜-     ｜        1.11｜
｜证券业务(产品)          ｜   40100.0｜-         ｜-     ｜        0.56｜
｜其它业务(产品)          ｜  -14100.0｜-         ｜-     ｜       -0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东(地区)              ｜ 1008500.0｜-         ｜-     ｜        6.10｜
｜上海(地区)              ｜  803500.0｜-         ｜-     ｜        4.86｜
｜北京(地区)              ｜  698300.0｜-         ｜-     ｜        4.23｜
｜江苏(地区)              ｜  583900.0｜-         ｜-     ｜        3.53｜
｜辽宁(地区)              ｜  587400.0｜-         ｜-     ｜        3.56｜
｜山東(地区)              ｜  535100.0｜-         ｜-     ｜        3.24｜
｜浙江(地区)              ｜  463400.0｜-         ｜-     ｜        2.81｜
｜福建(地区)              ｜  354100.0｜-         ｜-     ｜        2.14｜
｜河北(地区)              ｜  268900.0｜-         ｜-     ｜        1.63｜
｜四川(地区)              ｜  253400.0｜-         ｜-     ｜        1.53｜
｜小计(地区)              ｜ 5556500.0｜-         ｜-     ｜       33.63｜
｜总保费收入(地区)        ｜ 7927900.0｜-         ｜-     ｜       47.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个人寿险(产品)          ｜ 6431000.0｜-         ｜-     ｜       38.93｜
｜银行保险(产品)          ｜  726300.0｜-         ｜-     ｜        4.40｜
｜团体保险(产品)          ｜  770600.0｜-         ｜-     ｜        4.66｜
｜合计(产品)              ｜ 7927900.0｜-         ｜-     ｜       47.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
   董事会报告
   经过几年的培育，本公司金融业务交叉销售的深度和广度得到明显加强，成果显著，综合金融协同效应日益显现。
    下表载列截至2009年6月30日止6个月期间本公司交叉销售业绩情况：
    通过交叉销售获得的新业务
    （人民币百万元，特别指明除外） 金额
    渠道贡献
                      占比(%)
    产险业务
    　  保费收入       2,672 14.2
    企业年金业务
    　   受托业务       360 8.4
    　投资管理业务       384 7.0
    信托业务
    　信托计划             3,523 6.7
    银行业务
    　公司业务存款
    　　（年日均余额增量） 1,986 12.0
    公司业务贷款
    （年日均余额增量）    100 1.2
    　信用卡（万张）      47 66.6
    3. 一账通、万里通
    平安一账通在账户整合的基础上，功能进一步扩充至通过网站、手机、电邮和短信等电子渠道为各子公司提供营销、销售和客户服务。截至2009年6月30日，已累计注册用户约124万，客户通过电子渠道获取的客户数据变更、查询等服务量占各子公司客户服务总量的20.4%。
    平安万里通致力于打造平安集团统一协同的客户忠诚度计划，通过忠诚度营销和平安VIP客户俱乐部的增值服务，为集团各专业子公司吸引和保留优质客户。截至2009年6月30日，已发展约412万建档会员和约59万VIP会员。
     报告期内投资情况
    （一） 募集资金使用情况
    本公司2004年首次公开发行H股以及2007年首次公开发行A股募集的资金已全部用于充实公司资本金，并按照相关行业监管机构有关适用法规进行使用。
    本报告期内的重要股权投资事项如下：
    增资平赡养老险
    经中国保监会2009年4月13日批准，本公司向平赡养老险增资8亿元。增资后，平赡养老险的注册资本为人民币18亿元。
    （二） 非募集资金使用情况
    本公司非募集资金主要来源于核心保险业务。本公司严格按照保监会的相关法规要求进行保险资金运用，所有保险资金的投资均为日常经营活动中的正常运用。

投资情况说明：
 报告期内投资情况
    （一） 募集资金使用情况
    本公司2004年首次公开发行H股以及2007年首次公开发行A股募集的资金已全部用于充实公司资本金，并按照相关行业监管机构有关适用法规进行使用。
    本报告期内的重要股权投资事项如下：
    增资平赡养老险
    经中国保监会2009年4月13日批准，本公司向平赡养老险增资8亿元。增资后，平赡养老险的注册资本为人民币18亿元。
    （二） 非募集资金使用情况
    本公司非募集资金主要来源于核心保险业务。本公司严格按照保监会的相关法规要求进行保险资金运用，所有保险资金的投资均为日常经营活动中的正常运用。


经营情况评述：
【2008年年报】
    管理层讨论与分析
    （一） 总体经营情况概述
    本公司借助旗下主要子公司，即平安寿险、平安产险、平安信托、平安证券、平安银行、平赡养老险、平安健康险、平安资产管理及平安资产管理（香港），通过多渠道分销网络以统一的品牌向客户提供多种金融产品和服务。
    2008年，百年不遇的全球金融危机的冲击，国内外股票市场的大幅调整，不断调整变化的国内经济金融形势，给中国金融业的发展带来了严峻的压力和挑战。面对复杂多变的经营环境，本公司积极部署、沉着应对，各项主营业务保持健康稳定的发展。保险业务寿险保费收入首次过千亿，产险市场占有率得到提升，养老险企业年金业务保持市场领先地位。银行业务全国布局稳步推进，信用卡累计流通卡量突破150万张。投资业务优化资产配置，拓宽投资渠道，第三方资产管理稳步发展。
    交叉销售贡献度加大，后援集中进一步深化，平安一账通和平安万里通服务相继向社会公众推出，综合金融战略实施步伐加快，协同效应日益显现。
    但在全球金融危机的大背景下，2008年，本公司投资同样受到严重冲击，投资回报及投资业务净利润均有所下降，其中，对富通股票投资计提减值准备227.90亿元。受上述影响，本公司合并净利润由2007年的155.81亿元大幅减少至2008年的8.73亿元。
    1. 本集团合并业绩
    以下为本集团合并经营业绩概要：
    （人民币百万元） 2008年   2007年
    营业收入合计    139,803    165,263
    营业支出合计    (142,110) (148,096)
    营业利润        (2,307)   17,167
    净利润           873        15,581
    下表载列本公司按业务分部细分的净利润：
    （人民币百万元）   2008年   2007年
    人寿保险业务       (2,134) 7,831
    财产保险业务       408     1,484
    银行业务           1,444    1,537
    证券业务            550     1,492
    其它业务(1)         605    3,237
    净利润              873    15,581
    (1) 其它业务主要包括总部、信托及资产管理等业务。
    2008年，本公司各业务分部净利润均不同程度遭受全球金融危机的负面影响。人寿保险业务亏损21.34亿元，主要原因是本公司对富通股票投资计提了减值准备。
    财产保险业务净利润由2007年的14.84亿元大幅减少至2008年的4.08亿元，主要原因是雪灾、地震等自然灾害导致赔款支出增加，以及股票市场波动引致投资收益减少。银行业务实现净利润14.44亿元，较2007年略有下降，主要原因是打包出售不良资产及拨回诉讼准备金等对2007年的一次性正面影响较大。证券业务实现净利润5.50亿元，较2007年大幅下降，主要原因是股票市场波动对其手续费及佣金净收入以及总投资收益均产生负面影响。其它业务净利润大幅减少的主要原因是投资收益下降，导致总部净利润由2007年的25.36亿元大幅减少至亏损1.88亿元。
    对各业务线经营业绩的详细分析可参见其后各章节。
     2008年所有含保证收益率的寿险产品的平均保证负债成本下降的主要原因在于本公司提供的较低保证收益率的新保单持续增长。2008年12月31日，按中国会计准则计算的高定价利率寿险保单的寿险责任准备金占本公司长期寿险责任准备金总额的32.8%，而于2007年12月31日则占35.1%。随着提供较低保证收益率或不提供保证收益率的新保单持续增长，预期这些高定价利率保单在本公司总有效寿险保单中的准备金比例将不断下降。
    财务分析
    经营业绩
    （人民币百万元）        2008年   2007年
    保险业务收入           102,369  79,279
    已赚保费               101,316  78,237
    投资收益                24,023  49,595
    公允价值变动损益       (16,114) 6,395
    汇兑损失                  (374) (510)
    其它收入                   1,069 465
    营业收入合计             109,920 134,182
    退保金                  (13,362) (13,333)
    赔付支出                (19,723) (16,083)
    减：摊回赔付支出          781      530
    保险责任准备金增加净额   (32,062) (76,304)
    保单红利支出             (6,276) (3,514)
    营业税金及附加            (498)  (1,808)
    保险业务手续费及佣金支出 (11,811) (9,004)
    业务及管理费              (6,901) (7,109)
    减：摊回分保费用            171    175
    资产减值损失               (25,113) 6
    其它支出                    (1,037) (302)
    营业支出合计              (115,831) (126,746)
    营业利润                  (5,911)    7,436
    营业外收支净额             11        (1)
    利润总额                   (5,900)   7,435
    所得税                      3,766    396
    净利润                       (2,134) 7,831
    受全球金融危机的负面影响，本公司对富通股票投资计提了减值准备，寿险业务在2008年亏损21.34亿元。
    保险业务收入
    （人民币百万元） 2008年      2007年
    个人寿险
    新业务
    首年期缴保费          19,719   15,127
    首年趸缴保费           1,244   763
    短期意外及健康保险保费 1,911   1,836
    新业务合计              22,874 17,726
    续期业务              56,230   46,584
    个人寿险合计          79,104    64,310
    银行保险
    新业务
    首年期缴保费            66         67
    首年趸缴保费            14,268   6,914
    短期意外及健康保险保费  2          2
    新业务合计              14,336  6,983
    续期业务               491        280
    银行保险合计           14,827   7,263
    团体保险
    新业务
    首年趸缴保费             4,705 4,361
    短期意外及健康保险保费   3,508 2,900
    新业务合计               8,213 7,261
    续期业务                  225   445
    团体保险合计             8,438 7,706
    人寿保险合计           102,369 79,279
    个人寿险。个人寿险业务保费收入由2007年的643.10亿元增加23.0%至2008年的791.04亿元， 主要原因是本公司持续增加代理人数量及提升其产能，因而个人寿险业务首年保费由2007年的177.26亿元增加29.0%至2008年的228.74亿元。此外，个人寿险业务续期保费亦由2007年的465.84亿元增加20.7%至2008年的562.30亿元。短期意外及健康保险和保证续保健康保险中来自续保保单的保费收入由2007年的16.34亿元增加2.7%至2008年的16.78亿元。
    银行保险。银行保险业务保费收入由2007年的72.63亿元增加104.1%至2008年的148.27亿元，主要原因是本公司和银行渠道共同促进其发展。
    团体保险。团体保险业务保费收入由2007年的77.06亿元增加9.5%至2008年的84.38亿元，主要原因是本公司注重多个销售渠道的共同发展，促进员工福利保障计划及其它业务的销售。本公司团体保险业务短期意外及健康保险的保费收入由2007年的29.00亿元增加21.0%至2008年的35.08亿元。
    本公司寿险业务保费收入按险种分析如下：
    （人民币百万元） 2008年   2007年
    分红险             37,433 30,411
    万能险             33,870 21,453
    长期健康险         8,454 8,318
    传统寿险           4,943 5,249
    投资连结险         7,172 4,873
    年金              5,076 4,337
    短期意外及健康险  5,421  4,638
    合计             102,369 79,279
    险种分布
    （%）
                      2008年 (2007年)
    分红险
                       36.6 (38.4传统寿险)
                        4.8 (6.6)
    投资连结险
                        7.0 (6.1)
    年金
                       5.0 (5.5)
     短期意外及健康险
                       5.3 (5.8)
    万能险
                      33.1 (27.1)
    长期健康险
                       8.2 (10.5)
     本公司寿险业务保费收入按地区分析如下：
                       2008年     2007年
    （人民币百万元） 金额占比(%) 金额占比(%)
    广东  14,268     13.9  10,085  12.7
    上海  9,944      9.7    8,035  10.1
    北京  8,858      8.7    6,983  8.8
    辽宁  7,448      7.3     5,876 7.4
    江苏  7,321      7.1    5,839  7.4
    山东  6,643     6.5      5,351 6.8
    浙江  5,733     5.6      4,634 5.8
    福建  4,373     4.3      3,560 4.5
    河北  3,651      3.6      2,689 3.4
    四川  3,311     3.2      2,534 3.2
    小计  71,550    69.9     55,586 70.1
    总保费收入102,369 100.0 79,279 100.0
    3. 未来发展机遇和挑战
    2008年，中国努力克服国际金融危机的不利影响和两场特大自然灾害的严重困难，国民经济总体呈现平稳较快的发展态势。展望未来，国际金融危机的影响仍在继续，国内市场不确定、不稳定的因素依然存在，但从总体看，我国保持平稳、健康发展的基础是稳固的，经济持续增长的基本面和长期趋势没有改变，金融保险业的发展空间仍然十分巨大，这些为本公司实现既定的战略目标带来了难得的发展机遇。
    同时，与机遇并存，本公司未来发展也面临着一些挑战。如国内大型金融机构纷纷加快综合金融控股布局，平安在客户、网络等方面尚不具备优势；公司核心保险业务与国内保险行业的主要竞争对手相比，在网点数目、营销人员数量、客户数量、保费收入规模方面仍然存在一定的差距；资本市场波动对公司业绩的持续稳定增长造成一定的不利影响；业务规模不断扩大、业务结构日益复杂的综合金融经营带来的管理难度加大等。
    面对机遇与挑战，本公司将积极部署，沉着应对，我们相信，凭借综合金融的架构和平台，稳健的经营管理，不断推进的后援集中和快速发展的交叉销售，以及平安二十年发展历程形成的勇于创新、顽强拼搏、追求卓越的精神，本公司一定能够抓住机遇，迎接挑战，将公司战略发展目标不断推向深入。
     报告期内投资情况
    （一） 募集资金使用情况
    本公司2004年首次公开发行H股以及2007年首次公开发行A股募集的资金已全部用于充实公司资本金，并按照相关行业监管机构有关适用法规进行使用。
    本报告期内的重要股权投资事项如下：
    增资平安寿险
    经中国保监会2008年12月8日批准，本公司向平安寿险增资198.79亿元。增资后，平安寿险的注册资本为人民币238亿元。
    增资平安产险
    经中国保监会2008年12月8日批准，本公司向平安产险增资9.91亿元。增资后，平安产险的注册资本为人民币40亿元。
    增资平安信托
    经中国银监会深圳银监局2008年9月4日批准，本公司向平安信托增资49.94亿元。增资后，平安信托的注册资本为人民币69.88亿元。
    增资平赡养老险
    经中国保监会2008年8月26日批准，本公司向平赡养老险增资5亿元。增资后，平赡养老险的注册资本为人民币10亿元。
    （二） 非募集资金使用情况
    本公司非募集资金主要来源于核心保险业务。本公司严格按照保监会的相关法规要求进行保险资金运用，所有保险资金的投资均为日常经营活动中的正常运用。

投资情况说明：
报告期内投资情况
    （一） 募集资金使用情况
    本公司2004年首次公开发行H股以及2007年首次公开发行A股募集的资金已全部用于充实公司资本金，并按照相关行业监管机构有关适用法规进行使用。
    本报告期内的重要股权投资事项如下：
    增资平安寿险
    经中国保监会2008年12月8日批准，本公司向平安寿险增资198.79亿元。增资后，平安寿险的注册资本为人民币238亿元。
    增资平安产险
    经中国保监会2008年12月8日批准，本公司向平安产险增资9.91亿元。增资后，平安产险的注册资本为人民币40亿元。
    增资平安信托
    经中国银监会深圳银监局2008年9月4日批准，本公司向平安信托增资49.94亿元。增资后，平安信托的注册资本为人民币69.88亿元。
    增资平赡养老险
    经中国保监会2008年8月26日批准，本公司向平赡养老险增资5亿元。增资后，平赡养老险的注册资本为人民币10亿元。
    （二） 非募集资金使用情况
    本公司非募集资金主要来源于核心保险业务。本公司严格按照保监会的相关法规要求进行保险资金运用，所有保险资金的投资均为日常经营活动中的正常运用。