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☆业内点评☆ ◇601328 交通银行 更新日期：2009-11-23◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-23】
　　公司是我国第五大商业银行，被国际权威财经杂志《欧洲货币》评选为"中国最佳银行"；被《银行家》杂志评为"最佳公司治理银行"、"最佳管理创新银行"；在"21世纪亚洲金融年会暨2007年亚洲银行竞争力排名"中荣获"最佳财富管理奖"；在《银行家》杂志全球1,000家银行的一级资本排名由第68位上升至第54位，总资产排名由第69位上升至第66位。该股近三个月来一直围绕半年线反复震荡蓄势，走势明显滞后于大盘指数和银行板块。鉴于公司基本面优良且阶段性调整非常充分，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议关注。
【出处】九鼎德盛【作者】

【2009-11-21】
     公司是我国第五大商业银行。二级市场上看，该股近三个月来一直围绕半年线反复震荡蓄势，走势明显滞后于大盘指数和
银行板块，鉴于公司基本面优良且阶段性调整非常充分，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议投资者积极关注。
【出处】上海证券报 【作者】

【2009-10-29】
　　09年前3季度净利润228.8亿元，每股收益0.47元，同比上升0.7%，略低于我们预期2%。其中3季度净利润73.2亿元，环比下降3.9%，主要是营业费用环比上升34%，而且拨备力度不减。成长性最好的大银行定位依然成立，目前A股10年市盈率为10.8倍，考虑未来2年20-30%的复合增长，估值吸引，维持推荐评级，但短期市场对其拨备覆盖率相对较低有所顾虑。交行H股10年目标价10.82港元，对应10年11.9倍市盈率和2.33倍市净率，距离当前股价上升空间不大，需要等待更好介入机会。
【出处】中金公司【作者】

【2009-09-03】
    公司综合业务经营取得积极进展，在中间业务方面，尤其是在基金管理、信用卡业务方面获得较好的进展，未来发展前景较好。短期该股止跌迹象明显，由于近期跌幅接近30％，超跌现象严重，技术上看，昨日股价成功站上5日均线，且其他技术指标逐渐转好，短期反弹趋势有望形成，可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-08-23】
　　在规模快速扩张的支持下，公司收入和业绩下滑的趋势得到缓解，2009年1-6月营业收入同比略微下降了2.19%，但第2季度营业收入环比上升了6.06个百分点；今年上半年总共实现归属母公司净利润155.79亿元，同比小幅增长了0.29个百分点。
　　通过公司对信贷业务机构的优化，进入第2季度以后，净息差收窄速度显著放慢，上半年净息差为2.11%，较1季度末仅收窄了5个百分点，2季度利息净收入也环比增长了4.46%。
　　维持判断：银行净息差将在2季度末见底。随着存款定期化趋势的逐渐转向，新增的票据融资进一步向一般性贷款转化，以及资金市场收益率的回升，公司净息差将在三季度重新步入上升通道。
　　我们预计，在信贷规模已经得到大幅扩张的基础上，随着净息差的稳步提高，公司净利息收入同比负增长的局面将被扭转。
　　公司中间优势业务发展速度较快，上半年累计实现手续费及佣金净收入人民币54.76亿元，同比增长17.69%，占营业收入的比重达到14.88%，同比提高2.52个百分点。
　　不良率比年初下降了0.41个百分点，但不良贷款余额增加了5.66亿元；拨备覆盖率虽然达到监管标准，但由于公司没有如其他部分股份制商业银行在2008年末大幅提高拨备覆盖，因此未来公司的信用成本对业绩的消极影响存在较大的不确定性。
　　我们预测公司2009-2011年每股收益分别为0.61元、0.77元和0.85元，以2009年8月20日收盘价为基准，折合15.15、11.95和10.78倍PE，每股净资产分别为3.51、4.20和5.01元，折合2.62、2.19和1.83倍PB，处于合理区间。在信贷业务逐渐回暖，而公司资产质量风险随着经济回暖而逐渐降低的假设前提下，预计公司基本面仍将进一步改善，给予“增持”投资评级。
【出处】世纪证券【作者】

【2009-08-21】
    2008年底、2009年3月底及6月底，公司不良贷款余额分别为254.6、260.58和260.26亿元，加大核销力度是不良贷款微降的原因之一，这主要得益于信贷资产的快速扩张，不良率分别下降为1.92％、1.62％、1.51％。
    一季度公司净利差和净利息收益率分别为2.14％、2.25％，上半年分别为2.1％、2.2％，二季度并未企稳向上。二季度净利息收入环比增长4.46％，营业收入增长6.06％，净利润下降3.78％，但同比均为负增长。预测2009年公司净利润增长1.52％，2010年后开始恢复正增长。目前公司的PE、PB分别为14.92倍和2.47倍，维持增持评级。
【出处】东海证券 【作者】李文

【2009-07-17】
    异动原因：
    虽然昨日银行板块出现整体上涨，带领大盘再创反弹新高。但在今日盘中这一壮举暂时未能继续延续，大多数银行股出现了高位小幅震荡走势。但我们注意到近期连拉三阳的交通银行，今日在做多资金的配合下继续拉高，趋势呈现4连阳走势。
    投资亮点：
    1、公司是我国第五大商业银行，资产质量较好，各项业务也取得了快速发展，稳健转型有利于公司业绩持续增长。
    2、公司综合业务经营也取得积极进展，混业平台逐步搭建，形成了集银行、保险、基金以及信托业务为一体的金融综合平台，汇丰的入主也有助于公司在综合化经营和管理能力上的提高。
    3、在黄金期货推出的同时，公司与金瑞期货合作，在国内率先推出个人黄金期货投资业务，在业务整合上实现了创新和突破。
    风险提示：
    人民银行的贷款紧缩政策对公司的存贷款业务都将带来一定的影响。
    相关板块：
    银行业
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-01】
    前期一度风光无限的银行股似乎不甘就此结束升势，早盘一度拖累大盘上行的银行类个股在短暂调整后稳步攀升，午后在资金的支持下，继续上升支撑大盘成功越过3000点大关，目前板块涨幅也超过了3％。交通银行（601328）现报9.62元，涨幅为6.77％，领涨银行类板块。
    从资金方面来看，自尽今日无疑给予了莫大的支持，主力资金和游资分别累计买入1.7亿元和4.2亿元，实力远超卖出资金。技术上看，银行类个股上升通道依旧存在，但是需警惕获利盘出逃，已经大盘走向变化所带来的连锁反应。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-05-15】
    交通银行(601328)大涨超过3%，成为银行板块中涨幅最大的一个，它高达490亿的总股本、160亿的流通盘直接推动了大盘的上行。
    银行板块经过回调之后，有望再掀升势。深发展、浦发、南京、中信等银行股都快速上涨。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-05-09】
　　公司是我国第五大商业银行，资产质量较好，经营较为稳健，拥有先进的电子分销网络和分布广泛的客户群，品牌优势比较明显。公司的银行卡、托管、国际结算等优势传统中间业务得到进一步发展，银行卡、托管业务收入增幅分别达到45.66%和25.85%，预计09年业绩有望保持稳定，EPS可达0.6元左右。二级市场上，该股近阶段形成较为稳定的上升通道， 量价配合理想，中线资金回补较为明显，建议低吸，并中线持股。
【出处】华融证券【作者】陈卫国

【2009-05-08】
交通银行（601328）：公司是我国第五大商业银行，经营较为稳健，拥有先进的广泛电子分销网络和行业分布广泛且富有价值的客户群，品牌优势明显。公司综合业务经营取得积极进展，混业经营平台正在逐步搭建，目前已有交银保险、交银施罗德基金、交银国信、交银金融租赁等；二级市场上，该股近期股价放量上涨，短线上涨仍有空间，可继续持股。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-04-30】
    交通银行（601328）：公司是我国第五大商业银行，经营较为稳健，拥有先进的广泛电子分销网络和行业分布广泛且富有价值的客户群，品牌优势明显。公司综合业务经营取得积极进展，混业经营平台正在逐步搭建，目前已有交银保险、交银施罗德基金、交银国信、交银金融租赁等。二级市场上，短线放量反弹，后市仍有潜力；逢低可适当关注。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-04-16】
    公司是我国排名靠前的商业银行，资产质量较好，经营较为稳健，拥有先进的电子分销网络和分布广泛的客户群，品牌优势比较明显。公司综合业务经营取得积极进展，在中间业务方面，尤其是在基金管理、信用卡业务方面获得较好的进展，未来发展前景较好。公司去年净利息收入达658.62亿元，同比增长22.1%；净利差和净边际利率分别达到2.88%和3.02%，比07年分别提高10和17个基点，息差水平有所扩大。公司的银行卡、托管、国际结算等优势传统中间业务得到进一步发展，银行卡、托管业务收入增幅分别达到45.66%和25.85%。
    二级市场上，该股近期稳步震荡上升并突破年线，短期出现震荡格局，但短期均线的支撑力度较强，后市有望继续随大盘震荡走高，投资者可适当关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-04-03】
    异动原因：
    多家商业银行人士4月2日向中国证券报记者表示,3月份国内银行新增信贷继续保持高位,总量有望接近1.3万亿元。其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大国有商业银行信贷的投放总量在8000亿元以上，票据融资的规模和占比与去年同期相比有显著提升。
    投资亮点：
    1、公司是我国第五大商业银行，资产质量较好，各项业务也取得了快速发展，稳健转型有利于公司业绩持续增长。
    2、公司综合业务经营也取得积极进展，混业平台逐步搭建，形成了集银行、保险、基金以及信托业务为一体的金融综合平台，汇丰的入主也有助于公司在综合化经营和管理能力上的提高。
    3、在黄金期货推出的同时，公司与金瑞期货合作，在国内率先推出个人黄金期货投资业务，在业务整合上实现了创新和突破。
    风险提示：
    人民银行的贷款紧缩政策对公司的存贷款业务都将带来一定的影响。
    相关板块：
    银行业
【出处】顶点财经【作者】

【2009-04-03】
    交通银行现报6.84元，涨3.32％，开盘报6.70元，目前换手率为0.26％。交通银行今日高开高走。数据显示，该股目前市场总资金流入为1.9亿，流出为9101.2万，为净流入态势。在成交单统计方面，该股目前大买单占盘中比重达32.63％，为盘中绝对主力，可见，市场仍为多头。此外，该股目前各成交区间均为净买入，上攻动能充沛。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-03-20】
    2008年公司营业收入增长23.01％，营业支出增长20.94％，资产减值损失支出增长58.69％，受此影响利润总额只增长15.40％。
    尽管不良贷款比率在下降，但去年下半年新增不良贷款却在增加，2008年下半年新增不良贷款约38.61亿元，占年底不良贷款余额的比例达到15.16％。 由于增加了呆账准备计提，截至2008年末，公司拨备覆盖率提高到117.1％，若监管政策要求大银行进一步提高拨备率，公司仍面临继续增加计提的压力。
    我们估计，2009年度公司净利润约下降9.84％，随着经济缓慢复苏及生息资产收益率的逐渐提高，从2010年开始，利润开始恢复性增长。按2009年EPS0.52元及每股净资产3.48元估计，目前公司的PE、PB分别为11.31倍和1.69倍。
【出处】东海证券【作者】李文

【2009-03-19】
    随着交通银行(601328)一纸年报的亮相，市场瞩目的上市银行去年年报拉开披露大幕。按国际会计准则，交行去年实现净利润283.93亿元，同比增长40.05%；每股收益0.58元，同比增长38.10%。交行推出每10股派1元的利润分配预案。  
    早盘，该股高开，后随大盘回落，股价掉头向下，截止9：36分，涨幅0.85%，报收5.93元。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-01-20】
    公司是我国第五大商业银行，资产质量较好，经营较为稳健，拥有先进的广泛电子分销网络和行业分布广泛且富有价值的客户群，品牌优势明显。公司综合业务经营取得积极进展，混业经营平台正在逐步搭建；公司在中间业务方面，尤其是在基金管理、信用卡业务方面获得长足进展；并且在国内率先布局股指期货领域；目前已行成了集银行、保险、基金以及信托业务为一体的金融综合平台，未来前景较好。
    走势上看，该股近日稳步放量反弹，短线已突破近两个多月的盘整平台，短期均线行成多头排列，后市有望继续走强，可适当关注。
【出处】河南万国 【作者】李红胜

【2009-01-20】
交通银行(601328)：公司是我国第五大商业银行之一，经营较为稳健，拥有先进的广泛电子分销网络和行业分布广泛且富有价值的客户群，品牌优势明显。二级市场上，该股大幅走强，中线仍有潜力。（徐波）
【出处】港澳资讯【作者】

【2008-11-28】
    交通银行今日领跌权重股，早盘低开近2％后一度跳水近6％，创出了近期的调整新低，均线系统对股价构成反压，有破位下行风险。
【出处】中国证券网【作者】