个股档案

☆业内点评☆ ◇601333 广深铁路 更新日期：2009-11-20◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-20】
广深铁路（601333）公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在“十一五”期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级市场上，该股短线蓄势整理，后市仍有空间，可继续持股。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-11-17】
广深铁路（601333）公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在“十一五”期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级市场上，该股短线支撑明显，后市仍有上升空间，可继续谨慎持股。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-11-11】
    广深铁路（601333）：公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在“十一五”期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级市场上，该股近期小幅震荡，下档有支撑，可继续持股。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】徐波 

【2009-11-10】
     公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在“十一五”期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级市场上，该股短线触底反弹，后市仍有上升空间，可继续谨慎关注。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】徐波

【2009-11-06】
    公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是    华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在"十一五"期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级    市场上，该股短线放量拉升，后市仍有上升空间，可继续谨慎持股。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-25】
  广深铁路（601333）：公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分；铁路行业在“十一五”期间固定资产投资将大幅增长，公司将从中受益，前景较好，二级市场上，该股近期小幅震荡，下档有支撑，可继续持股。
  (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-27】
　　公司经营的广深铁路是京广铁路和京九铁路两大繁忙干线在南端的连线，是中国铁路网的重要组成部分。公司是华南地区交通网络的重要组成部分，为内陆通往香港的唯一铁路通道。公司收购完羊城公司经营的京广线广州至坪石段后，铁路营运里程将达到481.2公里，公司将从区域铁路的经营扩张至国家骨干线路领域，经营实力在区域运输市场中居于龙头地位。二级市场上，公司股价经过二次探底后明显受到一定支撑，预计后市市场环境一旦转暖该股有望率先展开反弹，投资者可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-08-27】
    申银万国27日发布广深铁路（601333.sh）2009年中报点评，维持"增持"的投资评级，具体如下：
    公司2009 年中报业绩基本符合预期。公司上半年年实现营业收入58.58 亿元、净利润5.95 亿元，分别同比增长4.23%和-11.74%，每股收益0.084 元；基本符合申银万国的预期（申银万国对公司中报EPS 的预测为0.08 元）。
    货运业务大幅下降、客运业务受危机影响较轻。上半年客运业务的总发送量和收入分别增长了1.1%和7.68%，主要是由于去年一季度雪灾导致基数较低、增开了北京西-九龙列车等因素的影响；货运业务的总运量和收入分别增长了-23.18%和-20.31%，充分反映出进出口量大幅下降、珠三角经济景气度低迷的现状；路网清算收入增长了11%，超出申银万国此前5%左右的预期。
    各项成本费用同步增长。上半年营业毛利率由去年同期的25.07%小幅下降至目前的23.5%，各项营业成本和费用基本与业务量保持了一致增长，未来将呈稳步上升趋势。
    中短期的关注点：提价、资产注入与分流。随着铁路行业跨越式大发展和铁路部改革进程的加快，铁路运价体系有望面临调整；在铁道部"存量换增量"的政策下，公司有望继续收购大股东优质资产；区域内客运专线的建设给公司未来的长期经营带来了挑战和机遇。
    维持增持评级。申银万国维持对公司09-11 年的盈利预测0.19、0.20 和0.19 元。公司目前09 年PE24 倍、处于行业平均偏上的水平；PB 仅1.4 倍，低PB 使得公司具有一定的安全边际。未来提价、资产注入这两大催化剂使得公司业绩拥有较大的向上弹性，因此申银万国仍然维持"增持"的投资评级。
【出处】申银万国【作者】

【2009-08-21】
    公司是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分。经过短短两周的下跌，目前该股已快速杀跌至年线区域，技术上严重超跌，超跌反弹有望酝酿，可逢低关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-08-06】
    公司作为泛珠三角地区的铁路上市企业，独立经营着广深铁路和广坪铁路，路网位置重要，区域优势明显。随着我国经济增长和铁路路网的不断完善，公司业务量有望保持稳定增长势头。从长期看, 随着铁道部体制改革的深化，铁路运价市场化将会逐步提上日程，公司将从中受益。
    该股一直保持稳健的上升通道中，虽然上周大盘震荡，但其仍保持完好上升通道，周三在成交量放大配合下一举拉出长阳，有明显突破之势，短期行情有望加速。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-06-24】
    目前银行钢铁等权重蓝筹引领大盘高歌猛进，蓝筹股聚集市场人气，铁路板块增长明确受政策扶持力度最大，而股价仍停留于历史底部，后市有望成为多头攻击的新目标。在此情况下，铁路板块未来将极大受益于铁路行业大发展，其中可重点关注广深铁路。
    作为泛珠三角地区唯一一家铁路上市企业，公司独立经营着广深铁路和广坪铁路，路网位置重要，区位优势显著，客货流量大的珠三角腹地经济是公司发展的坚实后盾。随着经济增长和我国铁路路网的不断完善，公司业务量将保持稳定增长势头。
    二级市场上看，近日该股放量突破进入加速上攻阶段，后市有望成为新的蓝筹领涨热点，值得重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-06-23】
    银行钢铁等权重蓝筹引领大盘高歌猛进，蓝筹股聚集市场人气，铁路板块增长明确受政策扶持力度最大，而股价仍停留于历史底部，后市有望成为多头攻击的新目标。国家"十一五"规划对,铁路行业的投资方向已经明确,通过加大铁路建设,解决过去投资不足导致的严重货运和客运瓶颈指日可待。由此可见,铁路板块将极大的受益于铁路的大发展。其中,可重点关注广深铁路(601333)：公司作为"泛珠三角"地区唯一一家铁路上市企业,独立经营着广深铁路和广坪铁路, 路网位置重要, 区位优势显著;经济发达,人口密度大,城市化程度高,客货流量大的珠三角腹地经济是公司发展的坚实后盾。随着经济增长和我国铁路路网的不断完善,公司的业务量将保持稳定的增长势头。
　　公司是目前我国列车运行速度最快, 效益最好的铁路运输企业之一。公司独立经营的广深铁路,营业里程152公里,穿越中国广东省经济高速增长的珠江三角洲,连接京广, 京九,三茂,平南,平盐和香港九广铁路,是中国华南地区交通网络的重要组成部分, 是中国内陆通往香港的唯一铁路通道,具有良好的区域地缘优势。广深铁路是目前中国现代化程度最高的铁路之一, 是中国最早开行时速200公里高速旅客列车的铁路。在2007年广深四线建成后,广深铁路成为国内第一条全程封闭,四线并行的铁路,实现高速旅客列车与普速客车和货物列车的分线运输,极大提升了广深铁路的综合运输能力。
　　更为重要的是,公司通过收购京广线南段--广坪段铁路运营资产,经营范围从区域铁路进入全国重要骨干网络,营运里程延长至481.2公里,纵向贯通广东省全境,客货运输服务的吸引范围覆盖珠江三角洲地区以至粤北,粤西,粤东,湖南,福建及中国西南地区等范围,经营规模和客货运输的发展空间均显著扩大,综合竞争力和整体经营效应将得到大幅提升。随着广深线和广坪段铁路运输资源的有效整合和"泛珠三角"区域经济合作的进一步发展,公司发展前景将更加广阔!
　　从短期来看, 自主定价的广深城际列车票价上涨的可能性不大, 将维持现有水平;广九直通车的票价将跟随人民币汇率而小幅波动;广坪线长途车一次性提价后变动的可能性也不大。从长期来看, 随着铁道部体制改革的深化,铁路运价市场化将会逐步提上日程,公司将从中受益。
　　从走势上看,该股于4月份突破年线压制,伴随量能的有效放大,构筑强势上升通道。近日该股放量突破进入加速上攻阶段。后市有望承接金融地产的强势格局,成为市场新的蓝筹领涨热点,值得投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-06-05】
    近期市场依然呈现非常强劲态势，随着一些滞涨品种开始纷纷启动，短期市场有望继续上涨，而个股可关注一些绩优蓝筹、前期涨幅不大的品种，如铁路股，可关注广深铁路。
    公司是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，其独立经营的广深铁路穿越珠江三角洲，是华南地区交通网络的重要组成部分，具有良好的区域地缘优势。公司收购完羊城公司经营的京广线广州至坪石段后，经营实力在区域运输市场中将居于龙头地位。
    走势上看，近期该股回调到年线附近，明显受到主力资金积极护盘，短期买点已经显现，且连续多日有效站稳5日线，短期强势特征逐渐形成，可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-05-20】
    目前铁路行业的投资方向已经明确，通过加大铁路建设，解决过去投资不足导致的严重货运和客运瓶颈指日可待。由此可见，铁路板块将极大受益于铁路大发展，其中，可重点关注广深铁路。作为泛珠三角地区唯一一家铁路上市企业，公司独立经营着广深铁路和广坪铁路，路网位置重要，区位优势显著，客货流量大的珠三角腹地经济是公司发展的坚实后盾。随着经济增长和我国铁路路网的不断完善，公司业务量有望保持稳定增长势头。
    该股于4月突破年线压制，伴随量能有效放大，构筑了强势上升通道，近日缩量调整，短线浮筹消化充分，中短线买入时机日渐成熟，值得投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-05-19】
    国家"十一五"规划,提出将铁路营运里程从2005年的7万公里提高到2010年的9万公里,在2010年达到10万公里。2010年前新建7000公里客运专线, 2020年前建成12000公里客运专线,实现主干线的客货分离。由此,铁路行业的投资方向已经明确,通过加大铁路建设,解决过去投资不足导致的严重货运和客运瓶颈指日可待。由此可见,铁路板块将极大的受益于铁路的大发展。其中，可重点关注广深铁路（601333）：公司作为"泛珠三角"地区唯一一家铁路上市企业,独立经营着广深铁路和广坪铁路,路网位置重要, 区位优势显著;经济发达,人口密度大,城市化程度高,客货流量大的珠三角腹地经济是公司发展的坚实后盾。随着经济增长和我国铁路路网的不断完善,公司的业务量将保持稳定的增长势头。
　　公司是目前我国列车运行速度最快, 效益最好的铁路运输企业之一。公司独立经营的广深铁路,营业里程152公里,穿越中国广东省经济高速增长的珠江三角洲,连接京广,京九,三茂,平南,平盐和香港九广铁路,是中国华南地区交通网络的重要组成部分,是中国内陆通往香港的唯一铁路通道,具有良好的区域地缘优势。广深铁路是目前中国现代化程度最高的铁路之一, 是中国最早开行时速200公里高速旅客列车的铁路。在2007年广深四线建成后,广深铁路成为国内第一条全程封闭, 四线并行的铁路,实现高速旅客列车与普速客车和货物列车的分线运输,极大提升了广深铁路的综合运输能力。
　　更为重要的是,公司通过收购京广线南段--广坪段铁路运营资产,经营范围从区域铁路进入全国重要骨干网络,营运里程延长至481.2公里,纵向贯通广东省全境,客货运输服务的吸引范围覆盖珠江三角洲地区以至粤北,粤西,粤东,湖南,福建及中国西南地区等范围,经营规模和客货运输的发展空间均显著扩大,综合竞争力和整体经营效应将得到大幅提升。随着广深线和广坪段铁路运输资源的有效整合和"泛珠三角"区域经济合作的进一步发展,公司发展前景将更加广阔!
　　从短期来看,自主定价的广深城际列车票价上涨的可能性不大, 将维持现有水平;广九直通车的票价将跟随人民币汇率而小幅波动;广坪线长途车一次性提价后变动的可能性也不大。从长期来看, 随着铁道部体制改革的深化,铁路运价市场化将会逐步提上日程,公司将从中受益。
　　从走势上看,该股于4月份突破年线压制,伴随量能的有效放大，构筑强势上升通道。近日该股缩量调整,短线浮筹消化充分，中短线买入时机日渐成熟。后市有望承接金融地产的强势格局，成为市场新的蓝筹领涨热点，值得投资者重点关注。
【出处】北京首证 【作者】

【2009-04-27】
广深铁路（601333）：公司是华南铁路客运龙头企业，是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，独立经营的广深铁路，是华南地区交通网络的重要组成部分，为内陆通往香港的唯一铁路通道；前景较好；二级市场上，该股近期走势向上态势明显，可继续持股。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-03-28】
　　公司作为“泛珠三角”地区唯一一家铁路上市企业，独立经营着广深铁路和广坪铁路，路网位置重要、区位优势显著。经济发达、人口密度大、城市化程度高、客货流量大的珠三角腹地经济是公司未来发展的坚实后盾。随着经济增长和我国铁路路网的不断完善，公司的业务量将保持稳定的增长势头。由于2008年春运时冰雪灾害的影响，公司2009年一季报净利润有望将实现大幅增长。二级市场上，该股从去年6月中旬探底以来，持续横盘整理了9个多月，近期成交量明显放大，大有突破上行之势头，投资者可保持高度关注。
【出处】民生证券【作者】韩 毅

【2009-03-04】
    申银万国报告指出，预计广深铁路（601333）2008-2010年的每股盈利分别为0.20元、0.23元和0.23元，从公司目前的相对估值来看，其PE处于国内铁路股的中下游而高于H股和国外其他铁路运输公司；公司的PB仅1.4倍左右，远低于国内外的行业平均水平，低PB使公司具有一定的安全边际。综合这些因素，维持公司"增持"的投资评级。
    区位优势比较明显
    公司主要经营深圳-广州-坪石段铁路客货运输业务及长途旅客列车运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营广九直通车旅客列车及过港直通货运列车运输业务，另外还包含机车牵引、线路使用、电力接触网使用、车辆挂运等服务在内的路网清算业务以及含车辆维修、餐饮服务等在内的其他业务，是一家以客货运业务为主的上市公司。
    公司的主要资产之一广深铁路，营业里程152公里，是京广铁路和京九铁路两大繁忙干线在南段的连线，也是内地连接香港的通道，并承担着盐田港、蛇口港、赤湾港等深圳重要港口的疏港运输业务；另一块主要资产是公司于07年1月完成收购的京广线最南端广坪段铁路，营业里程329公里，纵向贯通广东省全境，经广深铁路东莞站与京九铁路相连，是华南铁路网上通联各线的中枢干线。公司作为"泛珠三角"地区的铁路上市企业，路网位置重要，区位优势比较明显。随着区域经济增长和我国铁路网的不断完善，公司的业务量有望保持稳定的增长势头。
    一季度业绩有望同比增长
    08年2月春运期间，由于罕见的雨雪灾害，公司的长途车客货运量同比减少45.7%，大量退票又导致收入减少约1.8亿元，安置旅客、维修成本开支大量增加，致使公司08年一季报业绩大幅下降。申银万国报告指出，09年1月春运期间，预计公司广深城际和长途车客运量分别增加10%和25%左右，而货运量则下滑25%左右；综合收入增长、成本下降和去年基数较低的考虑，公司09年一季度业绩有望同比大幅增长60%左右。
    此外，中投证券的报告认为，广深城际是公司最基础的业务，占公司客运周转量的20%，营业收入的15%，预计未来两年可保持7.5%左右的增长率；长途车业务是公司最核心的业务，占公司客运周转量的80%，营业收入的35%，预计未来两年增速在5%左右。不过，由于受到行业竞争和经济调整的影响，直通车业务和货运业务未来两年可能会出现不同程度的负增长。中投证券的报告还指出，综合来看，预计公司2008年、2009年、2010年的营业收入年平均增长6.4%，预测EPS分别为0.22元、0.25元、0.27元，年平均增长10.5%，对应09年约20倍PE和约1.5倍PB，因此给予公司"推荐"的投资评级。
    值得注意的是，货物运输也是公司重要的业务之一。08年四季度公司货运业务受经济周期、尤其是珠三角进出口贸易大幅下降的影响，出现明显负增长。随着全球经济和我国出口的低迷态势延续，09年公司的货运量可能仍将保持负增长。因此投资者有必要密切关注公司货运业务的未来发展态势。
【出处】申银万国【作者】孙见友

【2009-01-09】
    ●广深铁路是我国唯一的铁路客运上市公司，也是我国盈利能力最好的客运路段。公司经营稳健，但当前也看不到发展的机遇。
    公司以客运为主，占总收入的58%。主要包括广深城际动车、港九直通车和长途车，其中最主要的是广深城际动车。
    ●广深城际动车运量较快增长
    公司广深城际列车运行图由07 年的67 对加开到100 对，实现了公交化运营，客流量增长较快，截至10 月，客流同比增长36%。
    当前，广深城际每天平均发行86 对，运行时间为6-24 点，平均上座率80%。春运期间，运行图安排为120 对，距离饱和运能仍具有一定空间，比如可以通过延长通车时间和进行动车连排等方式提高客运量。
    据了解，当前广东民工返乡较多，4 季度长途客运的客流有所增长。由于在春运期间，铁路处于供不应求状态，我们认为该情况会刺激公司四季度客运收入增长。但对明年的客流量，我们认为可能会小幅下滑，公司盈利变化情况也取决于公司对运行班次的调整。
    二等座票价全程75 元，一等为95 元，而公路客运为65 元，为了维持对公路的竞争优势以及从交通管理角度，发挥节能环保优势，吸引更多客流到铁路，我们认为票价上调可能不大。该线路未来分流风险较大，广深港客运专线将于2011 年通车，定价未知，对高端客流的分流存在。
    ●长途车收入稳定
    公司先后于2007 年8 月和2008 年3 月组织开行广州至西安、深圳至韶关的旅客列车，于2007 年4 月组织开行的广州至上海的旅客列车继续开行，列车运能同比有所增加，除二月份雪灾使运量同比降低45%以外，其他月份平均增长在10%左右。截至10 月，客流累计同比增长5%。
    武广客运专线与09 年6 月试运营，09 年底正式运营，届时将缓解京广线的运输压力，公司广坪段也将面临分流。分流的程度还要考虑武广客运专线的票价。
    ●公司货运主要为铁矿石和煤炭等大宗物资
    广深4 线于07 年4 月开通，公司运营实现客货分离，整体运力可满足近年运输需求。我们对明年的运量持谨慎态度，悲观情况下可能下滑10%，乐观情况下可能增长5%。
    ●提价是敏感问题
    铁道部近期表示要理顺运输价格，提高客运和普货运价，我们认为运价应不应该提高和何时提高都存在较大的不确定性，管理部门尚无统一意见。另一方面，在当前经济形势下，公共服务的价格上行可能较小。因此，对此期许不应过高。
    ●资产注入尚难以判断
    对公司的外延增长方面，主要取决于国家相关部委对铁路的定位和铁路的盈利模式如何制定，涉及范围较广，现在还说不清楚。
    综上，我们预计公司08-10 年EPS 为0.20、0.20、0.21 元，公司业绩较为稳定，但当前估值水平不低，因此给予观望评级。
【出处】兴业证券【作者】

【2008-12-18】
    公司客运业务相对保持稳定，10月份旅客发送量同比增长10.4%，1-10月份累积旅客发送量累积同比增长14.80%，除了自然增长之外，07年4月四号线开通也是同比增速被放大的原因；受宏观经济影响，货运量10月份出现较大降幅，同比下降14.90%，1-10月份的货运量累积同比增长3.4%。
    公司1、2号线主要运行广深城际列车，3、4号线配套跑货运、长途客运和广九直通车。目前城际铁路日常运行88对，整体上座率约为80%，12月下旬将进入到春运调整，增开列车到120对每日。目前广深公路客运票价约60元左右，路程耗时2小时左右，广深铁路票价75元（直达票价80元），耗时52分钟，虽然价格上铁路高出25%，但在时间上城际列车节约了一半，并且在准点上和舒适度的具有优势，和城市地铁有很好的对接。
    广九直通车目前日开行13对，由于受广深城际列车的影响，部分客流采用了从广州乘坐广深城际至罗湖，再从罗湖去香港的方式，旅客发送量在08年5月份之后出现同比负增长，1-10月份累积同比下降1.6%。
    长途列车客运旅客量同比增速近几个月持续小幅上升，10月份数据为12.80%，我们认为这和宏观经济不景气，广东省外来打工人员的提前返乡有一定关系，这个现象可能预示着今年广东省的春运人流将得到一定缓解，来年的返回人流也会有所下降，这都会影响公司未来长途客运的旅客量。
    公司近年的主要投资就是广深四线和动车组的购买，广深四线07年4月18日完工通车；25.8亿购买动车组20列已到货18列投入使用，付款20.87亿，剩余两列预计09年交付使用。目前公司没有未来大的投资计划，随着铁路发展的加速，公司有可能会寻求更多的机会。
    公司未来的风险来自于城际高铁冲击，09年6月，武广城际高铁将试运营，2011年，其往南延伸线广深港高速铁路可能建成，其设计最大速度将达到350公里/小时，其影响的大小将取决于票价的定价。
    总体我们认为，公司货运和长途客运运能增长有限，广深城际列车运能还有30%的增长空间，采用链接的技术将会使这一空间扩大，票价方面提价的可能性较小。
    我们估算公司08、09年业绩分别为每股0.19元和0.19元，按照目前市场收盘价，动态市盈率08年21.68X和21.68X，短期股价已经处于合理区间，中期可能会受到广深港高铁冲击，我们维持公司"中性"评级。
【出处】东方证券【作者】徐捷