个股档案

☆公司报道☆ ◇601601 中国太保 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-05】
 H股上市前夜 中国太保(601601)棋盘再添一子
　　赶在H股上市前，中国太保接过监管部门送来的一份“大礼”：旗下太保寿险收购长江养老保险公司11350万股股份之申请日前获保监会放行。
　　这意味着其控股长江养老的计划完成了重要一步，待下一步认购长江养老定向增发的21861万股股份后，太保将间接持有长江养老51.753%股权，总耗资约5亿元。原股东上海国际集团则全身而退。
　　整个收购过程相当低调，事先没有透露出太多细节。按照知情人士的说法，中国太保目前已定位为上海金融资源市场化整合的重要平台，上海市有关部门也有将本地保险资源整合在中国太保旗下的初步想法。收购长江养老便是这个战略的第一步，接下来太保还可能向瑞福德健康保险公司抛出“橄榄枝”，尽管后者成立以来业务并无起色，但牌照的魅力仍然存在。
　　成立一家养老险公司一直是太保的一大心愿，尽管竭力争取，但其递交的养老险公司牌照至今未获监管部门批准，眼看中国平安等已相继拿到养老险牌照，太保心情之急迫溢于言表。显然，对于觊觎这张专业险牌照多年的太保来说，控股长江养老无疑“一石二鸟”。
　　无论是长江养老手握的上海186亿企业年金存量，还是其手中的受托人、账管人、投管人三张年金牌照，都是同业眼中的香饽饽。在牌照未到手的前提下，通过控股长江养老来分享养老险市场，也未必不是一次明智之举。太保内部人士称，收购长江养老的初衷是：冀望通过后者可迅速占据可观的养老险市场份额，打造新的业务增长点。
　　事实上，已经有一个无形的“蛋糕”摆在了中国太保面前，那就是被视为保险股短中期走势催化剂的上海个人税延型养老保险试点项目。依据监管部门的预测，一旦该试点出台，上海整体市场个人平均购买力可能为员工年收入的10%左右的规模，按照覆盖上海市400万左右在岗职工的10%预测，年度的供款规模很快能达到大约20亿左右。
　　目前，已有8家保险公司跻身该试点项目研究小组，中国太保、长江养老占得两席。值得注意的是，由于长江养老手握上海养老保险企业客户中的大部分资源，因而优势尽显。而由于太保控股长江养老，因此，市场对于两家公司究竟以何种方式参与该试点关注甚多。
　　据记者了解，可能有以下两种方式：以太保为主进行相关产品的开发，长江养老仅作为太保销售的渠道；长江养老和太保独立进行相关产品的研发和销售。可预见的是，无论是哪一种参与方式，太保直接或间接分到的“蛋糕”一定不会少。
　　不过，对于太保来说，交易完成后，其还将面临更多的整合、经营与管理等问题。比如，长江养老新老管理层的交接问题；在接盘上海企业年金存量的基础上，长江养老如何吃到更多商业养老险市场的蛋糕；2009年底上海186亿企业年金存量锁定期结束后，长江养老如何面对更加激烈的上海年金市场竞争等。
　　或许，太保管理层目前已无暇顾及这张到手的牌照应该怎么处理，因为更为急迫的H股融资正在等着他们去解决。按照目前的流程进展来看，投行人士预计，中国太保本月内赴港接受上市聆讯，年底前登陆香港联交所，但时间上仍十分紧凑。中国太保此次发行不超过10亿H股，发行价折算成人民币不低于23.52元。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾

【2009-11-04】
 入主长江养老获批 中国太保(601601)拿下养老险牌照 
    中国太保终于拥有了真正意义上的养老保险业务牌照。昨天，中国保监会发布公告称，同意上海国际集团有限公司将所持有长江养老保险股份有限公司的11350万股股份转让给中国太平洋人寿保险股份有限公司。受让后，太平洋人寿保险持有长江养老11350万股，占总股本的19.947％；上海国际集团有限公司不再持有长江养老公司股份。
　　长江养老保险昨日对《每日经济新闻》表示，“此次股权调整对长江养老经营模式和发展方向没有影响和改变，股权结构调整是为了加强上海国有金融资源整合，加强优势资源互补，加快发展企业年金业务。”
　　业内人士认为，中国太保收购长江养老保险的主要原因在于，后者拥有目前稀缺的养老保险业务牌照，即除了托管人之外的受托人、投资管理人、账户管理人牌照。
　　中国太保今年5月份的公告称，除获得上海国际集团所拥有的近20%的股权外，子公司太保人寿拟以1.7亿元受让上海国际集团所持长江养老1.13亿股，并以3.28亿元认购长江养老定向增发的2.19亿股，合计斥资约5亿元。交易完成后，长江养老的注册资本将增加至7.88亿元，中国太保将通过旗下太保寿险和太平洋资产管理公司合计持有长江养老51.753%的股份。扣除少数股东权益后，太保持有长江养老的权益比例为51%。此前，上海国际为长江养老第一大股东，持股比例为19.947%，太平洋资产管理公司持股比例为13.269%。
　　据了解，目前市场上仅有中国平安、中国人寿、长江养老三家险企拥有养老保险业务的受托人、投资管理人、账户管理人牌照。东方证券保险行业分析师王小罡在接受记者采访时说，“养老保险市场正迎来重要发展机遇，国务院出台的关于上海建设国际金融中心和国际航运中心的意见提及 ‘适时开展个人税收递延型养老保险产品试点’，考虑到太保在上海地区的网络优势，相关工作对太保的利好程度很高。”
　　此前长江证券发布的研究报告指出，若上海商业养老保险如能顺利推行，将大大鼓励个人购买商业养老保险的行为，对未来的良好预期将使保险公司的未来盈利变得更加稳定。
【出处】每日经济新闻 【作者】赵怡原

【2009-10-31】
 中国太保(601601)前三季净利40亿 年底发H股"有戏"
    作为最后一份登场的保险股三季报，中国太保31日交出的成绩单符合市场预期。今年前三季，中国太保实现净利润（归属于母公司股东）40.61亿元，同比增长约4.8%，基本每股收益0.53元，同比增长3.9%。
    投资方面，前三季，中国太保实现投资收益146.83亿元，同比略降约0.9%；公允价值变动收益为1.25亿元，去年同期则亏损6.95亿元。
    一位保险业资深研究员告诉记者，若从披露的上述相关数据来推算，中国太保前三季总投资收益率为4.73%，全投资收益率为4.52%，略逊色于中国人寿和中国平安。这从中国太保三季末每股净资产较中期下降约3.27%上也能看出端倪。“投资表现略逊于其他两家，主要是因为今年年初以来太保的权益类仓位比例较低，上半年股市反弹的力度没有充分享受到。”
    由于今年上半年业务结构调整成效明显，中国太保业务含金量大大提升，9月寿险保费不但恢复增长，而且增速较高。前三季实现产、寿险保费收入778亿元，预计全年保费收入将超过1000亿元。
    另据了解，中国太保将于11月赴港接受上市聆讯，年底前有望登陆香港联交所。发行价折算成人民币不低于23.52元，此次发行不超过10亿H股。据知情人士透露，中国太保管理层团队近日已赶往香港，与当地律所商讨招股说明书修改事宜，同时拜访潜在国际投资者，为随后正式路演铺路。
    与三季报同时披露的还有中国太保向旗下子公司增资的议案。经审议通过，中国太保和太保产险其他股东将对太保产险进行增资25亿元左右，增资价格参照太保产险2009年6月30 日的每股净资产值。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾

【2009-10-31】
 中国太保(601601)前三季净利40亿 年底发H股有戏
    作为最后一份登场的保险股三季报，中国太保31日交出的成绩单符合市场预期。今年前三季，中国太保实现净利润(归属于母公司股东)40.61亿元，同比增长约4.8%，基本每股收益0.53元，同比增长3.9%。
　　投资方面，前三季，中国太保实现投资收益146.83亿元，同比略降约0.9%；公允价值变动收益为1.25亿元，去年同期则亏损6.95亿元。
　　一位保险业资深研究员告诉记者，若从披露的上述相关数据来推算，中国太保前三季总投资收益率为4.73%，全投资收益率为4.52%，略逊色于中国人寿和中国平安。这从中国太保三季末每股净资产较中期下降约3.27%上也能看出端倪。"投资表现略逊于其他两家，主要是因为今年年初以来太保的权益类仓位比例较低，上半年股市反弹的力度没有充分享受到。"
　　由于今年上半年业务结构调整成效明显，中国太保业务含金量大大提升，9月寿险保费不但恢复增长，而且增速较高。前三季实现产、寿险保费收入778亿元，预计全年保费收入将超过1000亿元。
　　另据了解，中国太保将于11月赴港接受上市聆讯，年底前有望登陆香港联交所。发行价折算成人民币不低于23.52元，此次发行不超过10亿H股。据知情人士透露，中国太保管理层团队近日已赶往香港，与当地律所商讨招股说明书修改事宜，同时拜访潜在国际投资者，为随后正式路演铺路。
　　与三季报同时披露的还有中国太保向旗下子公司增资的议案。经审议通过，中国太保和太保产险其他股东将对太保产险进行增资25亿元左右，增资价格参照太保产险2009年6月30 日的每股净资产值。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-28】
 中国太保(601601)发行H股获证监会批复
　　在拿到中国保监会批文后的一个月后，中国太保发行H股计划再获证监会批复。中国太保昨晚发布公告称，于10月27日收到中国证监会行政许可申请受理通知书。中国证监会对其《境外上市外资股》行政许可申请材料进行了受理审查，认为申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
　　投行人士告诉记者，在拿到证监会上述受理通知书后，中国太保便可去香港联交所走相关上市流程，若沪港两地股票市场稳定，不出意外的话，中国太保将于11月赴港接受上市聆讯，很可能会在年底前“闪电发行”。
　　中国太保这次H股融资的规模将不超过10亿股，发行底价为23.52元/股，如果按发行规模上限来计算，融资额将不低于235.2亿元人民币。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾

【2009-10-16】
 9月保费增速喜人 中国太保(601601)平安各有斩获
　　昨日出炉的9月保费成绩单光彩照人，中国太保、中国平安各有收获，分别在寿险、产险上远超市场预期。
　　值得注意的是，各另类投资细则，如商业地产和非上市公司股权投资，将于10月或11月陆续推出，届时各保险公司储备项目将会紧跟而上，预计将对保险股价有正面影响。
　　寿险：太保今年首次转正
　　9月的保费数据，让太保寿险终可扬眉吐气。9月保费规模63.42 亿元，单月同比增长21.86%，这也是今年以来首次实现正增长。
　　2008年10月，中国太保大刀阔斧进行寿险结构调整，即在渠道上控制银保，发展个险；缴费方式上限制趸缴，鼓励期缴；险种类型上压缩万能，推广分红。其后承保质量虽有明显改善，但规模保费增速一直维持低位。截至今年8月，太保寿险保费连续11个月同比负增长。
　　进入9 月，太保寿险交出的“调整一周年”成绩单显示，其规模保费如期出现向上增长拐点，标志着影响增速的基数效应正在消失，接下来的增速将更能反映真实增长势头。“太保寿险保费出现增长是在意料之中，但增速之高依然超出了大家的预期。”一位投行研究员分析说。
　　平安寿险则因调整销售策略，保费增速从高位回归至正常水平。9 月保费收入102.98 亿元，单月同比增长28%。
　　2009年以来，在连续多月揽入理想的保费收入后，平安寿险开始调整战略。9月，小幅下调个人渠道万能险结算利率，由之前维持了三个月的4.5%降至4.25%，并开始将销售重点从万能险转向分红险。
　　按照投行人士的说法，由于分红险的额外分红率受外部利率影响小于万能险结算利率，一旦加息，主推分红险的保险公司在利差益上的提高幅度要大于万能险占比高的公司，利润增幅也将更为明显。
　　
　　产险：平安争“老二”
　　得益于汽车销售的强劲增长，平安产险保费收入增速继续飚升。保费收入今年4月、5月单月增速均在30%以上，近四个月更是超过50%。9月，揽入保费38.48 亿元，同比增长71.4%，增速进一步攀升，已经连续三个月取代太保产险，坐上国内产险市场“老二”之位。
　　在投行人士看来，平安产险增速远超同业，主要归因于其加强理赔管理的努力以及在车险电话销售上的发力。记者从平安产险内部了解到，今年前7个月，平安电话车险销售额接近18亿元，同比增长超过30％，占这个市场的半壁江山以上，预计今年其电话车险业务首次实现盈利。
　　不过，由于目前车险业务的利润率较低，故短期对保险公司产险业务的利润贡献相当有限。但业内人士认为，随着国内产险市场监管的严格和竞争状况的改善，产险费率可能会有小幅提升，而佣金率会有所下降，产险的盈利能力将有显著提升。
【出处】上海证券报 【作者】黄蕾

【2009-10-15】
 中国太保(601601)两子公司前三季度保费共达778亿
　　本报讯 中国太保今日公告显示，其两家子公司中国太平洋人寿保险、中国太平洋财产保险前三季度共累计实现原保险保费收入778亿元。数据显示，两家公司分别累计保费为508亿元、270亿元。
　　
【出处】证券时报【作者】孙宗胜

【2009-09-29】
 太保香港上市疾行多家潜在投资者"露脸"
　　有了第一次过审的铺垫，中国太保这次走程序颇为顺利。太保昨日发布公告，在股东大会高票通过后不到一个月内，中国太保如愿拿到保监会放行其赴港IPO的一纸批文。之后，只需等待证监会以及港交所的“两声令下”。
　　等待过程并非被动。利用去年首次启动H股IPO全球路演时打下的“人脉”基础，加上中国太保管理层最近频繁外出拜访国际投资者，中国太保抓紧时间做最充分的准备。“目前，全球最大主权基金阿布扎比投资局、老虎基金、日本三井住友以及海通证券等潜在的战略投资者都表露出有意投资的兴趣。”一位接近中国太保的业内人士告诉记者。
　　来自投行人士的消息称，阿布扎比投资局、老虎基金等早在中国太保去年首次全球路演时就已经向后者进行了询价，只不过由于当时沪港两市的低迷而搁浅。三井住友和海通证券可能为新加入者。不过，上述说法并未得到相关机构的证实。
　　记者昨日从业内获悉，在财产险（中国）公司机构扩张上未见起色的日本同业三井住友，这次打起了认购中国太保H股的主意。一如六年前人保财险赴港上市时，美国AIG一口气买下其H股9.9%的股份，并签署了一揽子战略合作协议，财务投资上获利的同时，又利用后者的平台进行意外险和健康险等长期业务合作，可谓一举两得。
　　至于投行口中所传的海通证券，事实上与中国太保的交情不浅。海通证券当年定向增发时，中国太保就曾捧场认购了8000万股（送股后为1.6亿股）。
　　中国太保这次H股融资的规模将不超过10亿股，发行底价为23.52元/股，如果按发行规模上限来计算，融资额将不低于235.2亿元人民币。
　　这235亿元巨额资金将来的主要去处也是各方关注焦点。“募集资金首要任务是补充资本金，但由于H股上市取得的是在境外的外汇资金，因此在短时间不能结汇的情况下，公司会把这部分资金作资金运用，但暂不会涉及海外收购。”中国太保内部人士对记者说。
　　悬而待解的还有早在首次启动H股上市时便提及的出售太平洋安泰人寿50%股权的事宜。本报之前获悉，交通银行、长城资产管理公司都曾表达过接盘之意，但却因各种原因告吹。记者日前从中国太保内部获悉，“有意向的不少，但是没有实质进展。”由于这一股权变更问题对其H股上市没有影响，因此不排除待登陆港股后再行处理。
　　随着H股上市的箭在弦上，中国太保外资股东凯雷终于盼来了获利退出的机会。中国太保去年年报披露的数据显示，凯雷和保德信投资设立的两家公司（凯雷为主）持有中国太保约13.333亿股。按照投行人士的估算，凯雷当初入股中国太保的成本大概不到5元/股，若以中国太保H股发行价下限23.52元/股来计算，凯雷至少净赚约247亿元。
　　事实上，对于中国太保来说，在监管流程较为顺利的预期之下，股市给不给面子就显得尤为重要。投行人士预计，若沪港两地股票市场稳定，中国太保很可能会在年底前“闪电发行”。受整体金融股走弱影响，中国太保A股在上周五大涨4.78%后，昨日下跌3.3%，以21.39元/股的价格收盘，离其H股发行价下限23.52元/股，相差有2.13元/股。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾

【2009-09-29】
 中国太保(601601)与陕西省建立战略合作关系
　　本报讯 日前，太平洋保险集团与陕西省政府签署了战略合作备忘录，标志着太平洋保险正式与陕西省政府建立战略合作伙伴关系。据悉，太平洋保险作为陕西省政府的金融保险业战略合作伙伴，将协助陕西省政府加强保险业基础建设，合作推动保险创新和发展，更好地发挥太平洋保险在当地的经济补偿、资金融通和社会风险管理功能。

　　
【出处】证券时报【作者】伍起

【2009-09-28】
 中国太保H股上市获保监会批准 不超10亿股
　　早报讯 中国太保(601601)昨晚公告，接到中国保监会批复，同意该公司在境外发行H股并上市。
　　在取得保监会放行后，中国太保的H股IPO(首次公开招股)审批还至少需过三关——取得财政部和社保基金有关国有股减持批复，取得证监会同意的受理函，以及向香港联交所申请上市。
　　根据7月17日中国太保董事会临时会议公布的H股上市方案，太保此次H股IPO发行数量不超过10亿股，并且以“不低于董事会决议公告日前公司A股20个交易日的交易均价进行发行”。分析师据此预计，中国太保H股新股发行价不会低于每股23.78元。
　　中国太保近日表现强劲，上周五收报22.12元/股，涨4.78%；同日，上证指数下跌0.52%。
　　值得注意的是，这已是中国太保第二次启动H股上市计划。2007年12月，中国太保首次公开发行10亿股A股，发行价为30元/股，对应的2007年预测市盈率为35.8倍。在“先A后H”的既定计划下，中国太保当时筹划了H股发行，并在招股说明书中承诺，将会以不低于A股发行价的价格发行9亿股H股。但最终，这一计划因市场暴跌被迫延后。
【出处】东方早报【作者】

【2009-09-28】
 中国太保(601601)发行H股获准
    中国太保:公司接到中国保监会有关批复，同意公司在境外发行H股并上市。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-09-27】
 中国太保(601601)发行H股获得中国保监会批准
    中国太保（601601）周日晚间公布，中国保监会已同意公司在境外发行H股并上市。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-18】
 配合新保险法实施 太保升级180个产品
　　将于10月1日实施的新《保险法》对保险公司产品的影响非常广泛,太保寿险已将所有在售180多个产品均列入升级调整范围。
　　太保寿险制定的产品升级调整方案包括:保险条款关于合同当事人具体权利义务方面内容的修订;保险条款用语和格式的标准化和通俗化;保险产品系列的优化完善;全新个险产品体系的打造。通过对不同时期开发的保险产品的全面梳理并升级优化,太保寿险形成了更为完善的包括寿险、年金险、意外险、健康险等各种保险责任,传统、分红、万能等各种设计类型的完整的人身险产品系列。
【出处】上海证券报【作者】黄蕾

【2009-09-04】
 中国太保(601601)H股最快年底挂牌上市
　　中国太保（601601）日前举行2009年中期业绩交流会，公司高管与部分机构投资者进行了简要的沟通，就中国太保的中报业绩和H股发行等问题作答。我们对此进行了笔录，与投资者分享。
　　“港股将有较好表现”
　　投资者：上半年新业务价值情况？
　　中国太保：公司目前在准备H股上市，不能在中期报告中披露内涵价值报告。今年新业务价值与有效业务价值同去年相比维持稳定增速。与平安及国寿不同，公司对内涵价值的测算同标准保费密切相关，上半年，公司标准保费增长35%～40%左右，由此我们可以判断，公司新业务价值增速也应在35%～40%左右（编注：不错的数据），公司边际利润率在38%左右，个险业务边际利润率40%左右。
　　投资者：公司如何维持内涵价值可持续增长？
　　中国太保：公司将重点放在既满足市场真实需求又提高公司价值的业务上，公司提出全面提升销售能力，提升保障型业务和长期储蓄性业务，集中提升营销渠道销售，主要包括以下三方面：（1）组织体系改革；（2）完善内勤队伍与外勤队伍；（3）三个平台：整体培训，建立完整产品体系，IT平台支持。 
　　投资者：H股有固定发行底价制约，公司目前资本已相对充足，募集资金后是否会给公司带来战略投资机会？
　　中国太保：H股发行底价在23.5元，尽管公司目前股价同既定发行价格有所区别（编注：中国太保昨日收报21.01元），但H股发行预案一年有效，公司对未来市场保持乐观，公司预计今年年底至明年年初，随着中国经济的回升及流动性的充裕，香港市场将有较好的表现，公司相信能够在香港成功挂牌上市。
　　募集资金后，公司仍将专注保险主业，目前监管机构对保险公司偿付能力监管有明显提高，偿付能力充足率达150%，公司地处上海，行业排名前三，肯定会受到上海建设两个中心的关照，H股发行后，将对公司继续做大保险主业提供必要及重要的支持。
　　“A股短期仍可能超跌”
　　投资者：公司对资本市场未来走势判断？
　　中国太保：在投资方面，公司上半年投资较谨慎，增加了基础设施债券，配置在87亿元以上，权益投资增加比例处于行业前列。目前公司认可市场下调带来投资机会，中期走势曲折向上，但短期仍可能超跌。 
　　投资者：公司增加高利率固定息资产具体情况？
　　中国太保：（1）去年三季度股票市场大跌前，公司大量兑现权益投资，降低仓位，当时央行还未降息，公司配置了大量高利率的国债、信用债等。（2）今年以来增加了大量的基建债券。（3）今年公司再投资压力较少，到期固定投资品种较少。
　　投资者：在保费结构调整过程中，公司偿付能力充足率为何出现下降？为何公司未到期责任准备金快于业务增长速度？
　　中国太保：一方面是因为集团分红，另一方面，公司业务（标准保费）规模在继续扩大，对偿付能力有负面影响。产险未到期责任准备金是按精算月度分布划分的，在正常范围之内。
　　延税养老金推出在即
　　投资者：公司预计上海延税养老金何时出台？上海“两个中心”的建设将对公司有何影响？
　　中国太保：太保一直参与延税养老金方案，推出时间应不会太长。
　　上海建设“两个中心”为公司发展提供了想象空间：公司将抓住延税养老金试点的机遇；公司已成立航运保险事业部；将推动公司人才的建设。
　　新保险法将拓展保险资金的运用领域，公司在这一背景下，也将发现战略性投资机会。对于寿险公司，公司认为中长期其内涵价值增速能够达到近年来平均水平。 
　　投资者：公司是否有税务检查问题？
　　中国太保：公司税务把关较紧，国税局目前要求金融机构自检，公司仅在部分边远地区存在少量问题，总体对公司影响不大。 
　　投资者：新保险法实施后，公司如何看不动产与PE（私募股权）投资？
　　中国太保：公司期待不动产与PE投资细则的推出。对于PE，公司追求更高的内部回报率；对于不动产租金回报率，公司将同比同期固定收益产品，内部收益率将同比PE投资。
【出处】东方早报【作者】

【2009-09-01】
 中国太保(601601)H股IPO议案获股东大会通过
　　本报讯 “23.52元/股的价格将是 H股发行的底价，并且有底价无上限。”昨日，中国太保召开2009年第二次临时股东大会，中国太保董事长高国富回答小股东提问时这样表示。搁浅一年后，太保H股IPO计划昨日接受正式审议并获高票通过。
　　按照昨日股东大会审议议案，本次中国太保H股发行价格，将以不低于第五届董事会2009年第一次临时会议决议公告日前公司A股20个交易日的交易均价决定。以此推算，中国太保H股的发行价底价为23.52元/股，以10亿股的发行规模上限计算，中国太保此次在港融资额将不低于235.2亿元人民币。而在此前，太保在2007年9月通过有关发行H股的议案，并承诺“H股发行价不低于A股发行价（30元/股）”。而昨日参加股东大会的股民发现，此次H股发行议案中，不再出现“H股发行价不得低于A股发行价”的字样，这让不少小股东们无法释怀。
　　对此，高国富表示，2007年通过的H股发行决议有效期至2008年9月14日，前次股东大会H股发行决议有效期已过，并且在资本市场的影响下，证券市场股价剧烈波动，太保股价也无法幸免，这亦使得太保赴港 IPO计划不得不搁浅，至今未完成发行H股的发行工作。“按照议案计算出的23.52元/股的均价，如果H股发行获得通过，那么不管汇率如何变动，23.52元每股的价格将是底价，太保H股最终将在23.52元的价格之上发行，有底价无上限。”
　　高国富表示，太保H股发行募集资金在扣除发行费用后，用于充实中国太保资本金。对于中国太保股东而言，这将推动中国太保搭建境外融资平台，如果顺利实现A+H股发行，将有利于中国太保提高自身的管理水平，提升对股东的长期回报，为股东创造更大的价值。
　　此前，高国富在公开场合表示，公司对此次重启H股IPO充满信心，至于具体的上市时间要看监管审批情况，乐观预计最快在明年初实现H股上市。
【出处】证券时报【作者】

【2009-08-31】
 中国太保(601601)09年二季度收益环比增逾8倍
　　中国太保（601601）公告，上半年实现营业利润30.53亿元，同比下降41.9%，实现净利润23.64亿元，同比下降57.1%。
　　国泰君安保险业研究员彭玉龙指出，公司二季度每股收益已达0.28元，环比大幅增长8倍多，公司盈利水平正快速步出谷底，权益投资比例大幅上升，全年盈利同比大增已无悬念。
　　中国太保31日将召开股东大会，审议其发行H股的相关事宜。
　　结构调整初见成效
　　今年上半年，中国太保业务结构调整的效果明显。上半年公司人寿保险业务实现保费收入351.54亿元，同比减少了9.5%，主要是公司大力发展保障型和长期储蓄型业务，同时收缩投资型业务；续期业务收入121.52亿元，同比增长20.9%；财产保险业务收入186.56亿元，同比增长18.3%；市场份额为11.8%，较上年末提高了0.4个百分点。
　　公司的人寿保险业务大力发展保障型和长期储蓄型寿险产品，重点加快营销渠道传统和分红期缴业务的发展，积极拓展银行保险渠道期缴业务，实现期缴业务的强劲增长。上半年新保期缴业务收入67.90亿元，同比增长107.1%。其中，营销渠道传统和分红期缴业务收入38.04亿元，同比增长41.0%；银保渠道传统和分红期缴业务收入29.47亿元，同比增长1,475.9%。
　　财产保险业务积极转变增长方式，在实现业务发展速度与行业发展相协调的同时，保持综合成本率行业领先。上半年保险业务收入较上年同期增长18.3%，高于行业平均增速。上半年综合成本率为101.5%，较上年同期下降了7.0个百分点，综合成本率在行业中继续保持领先。
　　提高权益资产配置比例
　　2009年上半年，中国太保在努力提升固定息收入、实现同比增长24.9%的同时，结合对股票市场走势的判断，提高权益资产配置比例，权益投资金额较上年末增长114.0%，占比较上年末提高4.1个百分点。彭玉龙指出，中国太保权益类投资增长在三家上市保险公司中是最多的。
　　中国太保积极拓展基础设施投资，投资金额较上年末增长133.1%，占比较上年末提高2.3个百分点。报告期内，基础设施投资新增投资金额87.02亿元，累计投资总额为152.41亿元，占比由上年末的2.3%提高至4.6%。中国太保新增债权投资计划对提高投资资产的久期和改善资产负债匹配度起到了积极作用。
　　市场分析人士认为，基建项目的债权投资是险企投资中最为值得期待的，理由是期限较长，利于保险资产和负债的久期匹配，险资借助其对长期限的接受能力更强，也可以要求更高的收益率水平。根据目前30年期AAA级企业债的收益率水平看，险资在基建类债权项目上获得超过其长期精算假设的5.5％并没有很大的难度。
　　截至2009年6月30日，中国太保投资资产规模为3,310.90亿元，较年初增长了15.0%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-17】
 中国太保(601601)前7月实现保费收入609亿元
　　本报讯 中国太保(601601）日前发布公告，公司前7个月累计原保险保费收入为609亿元，同比下降0.98%。其中，子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司前7月累计原保险保费收入为395亿元、中国太平洋财产保险股份有限公司前7月累计原保险保费收入为214亿元。
【出处】证券时报【作者】

【2009-07-20】
 中国太保(601601)H股发行重启 外资股东凯雷受益最大
　　太保重启H股发行，对一直想从太保上获利套现的凯雷无疑是一个好消息，图为位于美国纽约的凯雷公司。IC供图 
　　中国太保被搁置近一年的H股发行计划正式宣布重启，发行价定为不低于7月16日太保A股前20个交易日的交易均价23.78元。尽管太保没有给出上市的具体时间，仅表示发行时间需视国际资本市场状况和境内外监管机构审批进展及其他相关情况决定。但包括 中金公司、 申银万国、 国泰君安等各家顶尖券商在近期纷纷发布研究报告，上调中国太保目标价格至30元以上。 
　　此次中国太保重启H股发行计划，外资股东凯雷无疑是最大的受益者。当初凯雷入股中国太保的成本粗略估算为不到5元/股。凯雷要在A股套现，必须要在禁售期3年之后，但在H股就没有限制，可以随时获利退出。 
　　发行10亿H股 
　　中国太保17日发布公告称，公司16日召开的第五届董事会2009年第一次临时会议审议通过了《关于中国太平洋保险（集团）股份有限公司发行H股股票并上市的议案》。根据公告，中国太保将在适当时机发行不超10亿股H股，以不低于本次董事会决议公告日前公司A股20个交易日的交易均价进行发行，即不低于23.78元。如果按发行10亿股计算筹资金额达到约238亿元。这项决议还需要在8月31日的临时股东大会上通过。 
　　此时再次通过此项决议，依然是对于去年增发H股的延续。中国太保上市A股时，曾计划在去年9月14日之前完成不超过9亿股的H股上市计划。出于对保护A股投资者利益考虑，当时在上市方案中设置了“H股发行价不低于A股发行价”的承诺。但市场突现系统性风险，中国太保股价急速下跌，导致其赴港IPO计划受累搁浅。 
　　相比此前的上市计划，中国太保在此次股东大会批准时将不再附加“H股发行价不得低于A股发行价”的硬性规定。上周五，中国太保A股收于每股27.88元，仍低于当初30元的发行价。 
　　发行时间不确定 
　　此次，中国太保董事会通过增发H股的决议，更大程度上还是为未来的发展做出打算，机构预计真正能发行H股的时间，最早也应该是2010年。 
　　截至2008年12月31日，太保集团偿付能力充足率为373％，太保寿险的偿付能力充足率为234％，太保产险的偿付能力充足率为188％。这些指标都远远高出了保监会关于保险公司超过150％的偿付能力要求的最高规定，从这些指标似乎也可以看出，中国太保在目前的账上其并不缺钱。而太保对于此笔资金未来的投向并没有给予细说，只是在公告中提及为充实公司的资本金。 
　　长江证券分析师刘俊预计，中国太保真正能发行H股的时间，最早也应该是2010年，到时公司的偿付能力状况，也许会发生一定的变化，虽然太保的偿付能力大幅下降的可能性较小。此外，基于上海的两个金融中心的建设，中国太保也许有机会参与更多的项目，同时也有可能走出跨越式的发展，甚至是跨行业的兼并与收购。 
　　当这些机会来临的时候都需要资金。刘俊介绍，在目前的账上，截至2008年年底，中国太保除去保险业务以外的净资产为206亿，也就是说，中国太保在集团层面动用的资金基本上为200亿左右，当然这样一笔资金对于普通的收购和业务发展都已经相当充裕了。但是如果将来有更大程度的动作，先通过这样的一个发行决议，对将来在资本市场融资将产生极大的便利性和时效性，毕竟机会来临时也是非常迅速的。刘俊认为中国太保通过此项决议还是一个未雨绸缪之举，为的是在接下来的一年内，公司可以在资本市场根据实际情况的需要进行融资。 
　　机构唱多太保 
　　尽管太保此前发布了中期业绩预减公告，但包括中金公司、申银万国、国泰君安等各家顶尖券商在近期纷纷发布研究报告，上调中国太保目标价格至其当初发行价30元以上。 
　　中金公司称，从目前情况来看，中国进入长期通缩和低利率的可能性已经基本被排除，未来保费收入的快速增长能够带动盈利的不断提升。而二季度以来，大盘蓝筹股的上涨和主动加仓使保险公司的股权类投资占总资产的比重较一季度末明显上升，保险公司业绩和股市之间的弹性得到有效恢复。 
　　对于太保而言，完成本次H股发行后，中国太保现有外资股东凯雷与旗下基金保德信所持股份也将转为H股。就凯雷而言，当初入股中国太保的成本粗略估算为不到5元/股。凯雷要在A股套现，必须要在禁售期3年之后，但在H股就没有限制，可以随时获利退出。
【出处】中国资本证券网【作者】

【2009-07-17】
 发行不超过10亿股 中国太保(601601)最快年底登陆H股
　　本报上月独家报道的中国太保重启H股发行计划昨日得到证实。中国太保昨晚发布公告称，7月16日，该公司召开董事会审议通过了关于H股上市的多项议案，并将于8月31日召开股东大会进行投票表决。如果按发行规模上限来计算，此次中国太保在港融资额将不低于238亿元人民币。
　　此次中国太保H股发行的股票数量将不超过10亿股，相比首次H股IPO计划的“9亿股规模上限”多出1亿股，其中包括授予主承销商不超过本次发行股份总数15%的超额配售权而发行的股份。最终发行数量提请股东大会授权董事会根据法律规定、监管机构批准和市场情况确定。H股发行所得的募集资金在扣除发行费用后，用于充实中国太保资本金。
　　至于市场人士所关注的定价方式，中国太保公告称，将在充分考虑公司现有股东利益的前提下，依据当时国际资本市场情况，以不低于本次董事会决议公告日前中国太保A股20个交易日的交易均价进行发行。经记者粗略计算发现，中国太保H股的发行价将不低于23.8元/股。显然，中国太保已不再受当时“H股发行价不低于A股发行价（30元/股）”的承诺所限制。
　　对于中国太保为何在这个时点重启H股IPO计划，一位知情人士昨日向本报表示，一是看好目前沪港市场行情，二是在A股募集资本金尚充足的基础上，为明年快速发展提前做准备。至于目前是否已确定H股的战略投资者，该人士称，目前尚未进展到这一步。
　　一旦股东大会通过，中国太保H股发行计划还需进一步报中国保监会、中国证监会等有关监管机构及香港联交所批准。相关人士透露称，目前中国太保正在紧锣密鼓地进行香港IPO准备，最快能赶在今年年底登陆H股。
　　随着H股发行计划的重启，中国太保外资股东凯雷终于盼来了获利退出的机会。中国太保去年年报披露的数据显示，凯雷和保德信投资设立的两家公司（凯雷为主）持有中国太保约13.333亿股。按照投行人士的估算，凯雷当初入股中国太保的成本大概不到5元/股，若以中国太保H股发行价下限23.8元/股来计算，凯雷至少净赚约250亿元。
　　据称，目前，中国太保发行H 股已无障碍，除必备的几道流程需要走完外，只需等待最佳“时间窗口”。值得一提的是，在登陆香港市场之前，中国太保还须处理国有股减持问题，届时其相关股东必须将相应的股份划转至全国社会保障基金理事会。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-07-17】
 中国太保(601601)重启H股发行计划
    中国太保17日发布公告称，公司16日召开的第五届董事会2009年第一次临时会议审议通过了《关于中国太平洋保险（集团）股份有限公司发行H股股票并上市的议案》。这意味着中国太保被搁置近一年的H股发行计划正式重启。
    "中国太保这么快就重启H股发行计划有点出人意料。如果进展顺利，中国太保完全有可能在今年完成H股发行。"国泰君安保险业研究员彭玉龙认为。
    市场人士认为，中国太保A股价格接近30元以及整体好转的市场环境都是中国太保选择在此时重启海外发行计划的重要原因。
    发行范围扩大
    值得注意的是，中国太保公告显示，此次H股发行方式为香港公开发行及国际配售。根据国际惯例和资本市场情况，可选择包括依据美国1933年证券法项下144A规则于美国向合资格机构投资者进行发售以及根据美国1933年证券法项下S条例进行的美国境外发行和日本非上市公开发行（POWL）。公告格外指出，国际配售可包括在日本进行非上市公开发售部分（POWL）。
    "这表明中国太保的发行范围除了香港还有美国、日本。可见中国太保的发行范围更加宽泛。" 国泰君安保险业研究员彭玉龙指出。
    而中国太保H股的发行价格为不低于第五届董事会2009年第一次临时会议决议公告日前公司A股20个交易日的交易均价。7月16日中国太保20日均价为23.78元。
    "据此估算，中国太保H股发行底价为24元左右。可以说，这给A股投资者提供了'安全边际'。"彭玉龙指出。中国太保A股的发行价为30元。
    中国太保此次发行H股的数量不超过10亿股，其中包括授予主承销商不超过本次发行股份总数15%的超额配售权而发行的股份。而中国太保之前的发行计划是不超过9亿股境外上市外资股（含超额配售1.17亿股）。
    "可以这样解释。9亿股发行方案对应的是30元发行价，现在发行价调整为24元左右，因此发行规模有所扩大，而融资总额并未发生很大变化。"彭玉龙分析。
    多方受益
    推迟进一年的海外发行方案却让多方受益。
    此次中国太保重启H股发行计划，外资投资方无疑是最大的受益者。
    完成本次发行后，中国太保现有外资股东凯雷与旗下基金保德信（Parallel Investors Holdings Limited及Carlyle Holdings Mauritius Limited）所持股份也将转为H股。就凯雷而言，当初入股中国太保的成本粗略估算为不到5元/股。凯雷要在A股套现，必须要在禁售期3年之后，但在H股就没有限制，可以随时获利退出。
    对于中国太保而言，迟来近一年的H股发行也使其有幸躲过了全球金融危机的冲击：按照原计划，监管部门将在中国太保完成H股上市之后批准其QDII额度，这也是中国太保至今没有海外投资的关键原因。中国太保相关人士指出，H股上市计划搁浅，反而使中国太保避免了全球金融危机的正面创伤，实在是"因祸得福"。
【出处】中国证券网【作者】