个股档案

☆业内点评☆ ◇601919 中国远洋 更新日期：2009-11-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-25】中国远洋(601919)BDI指数回升或提振后市走势 
　　公司主营的干散货航运和集装箱运输业务前期受需求减弱和运力过剩的打压，给公司业绩造成较大的拖累。公司干散货业务逐渐趋稳，我国经济复苏将对干散货市场的走好提供有力的支撑。同时，公司去年摊销了50多亿的租船成本和50多亿的FFA浮亏，也有助于公司撇清成本并提升未来业绩。
　　二级市场上，该股呈现底部逐步抬高的趋势，结合近期BDI指数的回升，其后市走势有望得到修正，鉴于近日大盘出现较大幅度调整，宜在该股回落至10日均线处进行关注。
【出处】国都证券 【作者】杨仲宁 

【2009-11-16】中国远洋(601919)看好明年干散货运费水平表现
　　2010年主要干散货需求坚挺。中国方面是目前市场担心所在，主要原因在于今年中国铁矿石的进口高增长需求(39%)，动力来自于进口替代(国内产量增长(5%))。明年铁矿石涨价以后，中国这部分进口增长是否还在？我们的结论是中国明年基本能维持12%左右的铁矿石进口增长，乐观预期有15%左右的增长。小钢厂的进口需求可能提供超预期的因素。除去中国之外的其他主要铁矿石进口国在明年世界钢铁消费量增长9%-10%的一致预期下，将进口铁矿石增长23.47%。综合中国与国际两方面，在中性假设下，我们认为明年铁矿石贸易量将同比增长14%。
　　2010年其他散货需求。2009年中国煤炭进口量将达到1亿吨，2010年预计国际煤价上涨将抑制中国需求，但日、韩、欧、印需求的恢复将主以抵偿中国的煤炭需求增量。预计2010年世界焦煤海运贸易量同比增长6%，动力煤贸易量同经增长3%。且由于焦煤进口国与动力煤进口国基本是钢铁生产大国，因此煤炭的海运贸易量的增长在世界钢铁消费需求增长的背景下，大概率上将超出我们的估计。我们预计整体干散货市场2010年贸易需求同比增长11%。
　　交船方面不应悲观。1、截至目前2009年干散货船交付量为年初预计的46%。今年撤单2/3集中在散货船。2、从干散货船建造的船厂来看，50%左右的产能建在中国，其中1/3以上的船厂在2009年之前都是新厂。这些新厂没有与欧洲船东的合作历史，缺乏相应的应对经验。而在船东方面，欧洲船东占了50%的订单，目前信贷条件远没有中国宽松。这将使它们难以继续贷款融资造船(从今年以来的撤单、与延迟交付的相关报道中可以得到证明)，相信其他国家的银行很难在2010年放松信贷，特别是海运业。3、目前的船价还在继续往下跌，随着造船工业向中国转移，中国成为第一造船大国后，价格战将不可避免。这会导致撤单继续发生。同时也将使一批发达国家的船厂难以维持生产。我们认为2010年新船交付市场将经历一波"超调"(详见报告)，我们估计2010年散货船新船交付量带来船队规模增长10%-12%。
　　历史看散货船运费水平。以近20年历史来看，从2002年开始的散货船的牛市主要的驱动力来自中国，中国的铁矿石进口从2002年的1.11亿吨到2009的6.15吨，不同于往次海运业遭受重创后，需求侧复苏缓慢，现在干散货市场的引擎是中国，而目前中国依然维持着高增长，以现在中国铁矿石进口量已经占世界贸易的2/3的地位，中国增长对整个干散货海运业有决定性影响。在明年中国钢铁消费量拉动由基建转向房地产，钢铁产量12%的增长下，铁矿石进口中性观估依然高达12-14%。我们认为一个产能过剩的行业，需求侧的拉动是决定价格的主导力量。
　　推荐中国远洋。基于对明年干散货需求与交船的乐观，我们看好明年干散货运费水平表现。我们估计明年BDI平均点位将在3500点左右，同时，我们在悲观预期2500点，乐观预期4000点下，对中国远洋进行了业绩测算。在中性预期下，中国远洋2010年EPS0.23，在悲观预期下中国远洋2010年EPS为-0.09，在乐观预期下，2010年EPS为0.39元，目标价25元。目标价的确定主要考虑两个方面，一个是BDI与中国远洋股价的历史表现。第二是以中国远洋一个周期内平均PE考虑，给予其20倍市盈率。
【出处】东方证券【作者】章琪

【2009-11-16】中国远洋(601919)有望突破前期箱体整理区域 
　　受世界经济运行周期影响，公司主营的干散货航运和集装箱运输业务受到需求减弱和运力过剩的打压，对公司前期业绩造成较大的拖累。但随着经济复苏预期的逐步明朗，公司干散货业务逐渐趋稳，我国经济复苏对干散货市场的走好奠定了基础。同时，公司去年摊销了50多亿的租船成本和50多亿的FFA浮亏，也有助于公司撇清成本，提高未来的业绩。
　　二级市场上，该股在年中有过一次表现后再度归于沉寂，近期在成交量的配合下，有望突破前期箱体整理区域并向上走高，同时三季度公司也获社保基金增持，显示出机构对其认同度在逐渐提高，可适当关注。
【出处】国都证券 【作者】杨仲宁 

【2009-11-14】国都证券:中国远洋(601919)公司干散货业务逐渐趋稳
　　随着经济复苏预期的逐步明朗，公司干散货业务逐渐趋稳。同时，公司去年摊销了50多亿元的租船成本和50多亿元的FFA浮亏，这也有助于公司撇清成本，提高未来业绩。二级市场上，公司股价在年中有过一次表现后再度归于沉寂，近期在成交量的配合下，公司股价有望突破前期箱体整理区域并向上走高。此外，三季度公司也获社保基金增持，这显示出机构对其认同度正在逐渐提高。考虑到公司所处的是与经济周期密切相关的周期性行业，而周期类股的比价效应也使得航运股再度成为值得关注的品种，建议积极关注。
【出处】国都证券【作者】

【2009-11-11】异动点评:中国远洋(601919)BDI 回升 航运大涨
    异动原因：
　　受近期国际航运指数BDI连续回升的影响，沉寂许久的中国远洋今日盘中大幅上扬，早盘该股以14.15元平开，随后该股一直呈现逆势上行走势，盘中最大涨幅一度超过5%，同时也带动中海集运、中远航运等一批航运类股票的崛起。
　　投资亮点：
　　1、得益于中国政府施行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，公司内贸航线仍有望实现增长。
　　2、随着各国经济刺激计划的不断出台和落实，以及零售商库存的不断下降，欧美经济和贸易量一旦有所复苏，集装箱航运市场亦有望步入回升。
　　3、中远物流打造了全系统的统一大件营销、操作和管理平台-上海中远物流重大件运输有限公司，市场覆盖全国，有效地提高了资源运行效率和整体竞争能力；公司继续坚持品牌化发展方向，通过重大项目的突破，扩大了在国内外物流市场上的品牌影响力和美誉度。
　　风险提示：
　　远东出口到美国的货量形势不容乐观；亚欧航线近年来接纳新船最多，随着货运量的下滑，未来将面临严峻的形势，这些都给公司的经营带来较大的压力。
　　相关板块：
　　航运
【出处】顶点财经【作者】

【2009-11-11】即时点评:中国远洋(601919)BDI回升 龙头大涨
    受近期国际航运指数BDI连续回升的影响，沉寂许久的中国远洋(601919)今日盘中大幅上扬，早盘该股以14.15元平开，随后该股一直呈现逆势上行走势，盘中最大涨幅一度超过5%，同时也带动中海集运(601866)、中远航运(600428)等一批航运类股票的崛起，截止10点40分，中国远洋报14.78元，上涨4.45%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-31】中国远洋(601919)年内盈利无望
    中国远洋10月30日发布2009年第三季度财报，财报显示第三季度净利润再度亏损6.9亿，加上上半年的巨亏，中国远洋前三季的净利润亏损53.1亿元。
　　"这等于第四季要做到利润超53亿才能盈利，确实很难。"中国远洋投资者关系部总经理明东坦承，有鉴于市场情况，料今年盈利无望。
　　早在8月份上半年报发布之时，中远方面人士接受记者采访时曾表示寄望年中的集装箱业务能保持量价齐升，使其集装箱航运板块减亏，改善中国远洋下半年的业绩。
　　但这一如意算盘落空，集装箱萎靡的价格再度扮演拖累后腿的主力。中国远洋的公告显示，前三季度集装箱航线货运量累计为378万标准箱，较去年同期下降16.7%，而集装箱航线总收入下降降幅更大，降了49.6%。
　　一位不愿具姓名的上海证券分析师表示，欧亚线虽有反弹，但美线环比依然下降3%，同期油价上涨15%，因此中远的集装箱业务减亏有限，预计该业务毛利亏损16、17亿元左右。
　　中远压赌盈利的唯一筹码仅剩干散货业务。
　　中远财报显示，第三季度，中国远洋干散货运输完成货运量72,534,870吨，同比上升0.5%。比货量小幅上升更可喜的是航运价格的回暖。
　　银河证券分析师毛昂指出，2009年1-9月，国际散货BDI指数平均为2363点，第三季度BDI平均为2811点，季度环比上升了4%，已经超过盈亏平衡的2200点水平，10月份平均为2718点，可见下半年散货运输进入小幅度盈利状态。
　　BDI指数是否会持续回升？众分析师各执一词。有分析师指出，短期内铁矿石谈判仍会助推BDI指数上扬，但中长期来看BDI的回暖还须看世界经济的复苏形势。"我认为还会在3000到4000点之间。"一名分析师称，去年某大牌机构预测BDI平均指数为1500点，事实证明过于保守，他认为航运形势最差的两年已经过了，从明年开始应当回暖。
　　中国远洋似乎也相对乐观些。中远方面透露，在做负债预计时，中远是按照未来一年ＢＤＩ指数平均预计3000点，来调整及新增其租船合同负债。这一预测数值较去年，升了1000点。
　　"这个纯粹为会计计量方便，并不代表中远对市场的看法是乐观或是悲观。"明东向记者解释道，但其也坦承，这一数值的制定，是该公司高层与战略部门、机构等沟通后的结果。
　　
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-29】中国远洋(601919)行业逐渐回暖 有望恢复性上涨
　　公司是集团旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队。随着世界经济逐步走出低谷，将给航运业的复苏带来积极影响。走势上看，前期该股超跌严重，在年线附近获得支撑后形成阶段性底部，技术显示，目前股价收出带长下影的阳线，短期受到多方回补，止跌迹象明显，后市有望展开反弹，可逢低关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-10-09】即时点评:中国远洋(601919)强势涨停 航运板块3股涨停
    航运股涨幅继续扩大，已有三股封上涨停，分别是中远航运(600428)、中海发展(600026)和中国远洋(601919)，大宗商品及BDI指数在国庆长假期间大幅上涨，说明世界经济的复苏将进一步带动商品的需求，从而给航运业带来机会。
　　　　 
　　
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-09】即时点评:中国远洋(601919)航运指数上涨 龙头领涨
    受国庆长假期间波罗地海指数由2163涨至2647的影响，今日盘中航运类股票涨势明显。其中龙头中国远洋(601919)大涨8%，招商轮船(601872)大涨3.71%、中海集运(601866)大涨4.48%、中远航运(600428)大涨6.80%。整个A股市场所有版块均呈现集体上扬走势。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-14】中国远洋(601919)经济复苏预期明确 有望展开恢复性上涨
    中国远洋（601919） 该股近期回落至前期整理平台后企稳。随着经济复苏预期的进一步明确和股市的回暖，其后市有望展开恢复性上涨，可关注。
【出处】上海证券报【作者】杨仲宁

【2009-09-12】中国远洋(601919):后市有望展开恢复性上涨行情
　　公司主营干散货航运和集装箱运输业务，受需求减弱和运力过剩的打压，公司业绩受到较大的拖累。今年以来，随着经济复苏预期的逐步明朗，公司干散货业务逐渐趋稳，中国经济复苏对干散货市场的走好奠定了基础。近期公司向母公司收购约20亿元资产，涉及物流和集装箱航运等业务，这对于公司完善产业链和打造中远旗下的唯一平台奠定了基础。二级市场上，该股股价回落至前期整理平台后企稳，随着经济复苏预期的进一步明确和股指的回暖，后市有望展开恢复性上涨行情，可适当关注。
【出处】国都证券【作者】杨仲宁

【2009-08-29】中国远洋(601919)环比业绩有望逐季上升  
    我们认为干散货市场已有明显起色，尽管短期内不能判断有大幅上涨的可能性，但是BDI维持在3000点附近，第三季度起公司的亏损幅度将大幅收窄。集运业务仍然是未来拖累公司业绩的主要负面因素。我们给予公司"增持"评级，目标价15.5元。
    从2009年上半年情况看，公司的干散货业务总体上已经能基本实现盈亏平衡，我们认为这和公司长期以来在干散货航运方面积累的经验有关，及时在低位补进了期租合同。燃油方面，随国际燃油价格下降，燃油成本减少3.73亿元至16.56亿元，减少18.4%。2009年上半年，燃油成本占干散货航运业务营业成本的比例为14.7%。 
    上半年公司干散货租船亏损合同拨备转回46.80亿元，尚余14.63亿元拨备。去年年底，公司租入船亏损合同拨备了52.5亿元，今年1季度根据租船合同的到期情况，按照当时的点位拨回了29个亿，同时根据手头合同情况，又拨备了9.8亿。上半年，对于6月30日没有租出船锁定的敞口合同，按照公司预计的2009年7月1日至2010年6月30日的BDI指数平均为3000点的市场水平测算，公司共转回以前年度计提的拨备46.80亿元。目前公司尚余14.63亿元亏损合同拨备，上半年BDI指数均值为2128点，我们判断下半年BDI均值将在3000点附近，预计下半年亏损合同拨备将进一步转回。
【出处】海通证券 【作者】钮宇鸣 钱列飞

【2009-08-25】中国远洋(601919)航运蓝筹 股价超跌严重
    昨日市场再次出现强劲反弹，且个股明显趋于活跃，随着技术性反弹行情逐渐走强，后市站稳3000点应有可能，操作上仍建议关注一批超跌股，短期反弹趋势有望得到延续，个股可关注中国远洋。
    公司母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，中国远洋是其旗下最重要的上市公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，公司通过其下属各子公司为国际和国内客户提供涵盖整个航运价值链的集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流服务。
    技术上看，短期该股超跌现象严重，股价在半年线附近得到支撑后止跌企稳，随着技术指标进一步修复，后市反弹力度有望加大，操作上可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-08-10】即时点评:中国远洋(601919)大单频现 或起升势
    该股前期涨幅较好，上周表现一样不尽如人意，但今日市场表现较好，盘中大单频现，力挺该股上运行。虽然前二根大阴线较为吓人，但下方30日均线的支撑较强，投资者仍可关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-28】即时点评:中国远洋(601919)资金关注 再起波澜
    近期航运类股票明显受到场内资金的严密关注，领头羊中国远洋(601919)在昨日大涨5%后，今日盘中再度快速上攻，盘中最大涨幅一度超过6%。受此带动中海集运(601866)盘中同样大涨6%、招商轮船(601872)和中远航运(600428)紧随其后盘中双双上涨超过3%。航运类股票中唯一的一只权证，今日盘中也是再起波澜，随正股盘中快速上攻，其中中远CWB1盘中大涨超过7%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-20】即时点评:中国远洋(601919)龙头大涨 航运股活跃
    由于预期BDI指数或将在铁矿石谈判后大涨，近期航运板块股价连续上攻。领头羊中国远洋(601919)股价更是盘中出现连续推高走势，早盘一度大涨7%。而中远航运(600428)、中海集运(601866)、中海发展(600026)等航运股也大幅飙升。
    近期大宗商品市场反弹，势必会带动航运业务的增长。今年上半年，BDI指数从773点一路飙升到4291点，正是力拓以及它的"伙伴"必和必拓大量租船向中国运输铁矿石现货造成的。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-15】异动点评:中国远洋(601919)运输巨擘 突破向上
    异动原因：
    作为国内远洋运输的龙头，昨日中国远洋港股盘中一度大涨8%，从而刺激A股方面中国远洋的大涨，受此带动整个远洋运输板块群体上涨。随着力拓卷入"间谍门"，澳洲两大铁矿石巨头必和必拓与力拓在铁矿石谈判期间的各种行为随即备受关注。5月BDI（波罗的海干散货指数）的强劲回升，两拓通过增加运输需求和控制运力来拉高运费也是重要推手。
    投资亮点：
    1、得益于中国政府施行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，公司内贸航线仍有望实现增长。
    2、随着各国经济刺激计划的不断出台和落实，以及零售商库存的不断下降，欧美经济和贸易量一旦有所复苏，集装箱航运市场亦有望步入回升。
    3、中远物流打造了全系统的统一大件营销、操作和管理平台-上海中远物流重大件运输有限公司，市场覆盖全国，有效地提高了资源运行效率和整体竞争能力；公司继续坚持品牌化发展方向，通过重大项目的突破，扩大了在国内外物流市场上的品牌影响力和美誉度。
    风险提示：
    远东出口到美国的货量形势不容乐观；亚欧航线近年来接纳新船最多，随着货运量的下滑，未来将面临严峻的形势，这些都给公司的经营带来较大的压力。
    相关板块：
    航运
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-15】即时点评:中国远洋(601919)龙头领涨 航运股活跃
    作为国内远洋运输的龙头，昨日中国远洋(601919)港股盘中一度大涨8%，从而刺激A股方面中国远洋的大涨，截止早盘10点20分，中国远洋A股报15.87元，上涨8.55%。受此带动整个远洋运输板块群体上涨，中远航运(600428)涨近6%，中海集运(601866)涨4%，招商轮船(601872)小涨2%。
    随着力拓卷入"间谍门"，澳洲两大铁矿石巨头必和必拓与力拓在铁矿石谈判期间的各种行为随即备受关注。5月BDI（波罗的海干散货指数）的强劲回升，两拓通过增加运输需求和控制运力来拉高运费也是重要推手。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-13】中国远洋(601919)涨幅偏小 继续关注
     中国远洋(601919) 此轮上涨中涨幅偏小，但近期股价走势稳健上扬，继续关注。
【出处】上海证券报【作者】杨仲宁