个股档案

☆业内点评☆ ◇601939 建设银行 更新日期：2009-11-04◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-04】
　　当日大单买入3794万股 大单卖出3902万股
　　三季报披露，该股股东人数较上期有所减少，筹码有待进一步集中。周一再度回落至半年线被迅速拉起，技术指标重新走好，中短期蓄势比较充分，建设以中长线眼光逢低波段关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-10-12】
    异动原因：
　　工商银行、中国银行、建设银行11日分别公告,三行均于10月9日收到股东汇金公司通知,汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份,汇金公司并拟在未来12个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持三行股份。二级市场上，早盘三大行纷纷跳空高开，其中建设银行高开1.90%，中国银行高开1.50%，工商银行高开1.42%，且三大行均占据整个银行板块涨幅前三名，同时带动指数继续高开15个基点。
　　投资亮点：
　　1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
　　2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
　　3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
　　风险提示：
　　随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
　　相关板块：
　　银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-28】
    两市最大的权重板块金融板块下跌达2.3%，大于沪指的下跌幅度，权重板块的杀跌，使沪指尾盘跌破2800点，下跌达50点。
　　权重股中，建行跌3.3%，工行跌2.5%，光大证券跌4%，平安跌3%，银行、证券、保险三类股集体下跌，金融股严重拖累大盘。
　　特别是建行，汇金增持完即杀跌，截至2009年9月22日，汇金公司本次增持计划已实施完毕，累计增持建行A股1.286亿股，约占已发行总股份的0.06%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-23】
　　事件：建设银行昨日发布公告称，接到财政部通知，公司持有的信达公司债券到期后延期10年，利率维持现有年息2.25%不变；财政部将继续对公司持有的信达公司债券本息支付提供支持。
　　点评：根据财政部的通知，信达债券延期10年，利率维持2.25%，比最新的2010年期政策性金融债收益率（约4%）低了很多，将影响建行的债券投资的利息收入，从而对息差和盈利构成负面影响。据此我们调整了建行的债券投资组合假设，在最新的国债收益率假设之下，建行的2010年息差将缩窄2.8个基点至2.47%，盈利下降1.7%。
　　我们认为，工行和中行分别持有的华融和东方资管重组债券同样将面临延期可能，工行持有3130亿元华融公司债券，系2000-2001年发行，期限10年，年利率2.25%；中国银行持有的东方公司债券是1600亿元，2000年7月发行，期限同样为10年，年利率2.25%。
　　我们认为，最新事件不影响对行业基本面及经营面的原有判断和假设，维持对各家银行的评级，对工商银行和建设银行仍给予“推荐”评级，中国银行为“中性”评级。此外，该事件可能引发海外市场对政府信用的担忧。
【出处】国信证券【作者】邱志承,黄飙

【2009-09-11】
    以建行为首的三大行经过一波快速拉升后，没有将上涨继续下去，建行最高涨到8%，工行和中行最高涨到4.8%和4%，随后缓缓滑落，其他银行股也都涨幅收窄，各大板块都一起回落，沪指重新回到50点的涨幅附近。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-11】
    异动原因：
    银行股出现抢筹现像，继中小银行股上涨后，三大行也奋勇发力，建行涨幅一度达到8%，中行和工行分别达到4%和3%。这些超级大盘深寂许久，今日再度爆发。
    投资亮点：
    1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
    2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
    3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
    风险提示：
    随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-11】
    在建行的这一波拉升中，主力的魅影再现，分别出现了两笔超级大单，一笔是6.38万手，将股价从6元直线拉到6.1元，然后又出现一笔2.8万手将股价从6.05元直接拉到6.2元。两笔资金高达9万多手，相当于5000多万元。主力敢于动用数千万元的资金直线拉建行，近期实属罕见，疯狂程度可见一斑。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-11】
    银行股出现抢筹现像，继中小银行股上涨后，三大行也奋勇发力，建行涨幅一度达到8%，中行和工行分别达到4%和3%。这些超级大盘深寂许久，今日再度爆发。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-02】
    异动原因：
    建设银行大涨5%，银行板块已成为今日市场反弹的主力军，丝毫不受美金融股大跌的影响，不跌反涨，趋势开始转向。
    投资亮点：
    1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
    2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
    3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
    风险提示：
    随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-09-01】
    随着地产的崛起，金融也开始发力，建行连续出现万手大单扫货，急涨4%，兴业银行(601166)大涨5.5%，中行、交行涨幅都超过3%。浦发、深发展、招行的涨幅也超过4%。
    金融地产再度联手上攻，是大盘上涨的最重要推动力，也是能否实现反弹的最根本因素。
【出处】中国证券网 【作者】

【2009-08-31】
    异动原因：
    上周盘中几度救市建设银行，今日"倒戈"成为做空指数的绝对杀手，盘中建设银行股价一路下滑，盘中最大跌幅一度超过4%，同为三大行的工行和中行盘中走势也岌岌可危，分别下跌2.59%和2.82%。正是由于煤炭、钢铁、银行等板块的疯狂抛售，才导致今日指数出现深幅暴跌。
    投资亮点：
    1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
    2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
    3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
    风险提示：
    随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-08-27】
    异动原因：
    银行股强拉大盘，建设银行直线飙升2%，万手大单频现，势头十分凶猛，带动银行股全线上涨，券商、保险等金融股也纷纷走强，最大权重板块的上涨，沪指成功翻红。
    投资亮点：
    1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
    2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
    3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
    风险提示：
    随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-08-25】
    建设银行(601939)出现连续的万手大单砸盘，将股价砸落到下跌5%，而中行和工行也出现大单卖盘，将成交量急剧放大，说明在恐慌心理下，市场抛盘逐渐增加。
    兴业银行(601166)大跌近9%，招行大跌7%，浦发大跌8%，银行股成为市场最大的"杀手"。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-25】
    上半年建设银行(601939)净利润同比下降4.88%，存款规模同比增长32%，贷款规模同比增长28%。不良贷款率为1.71%，拨备覆盖率为150.51%，每股收益0.24元。上半年，公司生息资产平均收益率较去年同期下降了106个基点至4.04%，付息负债平均成本率较去年同期下降了24个基点至1.70%，净息差从去年同期的3.29%收窄83个基点至2.46%。由于净息差大幅收窄，尽管公司资产负债规模加速扩张，仍未能实现以量补价，净利息收入负增长7.75%。上半年手续费及佣金净收入同比增长16.13%，环比出现向好趋势。二季度公司净息差仍在收窄，但收窄幅度较一季度缩小，净利息收入环比正增长1.43%。信贷成本从一季度的0.89%大幅下降至二季度的0.35%，净利润环比正增长12.55%。公司资产质量继续向好，与年初相比，不良贷款余额和不良贷款率实现双降，拨备覆盖率继续由2008年末的131.58%上升至150.51%。
    预计建行全年净利润有望实现正增长，2009、2010年净利润增速分别为6.26%和17%，维持"增持"评级。
【出处】申银万国【作者】

【2009-08-25】
    建设银行（601939）于21日发布了2009年中期业绩报告。公司上半年实现净利润558.06亿元，同比小幅下降4.86%，EPS为0.24元，基本符合预期。建行在基建领域积累的丰富经验和传统优势在今年以政府主导投资拉动的经济复苏中得到了充分体现，公司兼具高息差和低风险的优质特征，高拨备也为未来的信用风险提供了较强的缓冲能力。我们重申建行的防御性价值，重申7.70元的6个月目标价，同时维持对公司"增持"的投资评级。
    下半年息差见底回升
    二季度建行利息收入环比持平，利息支出则环比小幅负增长1.5%，使得净利息收入环比增速为正；工行和交行在二季度的利息支出也出现了环比负增长，很大程度上是由于定期存款重定价影响逐步显现所致。若使用期初期末余额计算，建行2季度息差的降幅为19个bp，略高于工行的15个bp和交行的10个bp。
    建行息差降幅高于同业，主要有两方面的原因：一是二季度建行新增债券投资较多（二季度环比增速达到了11.5%），同时尽管买入返售在二季度增加不多但也没有下降（按照公司披露的使用平均余额计算的数据来看，买入返售资产今年上半年平均收益率仅为1.03%，较去年全年下降245个bp，较去年上半年下降257个bp），低收益率资产比重增加对公司的息差水平产生一定的不利影响；二是二季度建行的存款结构改善并不明显，活期存款比重在二季度仍有大约0.5%的下降（而工行则出现了提升），因而二季度建行利息支出的环比降幅也就小于工行，息差收窄幅度相对较大。
    我们预计公司息差水平将在下半年出现恢复性的提升，幅度大约在15个bp左右，由此拉动全年息差水平较上半年大约提高8至10个bp，与工行的情形大致相当。
    零售业务发展势头良好
    尽管上半年建行零售存款和零售贷款增速均低于行业平均水平，但公司在经营管理方面更趋于务实，高端客户以及高附加值业务的增长使得零售业务在营业收入和利润总额的贡献度都持续提高。具体表现在：首先，盯住高端客户，上半年金融资产规模1000万元以上个人客户较上年末增长了44%，其日均金融资产较上年同期增长46%，而上半年个人存款增幅仅为16.75%；其次，住房贷款新增额和余额以及公积金存贷款份额保持业内领先；最后，信用卡新增323万张，新增贷款居于同业第一。
    对公手续费及佣金收入增速较快，未来零售及相关中间业务收入仍有进一步提升空间。上半年建行净手续费收入同比增速为16.1%，主要由对公手续费及佣金收入贡献，其中咨询顾问费增长迅速，在所有净手续费收入中的占比较2008年全年提高了8个百分点。对公中间业务中造价咨询、人民币结算、境内保函等传统产品贡献突出；国内保理、银团贷款等新兴产品高速增长，收入增幅分别达506.0%和159.7%。但建行上半年同资本市场密切相关的代理和财富管理业务表现并不突出，代理业务收入出现了同比29.6%的降幅。我们认为，尽管建行在零售业务领域的综合实力不如工行，但在某些特定业务诸如个人住房贷款中具有领先优势，有望成为今后增长的突破口。下半年公司在零售和中间业务方面仍有较大的改善空间。
    资产质量良好
    上半年建行信用风险控制良好，不良贷款实现"双降"，而且关注类贷款余额和占比也出现了"双降"。上半年建行不良贷款的核销数额也不大，仅有37亿，年化核销率为8.8%，远低于工行和交行。因此，建行无论剔除核销还是加回核销的新增不良率都在已披露中期报告的上市银行中居于前列，因为其他银行的不良余额下降很大程度上来自大力度的核销行为，而建行却是真实新增的不良贷款较少。
    建行二季度拨备覆盖率大约上升了9个百分点，达到了150%，为工建交三家银行中首家突破此限度的公司。其实与工、交行不同，建行二季度信贷成本较一季度明显下滑，拨备覆盖率的提升很大程度上是不良余额下降较多带来的被动提高。但毋庸置疑的是，较高的拨备覆盖率能为公司未来的信用风险提供一定的缓冲能力。
    总体认为，下半年公司业绩增长平稳可期，虽然规模增速较上半年可能明显下滑，但息差将出现恢复性回升。同时，建行对公手续费和佣金的业务优势有望延续，而良好的零售业务基础有助于代理和财富管理类业务的回升。下半年公司资产质量所面临的压力会逐步增大，不良余额可能有所回升，但较高的拨备覆盖率能够提供一定的缓冲。我们小幅调高公司全年业绩预测，估计2009-2011年EPS为0.44元、0.52元和0.60元。
【出处】海通证券【作者】范坤祥,佘闵华

【2009-08-17】
    继中石油和中行后，建行再遭万手大单偷袭，14：22，建行被几笔万手大单直线砸落，跌幅达5%，这些超级权重股先后被大单偷袭，这种超级大盘股都如此不堪一击，更何况其他个股呢，大盘疲弱可见一斑。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-14】
    建行午后跌幅超过4%，已将昨日涨幅吞噬大半，工行和中行的跌幅也达到3%，银行股变脸迅速，大多数个股都已将昨日涨幅跌尽，成为大盘的重要杀伤力量。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-14】
    昨天引领市场反弹的金融板块快速变脸，开盘十分钟已处于跌幅第一的位置，昨天一度大涨6%的建行快速下跌近3%，招行、交行、深发展跌幅也超过2%，工行中行也下跌超过1.5%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-13】
    异动原因：
    建行子公司半价收购AIGF，今日大涨近5%，并且出现了两笔高达5万手超级大单，将市场人气大大提升。受此带动，浦发、深发展涨幅都扩大到3%以上，工行涨幅也超过1.5%，银行股的发力，大盘展开强劲反弹。
    投资亮点：
    1、公司面对新的市场环境和宏观调控形势，在加强了风险控制的同时，积极推进经营转型和结构调整，稳步推进公司银行业务，加快发展零售银行业务，大力拓展中间业务，重点支持战略性产品和重点客户的发展；积极创新产品，完善服务手段，提高服务水平，强化境内外分行业务联动。
    2、公司与一些中国经济命脉行业，如基础设施、能源、交通、电信业的大多数大型企业集团和领先企业保持着密切的业务合作关系，这使得公司拥有稳定优质的公司客户基础。
    3、2008年人民币升值速度将适度加快，金融股是人民币升值最重要受益板块，在人民币程升值不断刷新纪录之时，公司将继续受益本币升值。
    风险提示：
    随着美国次贷风波进一步发展，世界经济增速放缓，国内宏观调控力度加大，国内企业经营面临压力，贷款项目信用风险加大；货币政策收紧，市场资金和价格波动很大，利率风险管理和流动性管理面临压力。
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经【作者】

【2009-08-13】
    建设银行(601939)密集放量，万手大单频现，股价直线拉起，涨幅达到2%以上，是三大行中表现最强的一个。
    作为超级大盘股，建行的上涨可以大大提振市场信心，而其7000万美元收购AIG旗下公司AIGF也可以做为市场追捧的一个理由之一。
【出处】中国证券网【作者】