个股档案

☆百家争鸣☆   ◇港澳资讯601998   更新日期：2009-09-03◇   灵通V4.0
【2009-09-03】  
不良贷款余额有所上升：上半年末，不良贷款余额为97.92亿元，较年初增加7.46亿元。主要因核销量较小。不良贷款率由年初的1.36%降至0.99%。拨备覆盖率为150%。预计下半年拨备压力仍较大。
　　资本较充足：上半年末，中信银行的资本充足率为12.04%，核心资本充足率为10.45%。其资本充足率在股份制银行中处于较高水平，可保障近3年的较快发展。
　　预计中信银行2009-2010年的EPS为0.37元和0.45元。以8月27日5.19元的收盘价计，对应2009年PE为13.9倍。年初以来，其涨幅最低，目前PE估值已低于可比银行增发摊薄后的平均水平。预计下半年起净息差提升空间较大。同时中信银行是股份制银行中资本较充足的稀缺品种，有望受市场青睐。上调其评级至“增持”。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-08-27】  
作为中小股份商业银行的代表，近年来公司发展相当稳健，各项存贷款指标也在稳步攀升，呈现出良好的发展态势。二级市场上看，前期该股跟随大盘出现大幅调整，此后股价在低位蓄势整理，目前各项技术指标基本到位，建议中短线关注。
【出处】九鼎德盛   【作者】肖玉航

【2009-07-16】  
异动原因：
    中信银行两点半后突然狂飙到涨幅5%，出现一笔高达5万手的超大买单，合500万股3000多万元，将股价从6.34元一步拉到6.42元。具备这种实力的绝非小资金，而在大盘及其他银行股回调之时，中信突然拉升，莫非暗含什么玄机吗，和讯异动股将继续追踪，投资者也可以密切留意该股的走势。
    投资亮点：
    1、作为优化资产业务结构的一项战略性调整，公司加强对市场发展潜力大、信用环境良好的地区小企业金融业务的营销推动，将小企业授信业务试点扩大至总行营业部、杭州、南京、苏州、宁波、福州、厦门7家分行；公司搭建了小企业授信业务担保平台，加强了小企业贷款的风险控制。
    2、公司实施"优质行业、优质企业、主流市场、主流客户"（简称"双优双主"）的客户策略，对本行近1,700家战略客户提供"一户一策、一户一团队"的个性化服务，高质量的对公客户基础不断扩大，业务综合贡献度不断提高。
    3、在继续保持公司贷款业务市场领先地位的同时，不断优化行业结构、客户结构、区域结构和产品结构；重点支持关系国计民生的垄断性、资源性和区域支柱性行业的优质客户，加大对长三角、珠三角及环渤海等重点地区的贷款投放力度，同时，加快从受经济波动和宏观调控影响较大行业的退出，资产业务持续稳健发展。
    4、在继续保持结算和担保等传统非利息收入业务优势的同时，快速发展投资银行业务、托管业务、网上银行和现金管理业务，同时继续加强与中信集团其他金融子公司之间产品的合作，带动了对公非利息收入业务的发展。
    风险提示：
    市场风险来源于利率、汇率、股价及商品价格等可观察市场变量的变动
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经  【作者】

【2009-07-15】  
受到隔夜美股大涨的刺激，且具有良好预期的6月份各项经济数据即将出台，昨日大盘在金融、钢铁等权重板块的带领下再创本轮反弹新高。由于大盘权重股经过短期休整后再度活跃，后市上升趋势仍可维持，建议关注中信银行。
    公司是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行，背靠实力股东中信集团。近年来，公司积极实施独具特色的零售银行战略，零售银行业务快速成长，部分归功于公司独具特色及有效的市场发展策略。同时，交叉销售和统一先进的网银系统将为其有效的控制支出添砖加瓦。
    目前该股上升趋势保持完好，短期均线指标具有很强的支撑作用，可积极关注。
【出处】杭州新希望  【作者】

【2009-05-12】  
明显趋势：由于债券久期较短，09年净息差将面临较大压力。预计09年1季度业绩同比下降25%。
    盈利预测修订：我们小幅调整各成长因素，最终将09~10年EPS预测分别维持在0.34元和0.37元，基本与彭博预期持平。
    估值与投资建议：目前H股银行中我们首选中信银行，因为：1)目前09年市净率为1.09倍，较有吸引力。我们相信随着银行业基本面的不断改善，尤其当市场对资产质量的担忧逐步缓解，中等银行和优质银行之间的估值差异将有望收窄；2)未来1~2年，中信有通过兼并收购和内生增长来加大杠杆提升ROE的潜力；3)经营管理不断改善。我们看好来自招行的管理层对中信银行经营管理水平的提升，这已经表现为强劲增长的手续费收入、发展迅猛的信用卡和理财业务。上调中信H股评级至推荐，12个月目标价4.29港币，隐含的09年市净率和市盈率分别为1.42倍和11.3倍。潜在风险包括经济复苏低于预期、不良贷款上升超出预期和管理层变动。
    中信银行A股目前09年市净率为1.77倍，相对13~14%的ROE并不具备吸引力。维持中性评级。
【出处】中金公司  【作者】

【2009-05-11】  
净利润同比上升60.47%，非息收入同比较高增长。
    该业绩基本符合我们的预期，细分利润构成，其非息收入增长及拨备计提均高于我们此前的预期。实现拨备前营业利润240.59亿元，同比增长49.52%，非息收入同比增速达139.83%，在营业收入中占比迅速提升至10.60%。
    息差下降压力大于同业，较早见底有利于业绩环比正增长。
    4季度末NIM为2.89%，较1季度末的最高点下滑53BP，主要由降息、存款定期化、银行议价能力下降及贷款重定价期限较短所致。09年息差将进一步缩窄，预计仍有40BP左右的降幅。由于重定价期限较短，中信银行的息差预计可在2季度见底，较早见底从而回升的息差有利于该行业绩实现环比正增长。
    不良量升率降，除去地震因素外较为平稳。
    年末不良余额同比上升5.54亿元，其中4.5亿元为地震因素导致；信用卡不良率同样出现较明显地反弹，由年初的1.15%上升至2.13%。全年核销不良贷款9.31万元，较前两年大幅下降近7成；计提拨备64.44亿元，同比增加115.16%。关注类贷款及逾期贷款均出现双升，其中关注类贷款上升主要由于采用了更为审慎的分类标准。预计09年不良余额可能上升，不良率保持平稳状态。
    投资建议及风险提示。
    预计09年中信银行净利润为136.34亿元，每股收益为0.35元，同比略升2.36%。当前估值较同业不具备优势，维持对其"持有"评级。建议关注其息差见底时间及关注、逾期类贷款变化。
【出处】广发证券  【作者】

【2009-04-28】  
中信银行(601998)尾盘狂飙，连续出现的数千手大单将股价直线拉起，涨幅达到3%，报4.84元，如此凌厉的走势已很久没有出现过了。
    午后以银行、券商为代表的金融股成功托起大盘，成为带领大盘上行的中坚力量。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-04-02】  
中信银行（601998）现报4.87元，涨1.04％，开盘报4.83元，换手率为1.98％。数据显示，目前该股市场总资金流入1.3亿，流出8980.6万，呈净流入态势；各成交区间均为净买入。此外，从该股目前K线趋势来看，该股上升通道保持良好，上攻行情或可延续。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-03-10】  
中信银行(601998)：公司是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。近年来中信银行积极实施独具特色的零售银行战略，零售银行业务快速成长，部分归功于公司独具特色及有效的市场发展策略.二级市场上，该股一度冲击涨停，后市仍值得关注。(徐波)
【出处】港澳资讯

【2009-03-09】  
异动原因：
    今日中信银行引领银行板块孤军突起强势走高，盘中直线拉升主力做多意愿强烈，银行股再展强势。
    投资亮点：
    1、作为优化资产业务结构的一项战略性调整，公司加强对市场发展潜力大、信用环境良好的地区小企业金融业务的营销推动，将小企业授信业务试点扩大至总行营业部、杭州、南京、苏州、宁波、福州、厦门7家分行；公司搭建了小企业授信业务担保平台，加强了小企业贷款的风险控制。
    2、公司实施"优质行业、优质企业、主流市场、主流客户"（简称"双优双主"）的客户策略，对本行近1,700家战略客户提供"一户一策、一户一团队"的个性化服务，高质量的对公客户基础不断扩大，业务综合贡献度不断提高。
    3、在继续保持公司贷款业务市场领先地位的同时，不断优化行业结构、客户结构、区域结构和产品结构；重点支持关系国计民生的垄断性、资源性和区域支柱性行业的优质客户，加大对长三角、珠三角及环渤海等重点地区的贷款投放力度，同时，加快从受经济波动和宏观调控影响较大行业的退出，资产业务持续稳健发展。
    4、在继续保持结算和担保等传统非利息收入业务优势的同时，快速发展投资银行业务、托管业务、网上银行和现金管理业务，同时继续加强与中信集团其他金融子公司之间产品的合作，带动了对公非利息收入业务的发展。
    风险提示：
    市场风险来源于利率、汇率、股价及商品价格等可观察市场变量的变动
    相关板块：
    银行
【出处】顶点财经  【作者】

【2009-03-09】  
早盘银行股表现出色，带动沪综指轻松收复2300点关，中信银行(601998)成为板块中最大亮点，开盘后不久即被巨量买盘推动至涨停。
    此前，中信集团主席孔丹表示，西班牙第二大银行BBVA将进一步增持中信集团旗下的中信银行股份。"BBVA公司已经多次表示，他们拥有强烈的愿望进一步增持中信银行股份。"孔丹称。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-02-13】  
中信银行（601998）截止发稿报4.52元，上涨1.35％，开盘报9.23元，最高至4.56元，换手率1.24％。数据显示，中信银行延续盘整格局。今日，中信银行主力资金流入230万，流出134万，总委卖量略一直大于总委买量。截止10：09，共出现6笔50万元以上大单，其中做多绝对力量为50％，多空双方竞争激烈，后市有望打破格局，持续上攻。 
    国金证券分析认为，由于非息收入高于预期源于不可持续的因素，维持对公司09年EPS0.336元和BVPS2.618的预测，目前股价对应1.56x09PB/12.13x09 PE。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-01-21】  
评级：中性
    评级机构：海通证券
    中信银行昨日预计2008年净利润同比增长60%左右，不良率低于1.4%，拨备覆盖率150%左右。公司利润同比增速从3季度的137.3%下降到全年的60%左右，4季度净利润环比增速大幅下降，约为-76%左右。预计4季度公司息差环比略有下滑，大约在15个基点左右，在上市银行中处于中间水平，盈利资产规模的快速增长依然推动净利息收入实现同比近40%的增长。
    考虑到此前公告过6-10亿的核销计划，预计4季度净新增不良余额在5亿上下，不良率提高仅有2个基点左右。在4季度资产质量相对稳定的前提下，公司大幅计提拨备支出，使得拨备覆盖率较3季度提高了30%，我们持正面看法，较高的拨备覆盖率和信贷成本可为今后业绩产生一定的缓冲作用，不过由于零售业务和中间业务偏弱、以及偏低的中长期贷款比重，2009年后公司息差将会面临明显压力。预计2008-2010年公司每股收益分别为0.34、0.27和0.31元，目前估值不具有优势，维持中性评级。
【出处】海通证券  【作者】

【2009-01-21】  
事件：中信银行（601998）2008年度业绩快报显示，公司2008年净利润较上年同期增长60%左右，每股收益为0.23元。
    点评：中信银行2008年实现净利润82.9亿元，同比增长60%左右，低于预期。
    中信银行同期公告了该行不良贷款率与拨备覆盖情况，截至2008年末，该行拨备覆盖达到150%左右，较三季度末大幅增长，不良贷款率也下降至1.40%以下。基本符合预期。按照监管层要求，年末拨备覆盖率达到了150%左右（三季度末为120.3%），超过了我们的预期。
    基于此，我们判断公司四季度大幅计提拨备是盈利低于预期的主要原因，预计全年的信贷成本可能达到1%左右（上半年只有0.58%）。调整2008-2010年公司EPS预测至0.35、0.32、0.33元(原为0.40、0.36、0.39元)。维持中性评级，我们将根据年报具体情况再次调整预测。
【出处】招商证券   【作者】李珊珊

【2009-01-20】  
●4 季度净利润环比大幅下滑。中信银行2008 年业绩低于预期，公司的净利润同比增速从3 季度的137.3%下降到2008年全年的60％左右，4 季度净利润环比增速大幅下降，约为-76％左右。
    ●息差和规模增长都不太可能是利润环比大幅负增长的原因。我们预计4 季度公司息差环比略有下滑，大约在15 个基点左右，在上市银行中处于中间水平，但是盈利资产规模的快速增长依然推动了公司净利息收入实现同比近40%的增长。中信银行的中间业务比重不大，以公司业务为主的业务结构保证了费用的相对稳定，这些都不太可能是造成公司业绩环比大幅负增长的原因。
    ●资产质量稳定，拨备覆盖率大幅提高。从公告披露的数据来看，公司4 季度的资产质量相对稳定，考虑到此前公告过6-10亿的核销计划，我们预计4 季度中信银行净新增不良余额在5 亿上下，不良率提高仅有2 个基点左右。在4 季度资产质量相对稳定的前提下，公司大幅计提了拨备支出，使得拨备覆盖率较2008 年3 季度提高了30％达到150%左右。2008年中信银行信贷成本达到了1%左右，这一数值是前3 季度的两倍。这也从侧面向市场印证了中小型银行覆盖率可能需要提高到150%的传言。
    ●在面对经济下行周期中，公司大幅提高拨备覆盖率来应对未来经营的不确定性，同时也完全消除了有关监管机构提高拨备覆盖标准的传言而致使市场对公司的担忧，我们对公司谨慎的做法持正面的看法。
    ●估值吸引力相对有限，维持"中性"评级。尽管较高的拨备覆盖率和信贷成本可为今后的业绩产生一定的缓冲作用，但由于中信银行零售业务和中间业务偏弱的现状，以及偏低的中长期贷款比重（最近5 次降息带来的基准利率降幅较大），2009 年后公司的息差将会面临明显压力。我们预计2008 年至2010 年公司的EPS 分别为0.34、0.27 和0.31 元，BVPS分别为2.45、2.62 和2.85 元，按最新的收盘价计算，公司2009 年PE 接近15 倍，PB 接近1.6 倍，估值不具有明显优势，维持"中性"评级。
【出处】海通证券  【作者】

【2008-12-17】  
二级市场上，该股近期在大盘的压力下持续回调，量能也逐渐萎缩，显示做空动能不足，后市一旦大盘转暖，有望随大盘酝酿技术反弹，投资者可适当关注。
【出处】九鼎德盛   【作者】肖玉航

【2008-12-16】  
　　中信银行（601998）：前三季度每股收益0.32元，动态PE9.6倍，公司是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。近年来中信银行积极实施独具特色的零售银行战略，零售银行业务快速成长，部分归功于公司独具特色及有效的市场发展策略；公司背靠实力企业集团，集团旗下拥有证券、保险、期货、信托、基金管理等多家专业金融公司，实力股东做后盾有助于提高中信银行的多方面竞争力，前景较好，在日前举行的第四届“中国最佳品牌建设案例评选”活动中，由中信银行送选的“银证联名白金卡”最终从入选的数十个项目中脱颖而出，获得“中国十大品牌”称号，显示了中信银行在零售业务方面强大的品牌影响力。从二级市场走势来看，近期股价持续调整，技术指标显示超卖，随时面临技术性反弹，建议投资者密切关注。
【出处】九鼎德盛  【作者】肖玉航

【2008-11-10】  
三季度基本经营情况
    中信银行2008 年9 月末资产总额10886.75 亿元，较07 年末增长7.66%，较6 月末环比下降2.55%，贷款净额6412.42 亿元，较07 年末增长13.32%，较6 月末增长2.90%，存款余额8628.14 亿元，较07 年末增长9.6%，较6 月末增长1.57%。
    前三季度中信银行实现拨备前利润189.91 亿元，较07 年同期增长68.75%，实现净利润(归属本行股东)124.51 亿元，较07 年同期增长137.3%。其中第三季度实现拨备前利润63.78 亿元，较二季度环比下降5.8%，实现净利润40.34 亿元，环比下降4.57%。前三季度每股盈利0.32 元，期末每股净资产2.42 元，前三季度年化的平均资产收益率和平均净资产收益率分别为1.58%和18.6%。
    同业负债变化对于资产规模下降和净利息差收窄起了重要作用
    三季度资产规模环比下降很可能是由于负债方面的原因形成，在证券市场加速下跌造成投资者财富迅速蒸发的背景下，三季度末中信银行同业存放和同业拆入资金较二季度末下降了449.46 亿元，下降幅度达到36.25%，尽管三季度存款继续增长了133.5 亿元，但仍不足弥补同业资金下降，中信银行收缩了同业资产以及买入返售资产，债券投资也有所减少，但贷款的增长需要看来仍得到较充分的满足。
    同业负债的大幅度下降对于公司的净息差也产生了明显的负面影响，根据我们的计算，三季度付息负债成本达到2.45%，较二季度上升了13 个基点，资金成本上升幅度较大的原因在于低成本的同业负债的比重下降，而新增存款中定期存款的比重可能较高。
【出处】中信建投  【作者】

【2008-10-20】  
中信银行(601998)今日披露2008年三季度业绩预增公告称,2008年前三季度的财务数据进行了初步测算,预计2008年前三季度净利润较上年同期增长130%以上。公司称,公司2008年前三季度各项业务发展势头良好,利差扩大,中间业务收入快速增长,有效税率显著降低。今日,中信银行还宣布了斥资3.48亿深圳购地的消息。
    今日该股由于受到利好刺激走出了小幅翻红的走势，截止9：39分，涨幅0.23%，报收4.39元。是银行中唯一翻红的个股。
【出处】中国证券网  【作者】

【2008-10-15】  
中信银行(601998)今日大幅走强，一开盘便直线接拉升，两波拉升过后截止到9：47分时该股涨幅已经达到2.94%，报4.55元，而盘中最高涨幅更是达到过4.62元，上涨4.52%。该股推动下银行板块个股纷纷开始反弹，目前浦发银行(600000)、建设银行(601939)、北京银行(601169)、交通银行(601328)、招商银行(600036)等均已经翻红，涨幅也大都在1到2个点之间，若今日银行股能够保持目前的强势，则对稳定大势将起到重要的作用，大盘也有望再次走好。
【出处】中国证券网  【作者】