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个股档案
  浦发银行[600000]
≈≈浦发银行600000≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:17.05.05)
[2017-05-05]浦发银行(600000):浦发银行内外联动加快境外扩张
    ■证券时报
    中资企业"走出去"及其金融服务需求的多元化, 促使中资银行纷纷将国际化纳入
其发展战略中,相关进程也在加快.
    除了境外业务整体占比相对较高的五大行外, 股份行也在积极布局,各有特色.以
浦发银行为例, 基于传统的对公业务优势,该行国际化走出的是一条内外联动,"商行+
投行"联动道路,并由此带动金融市场业务,私人银行业务境外扩张.
    浦发银行香港分行行长张丽对证券时报记者表示, 香港是所有国际化投资需求最
重要的一站, 作为完全利率市场化的金融市场,在港银行可以"千行千策",越是差异化
发展就越有同业合作空间.
    境内外联动
    不容忽视的是,近年来中资银行的境外业务触角不断延伸,境外业务的战略地位也
在提升.
    数据显示,部分中资银行去年境外贷款增速甚至超过整体信贷增速,境外业务也成
为银行新的利润增长点,甚至是利润增速最高的业务分部.
    以浦发银行为例,该行已形成香港,新加坡分行,伦敦代表处,浦银国际等为主体的
国际化服务网络, 此外该行还在推进伦敦代表处升格为分行.其中,香港分行去年实现
拨备前利润同比增长41.6%,总资产较年初增长30.1%至1361.78亿港元.
    张丽表示,香港分行与境内分行有着良好的联动机制,例如公司业务部下设公司业
务一,二,三部,分别与境内各分行对接,日常保持密切沟通.此外,对于合作成功的项目
,将通过相应的激励制度,激发境内分行的合作积极性.
    "中资企业普遍希望在踏出国门的那一刻就有金融服务伴行,十年前如果对公客户
有国际业务需求, 只能去找境外当地机构,而随着境外网点的扩展,香港分行也能与境
内分行开展多样合作,为客户提供跨境金融服务."张丽称.
    张丽对记者表示,经过这些年的发展和积累,该行香港分行现在不仅可以承接浦发
内地分行输送到香港的业务,而且还有能力'反哺'内地分行.
    "商行+投行"联动
    除境外网络与境内总分行联动,满足客户"走出去"的需求外,客户对金融服务的需
求也更为多元化.
    浦银国际行政总裁贾红睿对记者表示, "在'走出去'的过程中,客户对商业银行的
金融服务需求也从传统的贷款需求增加至'股债贷'的多元化需求,客户在上市,债务融
资,兼并收购的过程中也同样需要商业银行的服务."
    以该行去年完成的创梦天地私有化退市项目为例, 即由浦发银行为提供并购融资
贷款,该行境外投行子公司浦银国际则提供财务顾问服务,包括估值,谈判,退市交易结
构设计等投行业务.
    数据还显示,2016年浦发银行香港分行与浦银国际合计共参与债券承销40笔,在中
国企业离岸债券承销排行榜上列中资金融机构第4位.
    贾红睿认为,母体优势不一,体现在香港中资投行身上的突破方向也就不一致."浦
发银行的强项是对公业务, 而投行就是为对公业务服务,因此在开展跨境投行业务时,
浦银国际的项目源就很多,加上浦银国际与浦发银行总行有联动考核机制,境内企业的
需求能很快地反馈到浦银国际."
    基于"商行+投行"的联动效应,开业仅2年的浦银国际迎来快速发展.数据显示,201
6年浦银国际实现营收2.33亿港元,净利润1.17亿港元,较2015年分别增长96.22%和121
.71%.

[2017-04-27]浦发银行(600000):资产负债结构调整,营收微增长-公司点评
    ■东莞证券
    事件:浦发银行(600000)发布2017年一季度业绩报告称, 报告期内,归属于母公司
所有者的净利润为144.62亿元, 较上年同期增3.88%;营业收入为423.6亿元,较上年同
期增0.40%;基本每股收益为0.63元,与上年同期持平.不良贷款率为1.92%,比上年末上
升3BP.
    点评:
    规模微增长, 同业类资产负债大幅收缩.公司资产总额58896.63亿元,较上年末增
长0.55%;吸收存款余额30975.27亿元,较上年末增长3.18%.发放贷款和垫款总额(含贴
现)29348.67亿元,较上年末增幅6.2%.
    公司一季度积极调整资产负债结构,大幅收缩同业资产和负债,同业资产较年初下
降35.5%,同业负债较年初下降22.4,其中买入返售类环比大幅减少87%.
    营业收入微增长,净利息收入和手续费收入增速均低于去年同期.公司2017年一季
度营业收入同比增速仅为0.4%,大幅低于2016年同期的10.07%,净利息收入和非利息收
入增长均放缓,其中净利息收入同比下降4.65%,但环比已经转为正增长.手续费收入同
比增长4.93%,也低于去年同期水平.
    不良率较上年末上升3BP,关注类贷款占比略有下降,资产质量压力略有改善.一季
度末贷款减值准备余额为939.23亿元, 较上年末增加56.8亿;拨贷比为3.2%,较上年末
上升0.01个百分点;拨备覆盖率为166.82%,较上年末增加2.3个百分点;不良贷款率为1
.92%,比上年末上升3BP.
    一季度末关注类贷款比例3.65%,较年初下降17bps,公司资产质量压力略有改善.
    投资建议:公司一季度营收增长放缓, 资产负债结构调整导致资产规模微增长,资
产质量压力略有改善.当前公司交易于5.64/4.61倍17/18PE, 0.76/0.65倍17/18PB,缺
乏亮点,下调至谨慎推荐评级.

[2017-04-27]浦发银行(600000):好于同业水平,积极关注-2017年一季报点评
    ■中泰证券
    1季报亮点:1,手续收入同比5%,优于行业,信用卡等业务高速增长;2,汇兑收益,投
资收益快增;3,资产质量平稳.1季报不足:1,费用增长较快.
    投资建议:浦发银行16, 17EPB1.06X/0.9X(股份行0.92X/0.8X);PE6.13X/5.8X(股
份行6.41X/6.05X).浦发银行1季度报表好于同行业,尤其是在全年1季度高基数的背景
下.当然, 浦发银行全年4个季度业绩分布被打乱(1季度很好,4季度较弱),使得浦发的
季报可比性降低.浦发的基本面属于股份行中的优质(仅次于招行);中长期建议积极关
注.
    银行(尤其是股份行)1季度收入增速会是低点,市场已有预期:利息收入端,营改增
对同比增速负面影响较大, 同时1季度负债端付息率上升,而贷款端传导较慢.展望2季
度,贷款端利率会逐渐上升,对净息差会有正面贡献,净息差全年不用悲观.手续费收入
,理财收入下降较快(理财付息率上升),保险代理收入同比下降(万能险);手续费增速,
由于监管态势,全年不能乐观.
    银行内板块选择, 如我们年初所讲,今年投资要重视"两头":一是有稳定收益的低
估值的大银行(包括稳健经营的招行);二是高弹性(业绩和股价)的小银行(宁波, 南京
和次新银行股).我们更好看好资金端有优势,经营合规的大行(工行+农行).

[2017-04-27]浦发银行(600000):不良生成压力仍存,负债结构有待优化-公司季报点评
    ■平安证券
    营收增长乏力,手续费收入增速放缓浦发银行1季度净利润同比增长3.88%,增速较
16年(+4.9%)进一步放缓.营收同比增0.4%, 净利息收入同比降4.6个百分点,主要受息
差收窄拖累和营改增影响.在营收同比增速较低的情况下,非息收入增加是维持净利润
小幅增长的主要因素.公司1季度非息收入同比增长10%,其中手续费收入同比仅为4.9%
, 较16年46%的增速明显放缓;而公司的贵金属投资收益同比增86.3%.我们认为在金融
监管趋严的背景下,公司17年的手续费收入增速将延续当前的放缓态势.年初信贷需求
回暖,负债结构有待优化浦发银行1季度规模环比年初增长0.6%,其中贷款环比增长6%,
增幅高于16年同期(+4%, QoQ),17年初经济转好背景下整体信贷需求回暖.公司证券投
资规模环比年初增长1.7%, 同业资产呈压缩态势,环比年初负增43%.从负债端来看,公
司1季度存款规模环比年初增长3.2%.同业负债较年初下降5%, 主要是由于卖出回购环
比下降78%.1季度末公司同业负债+同业存单占总负债比重为39%,与16年相持平(40%),
在同业中处较高水平.
    根据我们测算期初期末口径1季度公司净息差为1.86%, 环比四季度下降3BP,息差
降幅好于同业,不过考虑到公司同业负债端占比较高,未来成本端上行压力需要持续关
注. 不良生成仍有压力,拨备水平小幅下行
    公司17年一季度不良贷款率为1.92%,环比16年上行3BP.我们测算公司加回核销的
单季年化不良生成率为1.74%, 与去年同期相比提高50BP,在同业中仍处于中等偏上水
平.我们认为虽然长三角地区的资产质量呈现企稳态势,但中西部地区的不良压力依然
较大,预计浦发17年不良生成仍有一定压力.公司1季度末拨备覆盖率为167%,环比年初
下降2pct;拨贷比为3.2%,比年初小幅上升1BP,未来拨备计提的压力不减.
    投资建议
    在营收端增长乏力的情况下, 浦发银行1季度净利润增速进一步放缓.考虑到公司
整体较高的同业负债占比以及潜在的资产质量压力, 预计公司17年业绩将维持个位数
增长.不过对标同业来看, 在股份制银行整体业绩承压的背景下,浦发银行仍能够保持
在中上水平.我们维持公司17/18年5.7%/7.4%的净利润增速,公司目前股价对应PE5.8x
/5.4x,PB0.84x/0.74x,维持"推荐"评级.
    风险提示:息差收窄超预期,资产质量下滑.

[2017-04-27]浦发银行(600000):浦发银行一季度净利144.62亿元增3.88%
    ■证券时报
    浦发银行(600000)4月26日晚间披露一季报, 实现营收423.6亿元,同比增长0.4%;
实现净利144.62亿元, 同比增长3.88%.从股东来看,证金公司一季度增持4583万股,持
股比例达2.98%.

[2017-04-27]浦发银行(600000):浦发银行一季度实现净利润144.62亿元
    ■中国证券网
    4月26日晚间, 浦发银行发布了2017年一季度报告.今年一季度浦发银行实现营业
收入423.60亿元,同比增长0.40%.在营业收入稳健增长的同时,公司,零售,金融市场三
大业务结构持续优化.
    在经营成本有效控制的带动下,一季度浦发银行实现归属于母公司股东的净利润1
44.62亿元,同比增长3.88%.基本每股收益0.63元/股,归属于母公司普通股股东的每股
净资产16.20元.
    浦发银行表示,浦发银行克服了复杂宏观环境的影响,稳步推进2017年各项经营管
理任务落地, 在支持实体经济增长的过程中,努力实现自身可持续发展,取得了较好的
经营成效.
    一季度末,浦发银行总资产达到58896.63亿元,较2016年末增长0.55%;贷款总额29
348.67亿元,较2016年末增加1720.61亿元;存款总额30975.27亿元,较2016年末增加95
5.12亿元.
    浦发银行表示,复杂的经济形势环境压力在今年第一季度继续向商业银行传导.浦
发银行持续强化风险管控以及内控管理力度,资产质量整体保持稳定,且继续保持较强
的抗风险能力.
    此外, 浦发银行稳步推进国际化经营发展.浦发银行新加坡分行在今年3月21日获
得新加坡金融管理局批复银行执照并正式开业,并于4月12日举行了开业仪式.

[2017-04-26]浦发银行(600000):营收增速回落;资产负债结构调整致息差表现好于预期-公司点评
    ■国金证券
    公司
    公布2017年1季报:2017年1季度公司实现归母净利润144.62亿元,同比和环比分别
增长3.88%和16.47%.实现营业收入423.60亿元,同比和环比分别增长0.40%和6.70%.期
末总资产余额5.89万亿元,较年初增长0.55%.期末不良率1.92%,环比和同比分别提高3
bps和32bps;拨备覆盖率166.82%,环比和同比分别下降2.31个和54.08个百分点.
    点评.
    营收同比增速回落;但净利息收入环比转为正增.1季度净利润同比增3.88%, 增速
略低于去年全年4.93%的增速.营收增速同比回落, 同比增0.40%(2016年10.07%),主要
是:一方面1季度手续费净收入在去年同期高基数的影响下同比仅增4. 93%;同时1季度
净利息收入同比下降4.65%,但环比已经转为正增.1季度按照期初期末余额测算的净息
差为1.86%, 环比和同比分别收窄2BP和37bps,环比表现好于预期.,拨备计提力度有所
减弱,拨备同比增5.09%,拨备覆盖率较年初下降2.31个百分点至166.82%.
    积极调整资产负债结构,缩同业,扩存贷款.一季度公司积极调整资产负债结构,压
缩同业(同业资产较年初下降35.5%, 同业负债较年初下降22.4%),加大信贷投放(较年
初增长6.2%)和吸收存款(较年初增长3.2%),总资产和总负债小幅增长(总资产增长0.6
%,总负债增长0.4%).
    期末公司存贷款占总资产和负债的比重分别是56.27%和48.24%,较年初分别提高1
.54个和2.57个百分点.
    资产质量压力略有改善.期末公司的不良率1.92%, 较年初提高3bps,1季度单季年
化不良生成率1.74%, 环比和同比分别下降124bps和提高51bps.1季度末关注类贷款比
例3.65%,较年初下降17bps,但仍处于较高水平,公司资产质量压力略有改善.
    投资建议和盈利预测.一季度公司营收增速回落, 业绩增速略低于预期,但息差表
现好于预期.预计2017年公司业绩同比增长5.3%.目前对应2017年PB为0.85倍, 我们维
持公司增持评级.
    风险提示:经济长期低迷,信用风险持续高发;公司的经营风险等.

[2017-04-26]浦发银行(600000):目前浦发不存在委外赎回压力
    ■中国证券网
    4月25日下午, 浦发银行召开了2016年度股东大会,针对近期市场关注的银行委外
资金赎回问题,分管金融市场业务的浦发银行副行长谢伟表示,浦发银行目前不存在委
外赎回压力.
    谢伟表示,在浦发银行的资产管理业务中,如表外资金,也尝试借助"外力",浦发银
行也选择一些优质的券商适度探索一些委外,在这一过程中,浦发银行更多采取的是结
构化,平行投资的方式,实现风险共担,收益共享.
    "目前这部分量也比较小,在可控范围内,目前浦发银行不存在赎回压力."谢伟说.
    银行委外一般指银行委托给非银金融机构管理投资的资金,包括表内自营资金(加
上并表的保本理财资金)的委外和表外理财资金的委外, 广义委外形式包括基金专户,
券商资管计划,公募或定制基金等.随着银监会加强监管,银行将被迫缩表,近期市场传
闻一些银行逐步加大赎回委外力度,债市震荡幅度加大.
    在当日的股东大会上,浦发银行董事会提出2017年的主要经营目标如下(母公司口
径):总资产达到6.15万亿元左右,较2016年末增长6.5%;各项贷款余额达到3.15万亿元
左右, 增长15%左右;力争实现净利润518亿元,保持正增长;按"五级分类"口径,年末不
良贷款率预计在2%左右.

[2017-04-26]浦发银行(600000):浦发银行目前浦发不存在委外赎回压力
    ■中国证券网
     4月25日下午,浦发银行召开了2016年度股东大会,针对近期市场关注的银行委外
资金赎回问题,分管金融市场业务的浦发银行副行长谢伟表示,浦发银行目前不存在委
外赎回压力.
    谢伟表示,在浦发银行的资产管理业务中,如表外资金,也尝试借助"外力",浦发银
行也选择一些优质的券商适度探索一些委外,在这一过程中,浦发银行更多采取的是结
构化,平行投资的方式,实现风险共担,收益共享.
    "目前这部分量也比较小,在可控范围内,目前浦发银行不存在赎回压力."谢伟说.
    银行委外一般指银行委托给非银金融机构管理投资的资金,包括表内自营资金(加
上并表的保本理财资金)的委外和表外理财资金的委外, 广义委外形式包括基金专户,
券商资管计划,公募或定制基金等.随着银监会加强监管,银行将被迫缩表,近期市场传
闻一些银行逐步加大赎回委外力度,债市震荡幅度加大.
    在当日的股东大会上,浦发银行董事会提出2017年的主要经营目标如下(母公司口
径):总资产达到6.15万亿元左右,较2016年末增长6.5%;各项贷款余额达到3.15万亿元
左右, 增长15%左右;力争实现净利润518亿元,保持正增长;按"五级分类"口径,年末不
良贷款率预计在2%左右.

[2017-04-19]浦发银行(600000):浦发银行吉晓辉十年,业绩狂增花旗退出,好日子渐远
    ■中国经济网
    从2007年到2017年,吉晓辉"掌舵"浦发银行整整十年.4月12日晚间,浦发银行正式
公告称,因年龄原因,吉晓辉辞去公司董事长,执行董事会主席及执行董事,董事会战略
委员会主任委员,董事会提名委员会委员的职务.
    在多数人眼中, 吉晓辉"大气","低调","务实".他出生于1955年10月,1973年参加
工作,开始了在工商银行长达20年的工作经历.2002年从工商银行上海分行行长职位上
离开,进入上海市政府部门,担任上海市政府副秘书长,上海市金融服务办公室主任.20
07年5月底,吉晓辉通过浦发银行董事会选举替代金运,正式担当该行董事长,他称这为
"归队".
    十年来, 在吉晓辉的带领下,浦发银行实现了由区域性银行向全国性银行的跨越,
迈入全球银行业 30 强. 浦发银行总资产从十年前的不足7000亿元发展到现在的近六
万亿元,年均增长22.91%.截至2016年末,浦发银行总股本由2007年末的43.55亿股增至
216.18亿股,股东权益由2007年末的283亿元增至3679亿元,2016年营业收入1607.92亿
元.归属于上市公司股东的净利润方面, 2016年为531亿元,而2007年为55亿元,十年来
增长8.65倍.
    十年间, 浦发银行并非总是面对鲜花与掌声.备受关注的就是在2008年,上海云峰
剧场, 浦发银行股东大会上,一位股东代表斥责浦发银行增发是"恶意圈钱",还赢得了
在座171位中小股东的阵阵掌声和笑声.另一位股东询问浦发为何不配股而要增发, 说
中小股民最讨厌增发为何不定向增发,增发是对老股东的伤害.
    次年, 2009年8月25日,浦发银行宣布150亿元再融资方案获批.这一敏感消息引发
了股民的抛售潮,该股一直萎靡不振并一度跌停,而其他银行股也受其拖累全线重挫.
    而在吉晓辉任职的第五年,花旗抛光了浦发的股份.2012年3月19日,美国花旗银行
通过大宗交易平台, 将其所持的5.06亿股浦发银行股份转让给太平洋保险及太平洋资
产管理公司, 转让价为8.33元/股,相当于当日收盘价9.28元/股打九折.据花旗集团披
露,按照当前汇率计算,他们通过这次交易一共获得了3.49亿美元的税后利润.
    业内分析人士认为, 花旗和浦发从企业文化上就并不相融合.花旗是进取型的,是
希望能获得话语权的,而浦发作为上海本地的金融国企又具有一定保守性,双方矛盾不
可避免.
    在薪酬方面, 吉晓辉年薪一直低于时任浦发银行曾经董事会秘书,董事的沈思.比
如, 2008年吉晓辉年薪176万元,沈思为383.6万元.2011年,2012年,2013年,2013年,吉
晓辉和沈思的年薪分别为209.95万元,281.29万元.
    近年来,随着利率市场化推进,互联网金融的加速发展,与其他商业银行一样,浦发
银行也面临不少挑战,银行业利润增长和风险控制压力增大等种种难题摆在面前.
    当前,浦发银行正式告别"吉晓辉时代",将迎来"高国富时代".新的董事长接任后,
如何扬新帆继续航行,我们拭目以待.
    2007年接替金运吉晓辉回到老本行
    浦发银行成立于1993年, 于1999年获准公开发行A股股票,并在上交所正式挂牌上
市.
    吉晓辉的职业生涯在他52岁的时候走上了回归的轨道. 他再度回归到曾从事了20
年的银行业.2007年5月底,吉晓辉通过浦发银行董事会选举替代金运,正式担当该行董
事长.
    金运出生于1946年,从2005年9月28日起担任浦发银行董事长职务.从2005年至今,
浦发行已更换三任董事长.2005年9月,任职5年,当时62岁的张广生挥别浦发行,金运接
掌, 任期到2008年9月结束.然而不到一年半时间,61岁的金运就退出前台.有关领导在
宣布时表示,做出这一重大决定,原因是基于上海市有关部门对市属企业主要领导的退
休年龄有统一规定.金运也在会上对组织安排表示理解.
    吉晓辉1955年出生于江苏,曾任中国工商银行多家分行行长,包括中国工商银行上
海分行行长.在出任浦发银行董事长之前,吉晓辉是任上海市政府副秘书长兼市政府金
融办主任.
    市场消息称, 作为一家全国性股份制商业银行,浦东发展银行的名称显然不够"全
国化",对其进一步发展会起到限制作用,将更名为"东方银行".当年8月18日,吉晓辉在
接受记者采访时表示, 浦东发展银行已经形成一定的品牌价值和效应,不会考虑更名,
毕竟旗下有8000多亿资产.
    年报显示, 2007年该行业绩向好,归属于上市公司股东的净利润55亿元,基本每股
收益1.263元.浦发银行不良贷款余额和不良贷款率实现双降,全年实现营业收入为258
.76亿元;2007年底,总资产为9149.80亿元.
    2008年:小股东斥责浦发银行增发恶意圈钱
    2008年1月9日,浦发银行召开"新标识揭幕仪式".这意味着,从即日起,浦发银行在
全国的品牌宣传将统一启用中,英文简称"浦发银行 SPD Bank"的新标识.
    而就在当年3月, 浦发银行增发8亿股的再融资方案也以超过89.79%的赞成率获得
股东大会高票通过.吉晓辉表示, 浦发银行上一次增发募资60亿元,但因恰逢股改从议
案开始到完成用了三年时间,60亿元资本金基本都用来"还账",没有根本上解决资本充
足率的问题.2007年业务有很大发展,资本不足的问题也就随之显现.
    然而, 就在这一年,小股东斥责浦发银行增发恶意圈钱.2008年3月19日上午,在云
峰剧院召开的浦发银行股东大会上, 她是第一位发言的股东代表,并赢得了在座171位
中小股东的阵阵掌声和笑声.
    有股东给浦发算了一笔账,质疑增发的意义.浦发银行这次融资总额充其量不过20
0亿,但在公布增发议案之后导致股价下跌,市值已经蒸发了700亿元.这样划不划算?这
让股东质疑增发的"时机,价值和数量".
    这位股东甚至略显嘲弄地表示,8亿股是个不疼不痒的数字,"在现在的市场情况下
,增发除了股价下跌,对浦发的形象造成损失外,200亿实在很没意思."
    还有一位股东说,"增发对大股东而言是好事,但是小股东要通过二级市场买卖,如
果把增发改为配股,浦发的股价肯定上涨,不信可以试试."
    2009年8月25日,浦发银行发布公告称,公司非公开增发A股获得证监会有条件通过
.这一敏感消息引发了股民的抛售潮, 该股一直萎靡不振并一度跌停,而其他银行股也
在其拖累下全线重挫.
    2010年中移动入股 388亿存款涉利益输送
    2010年3月30日, 浦发银行举行2010年第一届股东大会,会议顺利通过了向中国移
动定向增发的议案.会上, 投资者对于浦发银行与中国移动的合作表达了强烈的关心.
焦点主要集中在三个方面:一是何时能完成融资;二是合作前景到底怎样;三是有无合
作的必要.
    吉晓辉介绍了公司引进战略投资者中国移动的原因.吉晓辉称,"其一,有利于上海
两个中心建设;其二, 有利于金融业增强辐射和做大做强,做好移动金融概念;其三,有
利于浦发银行转型发展, 零售业务会有突破性发展;其四,从根本上解决浦发银行资本
充足率问题."
    11月25日, 中国正式入股浦发银行,《战略合作协议》签约仪式在上海举行.依据
协议, 中国移动将持有浦东发展银行的20%股份,双方将在移动支付和移动电子商务领
域开展深入合作.
    2013年,浦发银行中报显示,截至2013年6月末,中国移动在浦发银行存款高达388.
45亿元,其中,中国移动有限公司存款为329.78亿元,中国移动通信集团财务公司存款5
8.67亿元.浦发银行上半年给中移动支付了6.09亿元的利息,由于浦发银行未披露中移
动的日均存款水平,无法精确测算其利率水平,但如果将报告期末的时点数来计算的话
, 年化收益率约为3%,明显大于活期存款的利率,由此可以推断中移动在浦发银行大部
分存款为定期存款.定期存款的稳定性高,对浦发银行显然是关照有加.
    这些是否涉嫌利益输送?浦发银行中报披露,有一笔高达3000万元的针对中移动的
"业务与管理费用",但浦发银行并没有具体披露这笔费用的详细情况.
    2012年花旗折价一成抛空浦发高层大变动
    2012年3月19日, 浦发银行发布公告称,公司股东花旗银行海外投资公司已于当日
通过大宗交易向机构投资者转让了所持的逾5亿股公司股份,彻底抛空了所持有的浦发
银行股票.
    花旗集团亦同时宣布了这一消息.花旗表示, 已定向售出了其所持的2.71%的浦发
银行股票.按照当前汇率, 该项交易的全部收入为6.68亿美元,计税后获利约3.49亿美
元.
    上交所大宗交易平台显示, 花旗银行共分三次将上述股权转让于太平洋保险集团
及其资产管理公司,转让价格均为每股8.33元,这较浦发银行昨日收盘价9.28元折价10
.24%左右,成交总价42.16亿元人民币.
    资料显示,花旗自2003年1月投资近6亿元人民币正式入股浦发银行,持有占当时总
股本5%的浦发银行股份.此后随着浦发银行引入中国移动等新战投,花旗银行持有浦发
银行的股份占比逐步降低.
    一位业内分析人士认为,花旗和浦发从企业文化上就并不相融合.花旗是进取型的
, 是希望能获得话语权的,而浦发作为上海本地的金融国企又具有一定保守性,双方矛
盾不可避免.
    值得注意的是,步入2012年,浦发银行高层变动大大出乎了业界此前的预料.最终,
57岁的董事长吉晓辉获得连任.
    2012年9月,中金所原总经理朱玉辰空降出任浦发银行行长.当年早些时候,浦发银
行还调整了6名副行长的分工:穆矢分管资金和金融机构业务;姜明生分管个人零售板
块;冀光恒分管公司和投行业务板块;刘信义分管财务, 风控和战略;商洪波分管合规,
案件防范和信息科技;徐海燕分管运营和培训教育.
    2014年-2016年:金控领域版图日渐完善
    2014年开始, 浦发银行通过定向增发整合收购上海信托,并连同上投摩根,国利货
币纳入银行集团化管理框架,从启动到完成历经两年时间.
    浦发银行表示, 收购整合上海信托,将会给公司带来多方面的正向效应:能够进一
步发挥公司在资产管理方面的优势,有利于形成多元化经营格局,增强公司与上海信托
的联动协同效应;能够提高公司全方面服务客户的能力,有利于强化公司的核心竞争力
,打开发展,盈利和估值空间;能够实现强强结合,有利于增强公司和上海信托抵御防范
系统性金融风险的能力.
    2016年完成对上海信托的收购后,浦发集团经营扩展至基金,信托,租赁,境外投行
,村镇银行,货币经纪等多个金融业态.顺应人民币国际化和中资企业走出去趋势,国际
化经营方面整合了包括离岸,自贸区和海外分行在内的经营资源,打造海外经营平台.
    吉晓辉曾在董事长致辞中写道,"海不辞水,始能成其大;山不让石,故能成其高."
    2017年吉晓辉"解甲" 高国富"接棒"
    4月12日晚间,浦发银行公告称,公司收到董事长吉晓辉提交的辞呈,出生于1955年
的吉晓辉因年龄原因,辞去在浦发银行的全部职务.
    事实上, 早在4月10日,上海市委组织部就已先后到中国太保和浦发银行宣布了人
事任命:原中国太保董事长高国富接任浦发银行党委书记,上海国盛集团董事长孔庆伟
接任太平洋保险集团党委书记.
    相关工作进度显示, 浦发银行董事会,中国太保董事会分别已通过董事会决议,审
议并全票通过提名高国富为浦发银行董事候选人, 提名孔庆伟为中国太保第八届董事
会执行董事候选人的议案.
    值得注意的是,在上海金融国资系统内,中国太保与浦发银行同为三大金控平台之
一, 但高国富此前未曾有过银行从业经验,孔庆伟也没有从事过保险业,因此两大金控
平台的下一步发展值得关注.
    吉晓辉十年:浦发总资产从7000亿到6万亿
    浦发银行总资产从十年前的不足7000亿元发展到现在的近六万亿元,年均增长22.
91%.净利润从同类型股份制银行的第5位上升到目前的前三位.2016年实现归属于上市
公司股东的净利润为531亿元,2007年为55亿元.
    数据显示, 截至2016年末,浦发银行总股本由2007年末的43.55亿股增至216.18亿
股,股东权益由2007年末的283亿元增至3679亿元,增长13倍.2016年年末总市值为3504
.32亿元,位列股份制银行第2位,所有A股上市公司第12位.
    十年磨一剑,这位几乎每天早上七点半就到银行办公的董事长带领下的浦发银行,
其发展也是一个聚少成多,量变到质变的过程.
    多名浦发人士指出,吉晓辉对于浦发最深远的影响,在于四点:提出了"建设具有核
心竞争优势的现代金融服务企业"的愿景;设立了"以客户为中心"的战略;让"新思维, 
心服务"的品牌标语深入人心;打出了"守正出奇"的一套策略.
    银行业躺着赚钱的好日子已去
    还记得曾经, 某位银行高管一句无心之语引发了各界对银行暴利的质疑."企业利
润那么低,银行利润那么高,有时候我们自己都不好意思公布."
    然而, 银行业好日子已去.随着利率市场化推进,银行净息差高位回落;此外,间接
融资向直接融资不断倾斜,互联网金融加速发展,让银行"躺着赚钱"没那么容易.
    从"坐享其成", "躺着赚钱"到近两年"净利微增","不良攀升",曾经的"香饽饽"银
行业如今有苦难言,甚至连"宇宙大行"都颇显无奈.
    曾担任中国银行业协会专职副会长的杨再平表示,银行业必须要换新的活法.银行
业好日子已经过去,已经陷入困境了,突围困境已经是势在必行.
    浦发银行2016年年报显示,不良贷款率1.89%,较上年末上升0.33个百分点.浦发银
行表示, 不良率略有增高,主要原因是实体经济下降没有好转,再加上外部市场的一系
列黑天鹅事件,导致风险蔓延到中部地区和东北地区,之后浦发银行将加强不良贷款分
类管理,加大核销力度.
    在2016年年报说明会上, 针对银行业发展的话题,浦发银行高管认为,未来银行业
转型发展依然任重道远.浦发银行行长刘信义则表示, "不良率在各地区出现了不同的
变化趋势, 很难说已经见底,还需要一定时间,但时间不会太长,从各种指标来看,已经
处于黎明前的黑暗."

[2017-04-18]浦发银行(600000):违规以贷转存罚单接二连三,浦发银行再曝靠做账扮靓业绩
    ■投资快报
    银行贷款流向问题一直是监管审查的工作重点,违规以贷转存成为处罚"重灾区".
日前上海浦东发展银行哈尔滨分行就因违规以贷转存受到监管行政处罚.此外,去年浦
发银行多项不良指标攀升以及近期踩雷辉山乳业等事件也使浦发银行接连受挫. 浦发
银行因违反被监管明文禁止的以贷转存规定吃了监管一纸罚单.根据公告,浦发银行哈
尔滨分行存在对贷款用途监控不力,导致个别个人全质押贷款流入股市,滚动签发个人
全质押贷款及部分对公客户以贷转存吸存,虚增业务规模的行为,被处以罚款40万元的
行政处罚.
    《投资快报》记者注意到,今年以来浦发银行接连吃到多张罚单,如今年2月,浦发
银行温州分行因贷款资金回流转定期存款, 办理贸易背景不真实的票据业务的违法行
为, 被处以罚款45万元;3月底,浦发银行哈尔滨分行对贷款用途监管不力,导致个别个
人全质押贷款流入股市;4月中上旬, 浦发银行呼和浩特分行因违规转让非不良贷款均
被监管罚款20万元.
    事实上, 尽管监管部门三令五申,多次明令禁止,但以贷转存作为银行与企业间的
一种"默契"普遍充斥于银行经营过程中.对于银行以贷转存行为屡禁不止的原因,盈码
基金研究员杨晓晴表示,从银行角度来看,银行受贷款供不应求与考核指标的双重压力
, 急需更多的存款来平衡存贷比,另一方面,银行可以拿这些存款放贷或利用理财资金
进行非标投资来赚取更高收益, 此外,让企业购买不良资产,也可以分担银行的坏账压
力,诸多因素促使银行游走于业务灰色地带,频踩监管红线.从企业角度来看,急需融资
的企业往往议价能力较弱, 必须听从银行的搭售安排才能贷到款项,此外,贷转存一般
私下进行, 银行与企业进行协商,甚至通过关联企业进行存单质押贷款,操作隐蔽不易
监管.
    据了解,以贷转存更像是银行与企业间的"潜规则",名义上银行对企业放出了贷款
,私下却要求企业资金回存,通过这种暗箱操作的模式实现银行资金体内循环以增加存
贷规模, 实现业绩增长的假象.除了频踩监管红线受到监管处罚外,浦发银行去年资产
质量也出现下滑,年报数据显示,截至报告期末,按五级分类口径统计,该行后三类不良
贷款余额521.78亿元,较上年末增加171.24亿元;不良贷款率1.89%,较上年末上升0.33
个百分点;不良贷款准备金覆盖率169.13%,较上年末下降42.27个百分点;贷款拨备率(
拨贷比)3.19%,较上年末下降0.11个百分点.
    值得一提的是, 近期浦发银行还陷入辉山乳业事件中,据了解,3月24日,辉山乳业
股价突然毫无征兆暴跌, 后经证实,辉山乳业因债务问题导致资金链断裂,辉山乳业股
价跌幅高达85%.而浦发银行也受到波及,据了解,辉山乳业目前在浦发银行的信贷敞口
高达6.8亿元.
    相关新闻
    累计110万招商银行年内已吃罚单三张
    4月13日, 青海银监局官网发布对招商银行(600036,股吧)西宁分行的行政处罚决
定书, 决定书显示,招商银行西宁分行存在违规销售理财产品,违规发放委托贷款的违
法违规事实.依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条规定,青海银监局
决定,对招商银行西宁分行予以警告处罚.
    事实上,同样这并不是招商银行年内收到了第一份银监会罚单,4月10日,中国银监
会公布对招商银行股份有限公司的行政处罚书, 表示该行存在批量转让个人贷款的主
要违法违规事实.依据《金融企业不良资产批量转让管理办法》第八条,《中华人民共
和国银行业监督管理法》第二十一条,第四十六条.中国银监会决定,对招商银行罚款5
0万元.
    而在年初1月14日, 中国银监会台州监管分局则处罚决定书显示,招商银行台州分
行存在贷款资金转本行承兑汇票保证金, 贷款资金回流本行补敞口或转存银承保证金
以及国内信用证议付资金回流开证人用于滚动开证保证金且贸易背景不真实等违法违
规行为,故中国银监会台州监管分局决定对招商银行台州分行罚款人民币60万元.
    当然,招商银行违规遭处罚绝非个例,整理银监会4月10公布的处罚决定书,罚款金
额合计4290万元, 行政处罚共涉及17家银行业机构,结合一季度的整体情况,不难看出
今年银监会的处罚频次和力度超过往年.2017年一季度, 银监会系统作出行政处罚485
件,罚没金额合计1.9亿元,高达去年全年的70%.

[2017-04-13]浦发银行(600000):吉晓辉正式辞任浦发银行董事长
    ■中国证券网
    4月12日晚间, 浦发银行正式公告称,因年龄原因,吉晓辉辞去公司董事长,执行董
事会主席及执行董事, 董事会战略委员会主任委员,董事会提名委员会委员的职务.同
时,当日召开的第六届董事会第十八次会议同意提名高国富为董事候选人,获全票通过
,将提交股东大会审议.
    自2007年4月起, 吉晓辉连续担任浦发银行四届董事长,公告对吉晓辉在任期间的
贡献做出了较高的肯定.公告称,吉晓辉勤勉敬业,恪尽职守,严以律己,敢于担当,锐意
进取,开拓创新,善于研判和把握经济金融形势和银行业发展规律,在加强党的建设,完
善公司治理,强化战略引领,服务实体经济,努力创新转型,提高品牌价值等各方面做出
了突出贡献.
    公告称, 十年来,在吉晓辉的带领下,浦发银行以建设具有核心竞争优势的现代金
融服务企业为愿景, 以打造与上海国际金融中心建设进程相适应的金融旗舰企业为目
标,实现了由区域性银行向全国性银行的跨越,迈入全球银行业30强.
    "吉晓辉在任期间,浦发银行已由单一资金中介的传统商业银行向提供全面金融服
务的金融集团突破,形成了银行,信托,基金,租赁,货币经纪,境外投行等领域的综合经
营;机构网点由境内部分地区扩展至境内全覆盖并走向海外,业务向全球领域全面延展
."公告称.
    当日浦发银行同时宣布,浦发银行新加坡分行正式开业.浦发银行新加坡分行的经
营范围覆盖东盟国家及印度, 中东地区,澳大利亚和新西兰等区域,重点服务"走出来"
的中资客户和经营区域内的当地企业和跨国公司, 以及希望进军中国市场的当地和外
资企业等,这将成为浦发银行在东南亚地区的重要网络.

[2017-04-13]浦发银行(600000):董事长吉晓辉辞职,高国富获提名董事候选人
    ■证券时报
    浦发银行(600000)4月12日晚公告,因年龄原因,吉晓辉辞去公司董事长,执行董事
会主席及执行董事等职务. 大股东上海国际集团有限公司提议提议增补高国富为公司
第六届董事会董事候选人.同日,中国太保公告称,董事长高国富辞职,孔庆伟获提名为
执行董事候选人.浦发银行另公告,公司新加坡分行于4月12日在新加坡举行开业仪式.

[2017-04-11]浦发银行(600000):零售继续发力,不良确认增加-2016年报点评
    ■中泰证券
    年报亮点:1, 手续费快增,全年同比增46%;2,贷款4季度快增,环比增7.5%.年报不
足:1,4季度不不良确认较多,逾期贷款比年中有所增加;2,4季度净利息收入增长较弱.
    年报概述.浦发银行1Q16,1H16,1-3Q16,2016全年营收同比增速分别为28.5%,16.7
%,11.7%,10%;拨备前利润同增31.7%,19.3%,14.1%,12.7%;净利润增速24.4%,12%,9.5%
,4.9%.
    4季度息差有所下降,贷款增长较快.4季度净利息收入环比增长-1.7%,贷款环增7.
5%, 生息资产环增5.3%,可推知4季度日均净息差环比下降较多.4季度测算净息差环比
下降12bp, 生息资产收益率环比下降14bp,计息负债付息率环比下降2bp.4季度资产负
债增速变化:贷款和同业负债环比增长较快.同业负债环增20.4%(向央行借款环增145.
5%, 拆入资金环增74%).4季度资产负债结构变化:资产端贷款占比提升1%;同业负债提
升3.8%.2016年全年日均余额净息差较2015年下降42bp, 生息资产收益率,计息负债付
息率分别较去年下降92bp,54bp,净利差下降37bp.
    零售规模快增.生息资产同增16%,贷款同增23%,债券投资同增13%;资产负债增速:
对公贷款同增8.1%, 个贷同增65.2%(住房按揭同增75.9%,信用卡同增140.5%);交易性
金融资产同增178%(同业存单同增264.9%),可供出售金融资产同增143.5%(主要由同业
存单,资产支持证券,资金信托及资产管理计划,购买他行理财产品,基金投资快增支撑
).负债端活期存款同增27%,零售贷款带来增量较多;定期存款同比增长-11%;同业负债
同增30.7%.资产负债结构变化:减少居民服务业,住宿餐饮业贷款投放,同比下降16.2%
,15.7%;电力燃气,金融,租赁服务,信息传输,科研等行业贷款投放同增25.1%,99%,44%
,31%,139%.活期存款较年初占比提升9%.
    手续费增速强劲.1Q16,1H16,1-3Q16,2016全年净手续费收入同比增长67%,52%,47
%,46%.4季度净手续费收入环增7.9%.银行卡手续费,资金理财,托管业务分别占比29%,
30%, 14%,2016年分别同比增长89.6%,51.6%,92.8%;另代理和投行类业务增长也较快,
分别同增27.6%, 15.1%,占比4%,9%.手续费细项与半年报相比:除投行类和托管业务增
速较半年报加快,半年报同增14.3%,50.1%占比9%,10%;其他业务增速均有所放缓.

[2017-04-11]浦发银行(600000):中国太保董事长高国富调任浦发银行,孔庆伟接棒
    ■证券时报
    战略转型"物联网+环保"梅安森(300275)4月10日晚间公告,当天,公司与保定国兴
城市建设发展投资有限公司签订了《战略合作框架协议》,双方为实现互利共赢,本着
诚实信用,互利互惠的原则,就保定市乡村污水处理与运营管理等工作开展战略合作.
    根据协议,未来双方合作的领域主要包括两个方面:一是围绕美丽乡村,特色小镇,
智慧城市等业务进行广泛的深度合作;二是就乡村污水处理,城市黑臭水体治理等领域
的项目投融资,建设及运营管理展开合作.在合作中,保定国兴主要负责项目牵头,投融
资,管理及推进推广等工作,梅安森则负责技术,设备和运营管理等工作.
    资料显示, 保定国兴是由保定市政府性开发建设项目的投融资平台——保定城兴
市政建设投资有限公司控股,主要经营城市供排水,污水处理,中水利用,供气供热等行
业投资和城市建设工程设计, 开发建设市政公用基础设施等,注册资本4000万元.此次
战略合作框架协议下的具体项目,将由双方另行签订具体合作协议.
    梅安森表示, 上述战略合作框架协议的签署,有利于加快公司在"物联网+环保"领
域的市场拓展,并利用国兴投资在保定地区的投资优势,共同开拓污水处理领域的市场
;同时,将推动公司"物联网+"发展战略的顺利实施,促进公司产品应用领域的多元化发
展, 进一步延长产品链条,降低公司对矿山安全监测监控领域的依赖程度,提高抗风险
能力,为公司打造新的利润增长点.
    梅安森同时还透露,近日,公司与馆陶县住建局签订了《馆陶县乡村污水处理及运
营管理特许经营权采购项目合同》, 由公司与智慧乡村科技有限公司组成的联合体负
责对馆陶县四镇四乡277个行政村污水处理和运营管理,项目总投资17,974.75万元,将
以PPP方式建设,运营和移交,其中联合体在项目公司中占比80%.

[2017-04-11]浦发银行(600000):浦发董事长吉晓辉卸任,太平洋保险董事长高国富接棒
    ■21世纪经济报道
    上海金融国资体系下一轮高管连环变动开始.
    21世纪经济报道记者获悉, 4月10日下午,上海市相关部门已经先后到中国太保和
浦发银行宣布人事任命.
    浦发银行现任党委书记,董事长吉晓辉即将卸任,将接替这一职位的是中国太平洋
保险董事长高国富, 而上海国盛集团党委书记,董事长孔庆伟则将赴任中国太保,海通
证券监事会主席寿伟光将接任国盛集团董事长. 不过相关人士任命还需要再走一些程
序.
    简历显示, 吉晓辉2007年4月起开始担任浦发银行董事长,到今年4月,刚好任职十
年.吉晓辉平时极为低调,对外界较少发声,但在内部对银行宏观战略能够准确把握.
    十年间,他带领浦发银行进入大中型银行的序列,浦发由单一资金中介的传统商业
银行向提供较为全面金融服务的金融集团的突破, 形成以银行为主体的集团化发展格
局.
    浦发内部人士认为,搭建形成均衡的业务结构和国际化,集团化框架是吉晓辉主要
的贡献,组织架构调整也是由他牵头的重要改革,为银行后来的业务发展奠定基础.
    吉晓辉07年到浦发后不久提出集团化, 国际化的战略目标,并推进公司银行,个人
银行,资金业务等三大业务的均衡发展,改变过于依赖公司业务的状况.
    纵向对比来看, 截至目前,浦发银行总资产从不足一万亿元发展到近六万亿元,年
均增长22.91%.净利润从同类型股份制银行的第5位上升到目前的第2位.2016年净利润
531亿元, 比2007年增长865.65%,年均增长28.65%.业绩增长背后,业务结构调整明显,
对公,零售,金融市场趋于均衡.
    接下来,中国太平洋保险董事长高国富将接任浦发董事长的职位.在上海金融国资
体系中,中国太保与浦发银行同为三大金控平台之一.
    从过往经历看, 高国富2006年9月起至今一直担任中国太保董事长,此前曾出任上
海外高桥保税区开发(控股)公司总经理,上海外高桥保税区管委会副主任,上海万国证
券公司代总裁, 上海久事公司副总经理,总经理,上海市城市建设投资开发总公司总经
理等.
    记者多方了解到,高国富在太平洋保险集团一直颇受较高评价.他出任太保董事长
期间, 完成推动太保完成A+H股上市,并在上市后推动太平洋保险进一步专注保险主营
业务增长.
    在银保业务面临较严监管的环境下,推进"以客户需求为导向"的战略转型,扩充太
保保险业务范畴,形成寿险,财险,健康险,养老投资,农业保险多元化发展的业务格局.
并将新技术应用植入传统保险业,扩宽保险资金投资渠道.
    "他将太保从一家具有浓厚国企文化风格的保险机构,转变成具有高科技技术基因
与市场化变革驱动力, 业务多元化快速发展的综合性保险金融集团."不少业内人士评
价说.
    "不过, 保险市场的激烈竞争,也让太保寿险财险业务面临不同的发展处境."多位
保险业内人士表示, 近日中国太保发布2016年财报显示,2016年作为中国太保"五年战
略转型"的收官之年,其寿险业务保费收入达到1373.62亿元,同比增长26.5%,市场占有
率达到6.3%,重新夺回第三的"宝座";而太保产险保费同比增1.7%,市场占有率10.4%.
    不过, 这不是浦发银行首位"空降"高管,高国富出任董事长之后,浦发银行的下一
步值得关注.
    同时,中国太保的董事长将由现国盛集团党委书记,董事长孔庆伟补位.
    而孔庆伟也是保险业的"新兵".他的任职经历主要在上海国资体系内,以房地产相
关业务为主, 曾历任上海外滩房屋置换有限公司副总经理,上海久事置换总部总经理,
上海市公积金管理中心党委副书记,常务副主任,上海市城市建设投资开发总公司副总
经理,上海闵虹(集团)有限公司副董事长,上海世博土地储备中心主任,党委副书记,上
海世博土地控股有限公司总裁, 党委副书记,上海市城市建设投资开发总公司总经理,
党委副书记,市金融工作党委书记.
    另据了解,国盛集团董事长或将由海通证券监事会主席寿伟光接任.

[2017-04-05]浦发银行(600000):非息收入增长强劲-年报点评
    ■群益证券
    浦发银行发布年报,2016全年实现净利润531亿元,YOY增长4.93%,其中非息收入增
长强劲,手续费及佣金YOY大增46.38%,占收入比达25.31%,较去年同期提升6.34个百分
点.公司2016年加权平均净资产收益率录得16.35%,较去年同期下降了2.47个百分点,E
PS为2.04%.另外公司发布2016年利润分配方案:向全体股东每10股派送现金股利2元人
民币(含税),以资本公积按每10股转增3股.公司成长性较好,估值不高,维持买入.
    全年净利YOY增4.93%, 好于预期:浦发银行发布年报,公司2016全年实现营收1608
亿元,YOY增长9.72%,实现净利润531亿元,YOY增长4.93%,其中4Q实现净利124亿,YOY降
7.63%,公司ROA录得0.98%,同比下降0.12个百分点,ROE录得16.35%,同比下降2.47个百
分点;成本收入比率23.16%,业绩整体符合预期.
    非息收入增长强劲:公司业绩增长主要来自于手续费及佣金收入的贡献,全年手续
费收入录得407亿元, YOY大增46.38%,占收入比达25.31%,较去年同期提升6.34个百分
点,另外,在债券投资收益增加的背景下,非息收入整体YOY增57.04%至527亿.在利息收
入方面,公司生息资产YOY增9.46%,录得较快增长,不过Q4净息差同比大降42BP,录得2.
03%,对净利息收入增长起到拖累作用,综合影响下净利息收入YOY降4.33%,录得1081亿
.
    不良逐步上升,拨备下降较快:资产品质方面来看,Q4末不良率1.89%,同比降33BP,
从今年分季度不良率来看, 分别为:1.60%,1.65%,1.72%,1.89%,呈现逐步上升态势,另
外,关注类贷款比例录得3.82%,较去年同期提升0.94个百分点.报告期末拨备覆盖率录
得169.13%,同比降42.27个百分点,拨备下降速度较快.
    盈利预测:总体来看, 公司业绩增速在同业中处于较好水准,不过由于目前货币宽
松周期接近尾声,央行MPA考核对浦发银行资金成本会造成一定压力.预计公司2016,20
17年实现净利润分别为550,563亿元,YOY分别增长3.50%,2.51%,目前股价对应公司201
6,2017年PE6.36X,6.20X,PB0.81X,0.71X,估值不高,维持买入的投资建议.

[2017-04-05]浦发银行(600000):息差逊于同业,不良持续暴露-年报点评
    ■华创证券
    主要观点
    1,息差下行拖累收入增长公司实现营业收入1607.92亿元,较上年同期增长9.72%,
其中利息净收入同比负增长4.33%.生息资产保持较高增速,同比增长15.52%,利息净收
入的负增长主要受息差下行拖累, 全年息差下行42bps,与同业比较,下行幅度较大.从
资产端看, 综合收益率下行92bps,为已公布年报最大降幅,一方面,贷款收益率下降明
显, 且占比略降,另一方面,资产结构有所调整,投资类资产增速较高占比提升,而投资
类的收益率下降幅度高于贷款, 二者共同导致资产端收益率的快速下行;从负债端看,
存款增速微增2.04%,为已公布年报中最低增速,而发行债券同比高增140%,其中同业存
单发行余额5199亿, 同比增长70%,主动负债占比扩大.2016年的资产和负债结构调整,
对公司的的息差改善并无益处,息差表现逊于同业.如2017年持续资产负债结构调整的
思路,息差将承压.
    2,手续费保持高增长,收入结构大幅改善手续费及佣金净收入继续保持较高增长,
同比增长为46.38%, 银行卡,托管和理财为主要的贡献点.银行卡(主要为信用卡)同比
增长90%,占手续费和佣金收入的比重大幅提升约6.5个百分点达到29%,仅略低于理财,
万用金业务的强劲增长是主要原因.理财业务收入129亿,依然保持了51%的高增长.201
7年,受理财监管的影响,手续费增速将有所下降,但考虑信用卡增速仍将保持,整体看,
手续费仍会保持较高增长.受益于手续费的高增长, 公司的业务收入结构得到改善,利
息收入占比下降10个百分点至67%, 非息收入占比上升10个百分点至33%,其中,手续费
占比25%.
    3,不良继续暴露,结构调整持续公司不良贷款率1.89%,拨备覆盖率169%,2016年四
季度变化较大,四季度不良率提高17个百分点,与同业相比背道而驰,拨备也从200% 降
低31个百分点,不良暴露节奏加快.关注类贷款占比与逾期90天以上贷款占比等信用风
险领先指标较年初均有上升,逾期90天与不良贷款的比值稳定略降,资产质量认定仍较
为严格.全年核销153亿, 较2015年略降,加回核销后的不良生成与2015年相比略降,但
改善不大.
    从信贷结构调整看,制造业,批发零售业和采矿业贷款余额占比25.6%,占比较2015
年末大幅下降6个百分点, 延续14年以来的强力调结构思路.但绝对额上看,上半年,制
造业和批发零售业的新增贷款还为负增长,但下半年绝对值均出现上升,显示下半年的
结构调整力度有所放缓.信贷增量在零售贷款,同比增长65%,按揭同比增长76%,信用卡
同比增长141%,零售贷款占比达到35%,提升约9个百分点,内部结构改善明显.
    4,综合考虑公司手续费收入的高增长以及信贷结构调整,虽不良持续暴露,但风险
有所缓释,公司2017-2018年息差仍有下行压力,预计利息净收入同比增速由负转正,调
低净利润增速至5%和7%,仍然维持"推荐"评级.

[2017-04-04]浦发银行(600000):手续费驱动业绩,不良生成上行-年报点评
    ■平安证券
    事项:浦发银行公布16年年报,2016年净利润同比增4.93%.总资产5.86万亿元(+16
.12%,YoY/+5.27%,QoQ).其中贷款+23.04%YoY/+7.49%QoQ;存款+1.62%YoY/+0.29%QoQ.
营业收入同比增9.72%, 净息差2.03%(-42bps,YoY),手续费净收入同比增46.38%.成本
收入比23.16%(+1.3pct,YoY).不良贷款率1.89%(+17bps,QoQ).拨贷比3.19%(-26bps,Q
oQ),拨备覆盖率169%(-31pct,QoQ).公司核心一级资本充足率8.5%,资本充足率11.7%.
公司ROE15.2%, (-2.22pct,YoY),ROA0.98%(-12bps,YoY).公司拟每10股转3股,现金分
红2元人民币(含税),分红率为8.14%.
    平安观点:
    息差收窄拖累净利润增速,手续费收入靓丽浦发银行16年净利润同比增4.9%,营收
同比增长9.7%(vs15年19%).受资产重定价影响,净息差收窄拖累净利息收入同比下降4
.3%.公司16年末净息差为2.03%,环比半年末收窄11BP,降幅较上半年31BP收窄.公司16
年手续费收入同比增46.4%(vs15年30.2%).细拆手续费收入, 增长较快的是托管业务,
银行卡业务,理财业务,分别同比增长93%,90%,52%.手续费收入占比提升6.3pct至25.3
%.公司16年表外理财规模同比提升51%至1.5万亿元, 与表内资产比重达26%,零售业务
的表现在16年有明显提升.
    投资建议
    浦发银行16年手续费及佣金收入维持较高增速,驱动公司业绩稳健增长.信贷增速
强劲,存款结构进一步优化.不过相比同业,公司16年资产质量并未出现积极变化,不良
生成继续上行,拨备覆盖率及拨贷比均有一定下滑.考虑到公司未来潜在的资产质量压
力以及资金成本上升对公司同业利差的挤压,我们下调预测公司17/18年净利润增速为
5.6%/7.4%(原预测9.5%/12.7%),对应PE6.2x/5.8x,PB0.9x/0.8x,维持"推荐"评级.
    风险提示:同业负债成本提升使得息差大幅收窄,资产风险加速暴露.

东方财富网

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